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持續(xù)10年的保險產品預定利率3.5%時代，或將在7月成為歷史。

今年4月，監(jiān)管部門對多家保險公司進行窗口指導，要求調整新開發(fā)產品的預定利率，尤其是傳統(tǒng)壽險產品，明確超過上限(3%)的將不予報備。另據(jù)業(yè)內消息，現(xiàn)有3.5%預定利率的產品將于6月30日前退出市場。大限將至，預定利率3.5%的老產品開始變得“搶手”，在近兩個月迎來“最后的狂歡”。

預定利率是保險產品定價中非常重要的因子。在其他因素不變的情況下，預定利率下調最直接的影響是消費者的投保價格上漲，收益降低。而從長遠看，未來保險產品的形態(tài)和保障責任將發(fā)生哪些轉變，也都充滿了不確定性。

(資料圖)

預定利率下調，將對消費者產生哪些影響？與銀行理財相比，儲蓄類保險產品還有多大吸引力？

最后的狂歡

“3.5%高預定利率產品即將下架，想上車的抓緊了！”“低利率時代來臨，以后錢存哪里都再難有3.5%的復利了。”近兩個月來，很多保險銷售人員都在社交平臺上大力推銷以增額終身壽險為代表的儲蓄型保險產品。

“銀行都在降息，3年期、5年期定期存款利率已經分別降到2.45%和2.5%了。3.5%高預定利率的保險產品也馬上下架了，現(xiàn)在是最后一波了。近來不少客戶都向我咨詢和購買了儲蓄型保險產品。”某保險公司銷售人員說。

考慮購買某公司增額終身壽險產品的陳先生也表示：“利率下行是一定的，正好我手上有一筆閑置的資金，所以打算購買一款合適的保險產品，提前鎖定收益。”

事實上，5月的保費收入數(shù)據(jù)也印證了保險銷售的火熱。今年前5月，A股五大上市險企旗下壽險公司保費收入合計9266.02億元，同比增長4.06%；5月單月旗下壽險公司保費同比增長迅猛。其中，人保壽險5月保費同比增速居首，高達41.2%；新華保險(601336)、中國人壽(601628)、平安人壽、太保壽險分別同比增長17.4%、15.7%、10%和4.9%。業(yè)內人士預計，6月壽險公司保費還將持續(xù)上漲。

針對5月上市險企壽險保費延續(xù)較快增長，國君非銀金融團隊認為，主要為利率下行背景下居民持續(xù)旺盛的保險儲蓄需求，以及保險產品預定利率下調前的窗口期居民需求集中釋放帶來。新單方面，預計增額終身壽險、年金險等儲蓄類產品加快增長帶來期繳保費高增。

3.5%時代終結

銷售端的火熱，多于監(jiān)管動作有關。6月8日，工商銀行(601398)、農業(yè)銀行(601288)、中國銀行(601988)、建設銀行(601939)、交通銀行(601328)、郵儲銀行六大國有銀行全部下調存款掛牌利率。其中，活期存款利率從此前的0.25%下調至0.2%。2年期定期存款利率下調至2.05%，3年期定存利率下調至2.45%，5年定期存款利率下調至2.5%。

6月12日，招商銀行(600036)、浦發(fā)銀行(600000)、中信銀行(601998)、光大銀行(601818)等12家全國性股份制商業(yè)銀行紛紛跟進下調存款利率，活期、定期存款利率下調幅度分別為5至15個基點不等。

經過多輪下調，當前國有大行、股份制銀行定存掛牌利率均以降至3%以下。我國市場無風險利率下行將是長期趨勢。在此背景下，保險產品的預定利率也在調整中。

今年4月，監(jiān)管對多家保險公司進行窗口指導，要求調整新開發(fā)產品的預定利率，尤其是傳統(tǒng)壽險產品，明確超過3%的將不予報備。具體而言，普通產品預定利率上限由此前的3.5%下調為3%，分紅產品上限2.5%，萬能產品保證利率上限2%。同時，監(jiān)管要求保險公司開發(fā)不同預定利率水平的產品儲備，防止出現(xiàn)斷檔。此舉無疑傳遞出監(jiān)管防范利差損風險的信號。此后，6月30日全面下架3.5%定價產品的消息在業(yè)內流傳開來。

“監(jiān)管已經明確不再接受報備3.5%的新產品了，很多3.5%的老產品也已經下架了。”一位保經紀人說，“預計3.5%的產品將在近期集體下架，但最終的停售期限還在等監(jiān)管通知。”

消費者影響幾何？

目前，市場上大多儲蓄類的保險產品都是以3.5%定價的，比如增額終身壽險、終身年金、兩全年金等。預定利率下調對此類保險產品將產生何種影響？對消費者來說意味著什么？

通俗來講，預定利率可以理解為保險公司給客戶的回報率，主要是參照銀行存款利率和預期投資收益率來設置的。若不考慮任何成本，消費者的年化投資回報率等于保險產品的預定利率，但保單經營一定會產生費用成本，因此，消費者最終的回報率一定會低于保險產品的預定利率。

預定利率和保險產品定價緊密相關。假設其他條件不變，保險產品的預定利率越低，保險產品的保費就越高，消費者獲得的產品收益就越少；而保險公司的負債成本則會相應減少。

東吳證券(601555)分析師胡翔、葛玉翔、朱潔羽測算，當預定利率從3.5%下調到3.0%后，年金險、終身壽險、定期壽險、兩全險和健康險對應毛保費漲幅分別為18.4%、19.5%、3.5%、7.5%和16.4%。短期險和以保障功能更強的長期險產品對于利率敏感度相對不高。

3.5%預定利率壽險停售在即，消費者要不要“抓緊上車”？

有業(yè)內人士指出，在低利率常態(tài)化形勢下，未來比較難再有高收益保險財富類產品出現(xiàn)，如果本身就在考慮購買保險或者有閑置資金打算用于中長期配置，可以考慮此時出手。

但他同時也提醒，投保人應理性對待，通過基礎保障轉移風險，通過年金等產品進行長期資金規(guī)劃。了解清楚相關風險，再選擇合適的保險產品匹配需求，盲目跟風購買，如果將來退保會得不償失。

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