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騰訊證券訊 北京時(shí)間5月21日凌晨消息，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在其年報(bào)中就金融體系威脅的問題指出，計(jì)算機(jī)化交易的崛起和大型銀行所扮演之角色的改變正在重塑金融市場(chǎng) ，并有可能帶來新的容易受到攻擊的弱點(diǎn)。

由美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）高官組成的金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)（Financial Stability Oversight Council）還在年報(bào)中指出，清算所正在給金融體系帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。清算所是由一批中間人公司組成的團(tuán)體，已經(jīng)成為了金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不可或缺的一部分。

對(duì)于金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)的這份年報(bào)來說，有關(guān)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和所謂“中央對(duì)手方”（central counterparties）的擔(dān)憂情緒是這份報(bào)告中出現(xiàn)的新東西。自該委員會(huì)在2010年依據(jù)多德-弗蘭克金融改革法案成立以來，這是其公布的第五份年報(bào)。這些報(bào)告所反映出的一件事情是，金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)的官員重點(diǎn)關(guān)注的是科技和監(jiān)管規(guī)定正在如何改變金融市場(chǎng)的功能及其弱點(diǎn)。

“我們必須繼續(xù)向前看，以便發(fā)現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)。”美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）在金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)周二召開的一次會(huì)議上說道。雖然該委員會(huì)的年報(bào)顯示“美國(guó)金融行業(yè)部門的強(qiáng)度和回彈力正在繼續(xù)改善，但我們的工作還沒做完”。

耶倫及其他監(jiān)管官員表示，他們已經(jīng)了解到市場(chǎng)參與者抱有的一種擔(dān)憂情緒，那就是在今天的市場(chǎng)上，流動(dòng)性——也就是投資者迅速買賣證券的能力——可能有所惡化，原因是電子交易的崛起給市場(chǎng)帶來了變化，而新出臺(tái)的監(jiān)管規(guī)定則對(duì)銀行買賣證券的意愿造成了影響。監(jiān)管機(jī)構(gòu)將在未來幾個(gè)星期時(shí)間里公布一份報(bào)告，這份報(bào)告的內(nèi)容將與去年10月15日美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)所發(fā)生的異乎尋常的波動(dòng)有關(guān)。在過去幾個(gè)月中，監(jiān)管官員一直都在就此展開調(diào)查。

金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)還在年報(bào)中指出，速度極快的電子交易可能會(huì)是破壞金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的一種因素，指出這種交易已令金融市場(chǎng)互不相干的各個(gè)組成部分之間的聯(lián)系變得更加緊密，因此“可能會(huì)在市場(chǎng)遭遇壓力的時(shí)期放大價(jià)格運(yùn)動(dòng)”。美國(guó)證券交易委員會(huì)主席瑪麗·喬·懷特（Mary Jo White）已經(jīng)表示，她擔(dān)心金融市場(chǎng)復(fù)雜的、碎片化的本質(zhì)會(huì)引燃不穩(wěn)定性。

對(duì)于這種有關(guān)流動(dòng)性或市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的憂慮，金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)并未建議立即采取任何具體行動(dòng)，而只是建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該收集和共享更多數(shù)據(jù)。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)雅各布·盧（Jacob Lew）是金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)的主席，他說道：“監(jiān)管官員必須保持警惕，開展相關(guān)工作來了解市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)和流動(dòng)性供應(yīng)可能將會(huì)受到的影響。”

就“中央對(duì)手方”而言，看起來監(jiān)管機(jī)構(gòu)更接近于采取行動(dòng)，但周二公布的年報(bào)并未包含任何有關(guān)出臺(tái)新規(guī)的具體建議。洲際交易所（ICE）和芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)（CME Group）等中央對(duì)手方是一項(xiàng)金融交易的交易雙方之間的中間人，其職能是在一旦金融交易的一方崩潰時(shí)，確保另外一方將可得到付款，以便阻止整個(gè)市場(chǎng)上都出現(xiàn)恐慌情緒。

監(jiān)管官員稱，這些實(shí)體正在扮演越來越重要的角色，這使得市場(chǎng)變得更加透明和穩(wěn)定。但與此同時(shí)，監(jiān)管官員也一直都在公開表示，有必要確保衍生品及其他合約的中央化結(jié)算會(huì)是一種“祝福”，而不會(huì)變成一種“詛咒”。他們所擔(dān)心的問題是，如果一個(gè)清算所或其某些最大的成員開始崩潰，就有可能會(huì)對(duì)整個(gè)金融體系都構(gòu)成威脅。

另外，有些大型銀行和資產(chǎn)管理公司也是各大清算所的成員，這些銀行和資產(chǎn)管理公司也都已在致力于提高清算所的恢復(fù)力。

雅各布·盧表示，負(fù)責(zé)管理中央對(duì)手方的監(jiān)管官員應(yīng)該把重點(diǎn)放在網(wǎng)絡(luò)安全的問題上，對(duì)其進(jìn)行“壓力測(cè)試”，并為這些實(shí)體可能倒閉的假設(shè)情境制定好應(yīng)對(duì)計(jì)劃。耶倫和美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）主席湯姆遜·馬薩德（Timothy Massad）也表示，他們正在展開相關(guān)評(píng)估，未來有可能針對(duì)中央對(duì)手方出臺(tái)額外的規(guī)定。

“我們已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域中開展了許多工作，未來還有更多工作需要去做。”馬薩德說道。

清算所則表示，它們已經(jīng)面臨著十分嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定。芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的執(zhí)行董事長(zhǎng)兼總裁特倫斯·達(dá)菲（Terrence Duffy）曾在今年早些時(shí)候向國(guó)會(huì)立法者表示，現(xiàn)有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)“不需要修補(bǔ)”。

整體而言，金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)認(rèn)為目前金融穩(wěn)定性所面臨的威脅還比較溫和，金融體系比較穩(wěn)定。但該委員會(huì)同時(shí)還強(qiáng)調(diào)了此前已經(jīng)重點(diǎn)指出的很多風(fēng)險(xiǎn)，如需要采取協(xié)調(diào)行動(dòng)來應(yīng)對(duì)黑客攻擊的問題，以及需要為金融行業(yè)部門制定一項(xiàng)“全國(guó)性計(jì)劃”，并呼吁金融行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)黑客威脅作出反應(yīng)等。

金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)再次警告稱，冒險(xiǎn)活動(dòng)可能會(huì)令銀行、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司及其他公司面臨威脅，使其在處于歷史低點(diǎn)的利率水平突然上升時(shí)遭遇風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管官員仍舊感到擔(dān)心的另一個(gè)問題則是，冒險(xiǎn)活動(dòng)可能會(huì)超出他們所能看管的范圍之外。舉例來說，年報(bào)指出針對(duì)高負(fù)債公司銀行貸款——也就是所謂的“杠桿貸款”——的限制只會(huì)為受監(jiān)管程度較輕的公司創(chuàng)造出一個(gè)市場(chǎng)，使其面向這些公司提供貸款。

金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)還對(duì)數(shù)字貨幣的崛起表示支持，指出：“這一次數(shù)字貨幣看起來不會(huì)帶來與金融穩(wěn)定性有關(guān)的憂慮”，但這些貨幣“有必要被繼續(xù)監(jiān)控”。

年報(bào)還稱，最近幾年以來債券共同基金和交易所交易基金（ETF）所持資產(chǎn)的數(shù)量一直都在增長(zhǎng)，而金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)正在對(duì)這些基金進(jìn)行審查，以便觀察它們會(huì)對(duì)市場(chǎng)壓力作出怎樣的反應(yīng)。另外，金融穩(wěn)定性監(jiān)管委員會(huì)還在廣泛監(jiān)控資產(chǎn)管理行業(yè)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但稱其尚未作出任何結(jié)論，且周二公布的年報(bào)中也并未包含任何相關(guān)建議。

基金行業(yè)則一直都認(rèn)為，有關(guān)它們給金融穩(wěn)定性帶來了風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒并無事實(shí)根據(jù)。（星云）

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