轉眼進入2月，回顧2023年首月，A股市場令人驚喜，似有春風拂面。但事實上，有一些賽道從去年四季度就已經開始悄悄發力。

2022年10月初至2022年1月底，上證指數、深證成指、創業板指三大指數分別上7.65%、11.34%和12.75%。同期31個申萬一級行業指數中，有6個指數漲幅超過了15%，醫藥生物與社會服務名列其中，令人不禁感慨醫藥與消費是否已“王者歸來”？

未來，這兩大賽道能否繼續揚眉“兔”氣，大展宏“兔”？$天弘醫藥創新A(F010654)$和天弘甄選食品飲料A(F009875)兩位基金經理，為大家帶來了最新研判。

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據Wind統計，截至1月31日， 天弘醫藥創新A、天弘臻選健康A年內首月收益分別為5.96%和6.65%。如果將2022年10月本輪醫藥板塊反彈納入，其近6個月收益率分別達到15.23%、14.87%，同期滬深300指數下跌0.32%。

天弘醫藥創新與天弘臻選健康的基金經理均為郭相博。除了和大多數基金經理一樣擁有學霸背景、豐富投研經驗外，郭相博還是業內為數不多的擁有實業經歷的醫藥基金經理，曾參與新藥研發，因此有“醫藥內行人”之稱。

面對近年來醫藥板塊的起起伏伏，郭相博一句話總結了影響醫藥走勢的幾個變量——反映內生變量的產業發展趨勢，反映情緒變量的資本流動性和政策、疫情、地緣政治等構成的外源性干擾變量。

他表示目前來看，地緣因素影響有限，僅影響個別板塊。因為醫藥板塊主要還是看內需+剛需，而地緣是長期演繹的因素，僅對個別板塊邏輯造成節奏性影響。

疫情擾動方面，國內疫情當前已進入新階段，參考海外趨斷發展趨勢從而推測國內可能出現的情況，再參考資本市場端演繹的充分度進行投資判斷。預計上半年抗疫和復蘇兩條主線呈現雙螺旋交錯演繹，二者交織，為醫藥板塊帶來諸多投資機會。同時，下半年和上半年的投資方向可能差異比較大。

此外，對于許多人都比較關心的醫藥政策影響，郭相博指出從過分悲觀的政策認知到正常認知的修復轉化將會持續帶來投資機會。2018-2022年可能是支付端政策干預行業最大的幾年，后續政策的落地和影響會逐步弱化。

如藥品方面，集采進程進入后半段，500個大品種目標日益趨近，2022年國家及省級集采品種合計將達350個，未來影響有望逐步弱化。而且從未來大趨勢來看，無論是集采的品種，還是降價的幅度，都會更加科學，降價幅度也更加可控。此外，器械也是郭相博看好的方向。

如果說醫藥的回暖還讓人感覺有些距離感，那么消費的復蘇則幾乎是撲面而來。在過去的這個春節里，在各處的“人從眾”中，消費無處不在。

據Wind統計，截至2022年1月31日，天弘甄選食品飲料A近6個月收益率6.39%，并帶動長期業績回暖，近1年收益率4.38%，同期滬深300指數下跌8.92%。

天弘甄選食品飲料基金經理于洋是中國科學院博士，擁有11年證券從業經歷，3年基金管理經驗。堅持價值投資的他對企業長期基本面邏輯要求很高，要求所投資公司的產業價值和競爭優勢能看10年以上，因此一旦看中，長期持有，換手率很低。如在四季度漲幅超20%的“反彈先鋒”口子窖，自2020年以來，一直位于天弘甄選食品飲料的十大重倉股中。

展望未來，于洋認為2023年依然有較多不確定性，但相比2022年會小很多，并且到2024年，這些不確定性因素會進一步減小，行業和公司的成長確定性也會增強。因此什么樣的行業未來需求會和滲透率會提升、什么樣的公司的競爭力會提升，都會比2022年更加清晰。同時在未來兩年宏觀不確定性變小，行業和個股分化的大背景下，主動選股的優勢會增大。

對于消費發展的長期方向，于洋認為會一年比一年好。消費整體是經濟后周期，2023年國內經濟也將恢復，有望帶來國民收入的提升，帶動2024年整體消費能力提升。此外往長期看，國家綜合國力是國民消費能力的基礎，雖然有一些壓力，但中國人民勤勞工作的歷史傳統、人口素質不斷提升、巨大市場的協同效應，這幾個經濟的長期競爭優勢將繼續支持中國國力的長期發展。

值得一提的是，這兩位基金經理不僅在觀點中透露出信心，同時也用真金白銀的實際行動來證明投資的長期價值。數據顯示，發行天弘醫藥創新基金時，郭相博自購100萬元，長期持有。于洋在2020年8月發行天弘甄選食品飲料基金時自購了100萬元，鎖定期為三年，并在2021年加倉天弘云端生活優選基金105萬元，鎖定期三年。

不論是醫藥板塊還是消費板塊，在目前的走勢下，都是十分值得關注的，快來關注$天弘醫藥創新A(F010654)$和天弘甄選食品飲料A(F009875)，把截圖PO在評論區。

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風險提示：以上觀點僅供參考，不構成任何投資建議、承諾和保證。

關鍵詞： 食品飲料 基金經理 不確定性