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作者： 朱穎

(資料圖)

6月4日，沙特阿拉伯表示，將于7月份把石油日產量削減100萬桶。如果需要，可能會延長減產時間。這一聲明發布之際，歐佩克+在維也納舉行的一次有爭議的會議上同意將目前的產量水平延長至2024年底。

沙特此舉離上次減產正好過去了兩個月。4月2日沙特宣布，將聯合伊拉克、阿聯酋和科威特等其他幾個產油國從5月開始自愿減產110萬桶/日。

削減產量，減少供給，供給減少，油價上升，這是經濟常識。沙特為什么執意提高油價呢？

石油減產助推沙特重塑經濟模式

由于市場擔憂全球經濟衰退，國際基準布倫特原油價格自2022年年末以來一直呈下降趨勢，今年3月接近每桶70美元。而在沙特宣布石油減產后，油價上升至每桶84.93美元。這表明沙特正不惜一切代價把油價維持在令其受益的水平。

沙特在國際石油市場上是一個“經濟人”，即尋求本國經濟利益最大化，其減產也是為了支持國內耗資巨大的改造計劃。

2022年沙特國內生產總值實現8.7%的增長率，是二十國集團中增長率最高的國家。按當前價格計算，2022年沙特國內生產總值超過1萬億美元。如此亮麗的業績得益于原油和天然氣產值激增了32.7%。但沙特并不滿足于石油產業的貢獻，沙特薩勒曼王儲正在實施一項雄心勃勃的計劃，即利用沙特極其龐大的石油收入來改造國內經濟，重塑沙特的自然地貌景觀并顛覆保守文化。

2016年薩勒曼王儲親自打造這份名為《展望2030》的經濟改革計劃。該計劃旨在創建一個多元的、以私營部門為導向的經濟模式，增加非石油收入，強調電子政務和可持續發展。該計劃設想在沙特西北部開發新城，旨在吸引對可再生能源、生物技術、機器人、先進制造業和旅游等方面的投資，其中在人工智能領域投入200億美元，可再生能源領域投資300億美元。

在新能源領域，沙特有兩個項目，第一個是2021年4月投產的太陽能發電廠，該廠由120萬塊太陽能電池板組成。第二個是風力發電，由99臺風力渦輪機組成的風電場，有望創造風力發電成本最低的世界紀錄。還有一個令人瞠目結舌的巨無霸項目，一個面積相當于比利時的紅海旅游度假區，度假區水面上架起多個馬爾代夫風格的酒店，以及一座耗資5000億美元、建在沙漠中的未來的高科技城市，其面積是紐約市的33倍。

沙特宏大的愿景需要大量的資金，2022年石油價格為每桶100美元時，沙特加快了行動計劃，這些舉措主要依賴于薩勒曼王儲掌管的6500億美元主權財富基金。2022年10月，沙特在宣布減產決定之前，其政府官員表示，布倫特原油價格需要在每桶90~100美元，才能維持沙特政府的預算平衡，這高于沙特原先確定的75~80美元油價目標區間。薩勒曼王儲對沙特能源大臣的一份經濟分析報告感到擔憂。該報告稱，油價可能會跌破每桶50美元，從而危及薩勒曼王儲的巨額支出計劃。

《展望2030》體現了薩勒曼王儲的憂患意識，沙特經濟嚴重依賴石油的模式應該改變了。新能源、頁巖油和人工智能等新技術的出現使沙特領導者有了危機感，不改變沙特的經濟模式，沙特的可持續發展是成問題的。但沙特削減石油產量提高收入的目的能否實現不是取決于沙特單方面的意愿，而是要取決于全球石油市場的供求關系。沙特不是世界石油唯一的供應者，壟斷不了石油，其原油產量占全球10%，這并不足以產生市場力量，因此其減產提高油價的結果會不盡如人意。

市場力量力挫沙特的努力

第一，幾個較小產油國供應激增。伊朗、圭亞那、挪威、哈薩克斯坦、巴西和尼日利亞的石油產量自2022年秋天一直在增加，對全球石油供應構成提振。特別是尼日利亞的產出已反彈。尼日爾河三角洲蘊藏著豐富的石油資源，武裝警衛一直在這一地區廣闊的河溪和水道中為駁船保駕護航。

摩根士丹利首席大宗商品策略師Martijn Rats稱：“這里冒出來10萬桶/日，那里又冒出來20萬桶/日”，“你開始琢磨，這個下半年市場緊俏的故事開始有一絲牽強之感”。

第二，市場擔憂美國和歐洲經濟疲軟，石油市場做空投機。銀行倒閉和對金融部門的擔憂導致3月份市場大幅拋售原油，促使沙特阿拉伯和其他國家自愿減產。最近幾周也出現了類似模式，由于市場仍然擔心美國和歐洲的經濟疲軟，空頭投機頭寸急劇增加。布倫特原油價格在5月底到6月初的頭幾天跌破每桶73美元，近幾周的價格下跌抹去了自4月初OPEC+自愿減產以來的所有漲幅。

4月份，沙特聯手俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯合酋長國等國家一起進一步減產。但國際油價是由市場供求關系決定的，全球基準布倫特原油價格在4月10日前后約為每桶85美元，并不比3月初高，且低于俄烏沖突不久逾125美元的高點。

進入6月份，油價仍比去年10月歐佩克+首次減產擾動市場時低了約18%。沙特官員承認，當前油價漲幅不及薩勒曼王儲的預期。此次減產將使沙特的石油日產量降至900萬桶，是2021年6月以來的最低水平，這在過去10年中是很少見的，這表明沙特希望通過犧牲市場份額來支撐油價。但如此做法可能要付出高昂的代價，因為迄今為止的油價上漲無法彌補產量下降造成的收入損失。

沙特正處于經濟轉型計劃的早期階段，盡管非石油收入有所增加，但其政府預算在2023年第一季度陷入赤字。根據國際貨幣基金組織的數據，沙特2023年的財政收支平衡價格為每桶81美元。

第三，俄羅斯不愿意履行減產承諾。俄羅斯承諾從3月開始減產50 萬桶/日，但到5月底未能大幅減產。相反，俄羅斯一直在最大化石油產出，目的是盡可能地增加出口，以抵消歐盟禁運和價格上限而導致的石油收入下降。俄羅斯低價銷售石油有利于增加對俄羅斯石油的需求。

俄羅斯不遵守歐佩克+的目標并不是新鮮事。自2016年12月簽署成立歐佩克+集團的合作宣言以來，俄羅斯的產量經常超過其目標。沙特、阿拉伯聯合酋長國和歐佩克+的其他成員經常談論歐佩克+的成功取決于與俄羅斯合作，但他們的耐心正在消退。歐佩克+的問題在于：在俄羅斯沒有更好地遵守規定的情況下，進一步減產只會傷害其他產油國減產的積極性。而俄羅斯將石油銷售重點轉向印度和中國，也擴大了在這些國家的市場份額，使海灣產油國處于不利地位。

2020年在新冠疫情削弱全球經濟和油價的時候，俄羅斯拒絕與沙特合作大幅減產以穩定價格。作為回應，沙特向市場大量供應石油，導致原油價格暴跌，嚴重損害了俄羅斯石油公司。6月初沙特決定每天減少 100萬桶石油出口后，俄羅斯并沒有跟隨做出減產承諾。俄羅斯總統普京彼時表示，油價正接近“經濟上合理”的水平，表明俄羅斯的生產政策可能不會立刻改變。

美國對沙特石油政策的影響減弱

長期以來，沙特的石油出口政策會顧及美國利益。但是，拜登政府與沙特薩勒曼王儲的關系沒有處理好。俄烏沖突后，沙特拒絕拜登提出的增加石油產量的要求。歐佩克+決定去年11月起大幅減產，隨后國際油價創下2022年3月中旬以來最大單周漲幅，讓本來就飽受高通脹困擾的歐美國家叫苦不迭。

拜登對沙特主導的石油減產極為不滿，揚言沙特將“承擔后果”。白宮助理們也宣布拜登政府將重新評估與沙特的關系。但事實證明，拜登高估了美國對沙特的影響力。面對沙特的減產政策，拜登政府束手無策。從現有技術看，新能源不能取代石油在軍事上的作用，石油永遠是戰略物資。

高盛研究中東和北非問題的經濟學家Farouk Soussa說，沙特不像以往那么愿意為了支持美國的經濟利益而將自身經濟利益放在次要地位。但薩勒曼王儲也不會與美國翻臉，沙特先進武器依賴于美國的現實不會改變，而軍事力量是沙特維持在中東地區影響力的堅實基礎。

總之，沙特石油減產行動體現了薩勒曼王儲增加財政收入的意愿，但個人的意愿不能操縱客觀規律，石油價格最終還是要由市場決定。

（作者系上海師范大學天華學院商學院經濟學教授）

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