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“新三板轉(zhuǎn)板機(jī)制短期內(nèi)難以落地，從長(zhǎng)期來(lái)看，完成《證券法》修訂以后或可能研究推出轉(zhuǎn)板機(jī)制，目前新三板企業(yè)仍需走IPO路徑完成上市。”一位來(lái)自券商的新三板研究人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)預(yù)判。

據(jù)了解，自2015年以來(lái)，有關(guān)新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板話題就沒(méi)有中斷過(guò)，曾經(jīng)多次出現(xiàn)在官方舉辦的相關(guān)會(huì)議和文件之中，可是一直沒(méi)有定論，處于搖擺之中。

但伴隨著新三板快速擴(kuò)容，市場(chǎng)因?yàn)檗D(zhuǎn)板預(yù)期在新三板形成轉(zhuǎn)板概念股。尤其今年第四季度以來(lái)，國(guó)務(wù)院相關(guān)文件提及“研究新三板轉(zhuǎn)板相關(guān)制度”，轉(zhuǎn)板概念股一時(shí)間成為新三板市場(chǎng)的一大投資主題。

但在業(yè)內(nèi)認(rèn)識(shí)看來(lái)，盡管市場(chǎng)對(duì)轉(zhuǎn)板給予了很高期望，但從目前市場(chǎng)環(huán)境和注冊(cè)制推進(jìn)情況以及監(jiān)管安排思路來(lái)看，直接轉(zhuǎn)板制度的真正落地實(shí)際上存在諸多障礙。

天星資本新三板研究所副所長(zhǎng)王晨表示，轉(zhuǎn)板的本質(zhì)是什么樣的企業(yè)去什么樣的市場(chǎng)，就像美國(guó)納斯達(dá)克和紐交所的關(guān)系，中小企業(yè)成長(zhǎng)融資就在新三板，長(zhǎng)大強(qiáng)壯了就可以去主板。

同時(shí)，王晨強(qiáng)調(diào)，轉(zhuǎn)板機(jī)制直接對(duì)接主板是一個(gè)選擇，但對(duì)接要有一個(gè)前提就是對(duì)等，不能把轉(zhuǎn)板看成開(kāi)閘放水。現(xiàn)在新三板還沒(méi)有發(fā)展成與主板、創(chuàng)業(yè)板平行的結(jié)構(gòu)。所以，交易機(jī)制的改革，要放在轉(zhuǎn)板制度之前討論。

至于轉(zhuǎn)板機(jī)制的出臺(tái)預(yù)期，王晨表示，這需要等新三板估值水平修復(fù)、流動(dòng)性增強(qiáng)之后，再討論轉(zhuǎn)板的問(wèn)題，到時(shí)候轉(zhuǎn)板也是一個(gè)水到渠成的過(guò)程，也就會(huì)有有綠色通道對(duì)接主板市場(chǎng)。

事實(shí)上，自今年6月27日新三板分層制度正式實(shí)施以來(lái)，多家企業(yè)擬通過(guò)IPO轉(zhuǎn)板。據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計(jì)，截至目前，新三板已有262家掛牌企業(yè)擬通過(guò)IPO轉(zhuǎn)板，占掛牌企業(yè)總數(shù)的2.8%。其中有64家企業(yè)已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)申報(bào)了IPO上市材料并獲受理，1家企業(yè)已經(jīng)過(guò)會(huì)待發(fā)。

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