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　　◎每經記者 劉明濤

　　5月28日，一場不是“5·30”勝似“5·30”的大跌，讓5月滬指月K線雖仍以陽線報收，但上、下長影線酷似“螺旋槳”，從5月8日最低4099點到5月28日最高4986點，近900點強震為今天開始的6月行情增加了諸多變數。

　　滬指6月是繼續沖擊5000點還是高位調整？《每日經濟新聞》記者注意到，分析人士認為，一場暴跌已釋放諸多情緒，6月A股如何演繹，還需緊盯三大因素。

　　變量1：情緒變動被利用

　　《每日經濟新聞》記者經統計、對比后發現，2015年5月與2007年“5·30”當月市場情形有顯著區別，雖然都是連續大漲后的高位強震，但在有了融資融券、傘型信托和配資的今天，高杠桿已讓市場對此格外敏感，可謂牽一發動全身。

　　回顧2007年3、4、5月A股表現，與今年同期走勢幾乎同步，唯一不同的是2007年5月滬指振幅僅12.78%，全月上漲近7%，即便遭遇“5·30”重挫，但市場相對平靜。

　　就在2015年5月28日滬指重挫6.5%后，記者注意到網絡上彌漫著恐慌與迷茫，而有的軟件已在后臺搜集這些情緒，并進行量化分析，形成具體投資意見。

　　在美股市場，投行、對沖基金、甚至紐交所都在使用社交網絡股市情緒量化分析法。我國的股市情緒量化分析，也隨著股票雷達、投資脈搏以及百度股市通等應用的出現，進入了量化分析投資者情緒的起步階段。

　　換言之，在高杠桿背景下，投資者的任何情緒的變動，其實很可能早已成為某些人或機構的“盤中餐”。

　　分析人士認為，深港通漸行漸近，港股市場將向內地投資者進一步敞開懷抱，無論征戰A股還是掘金港股，控制交易情緒將成為一大重點，這也將影響6月A股走向。

　　變量2：供需“暗戰”

　　“5·28”暴跌當日，滬深兩市成交2.42萬億元，此前，持續的流動性寬松為A股不斷注資，也讓兩市不斷破浪前行。不過，分析人士認為，一旦寬松預期打破或被改變，投資者心理也會遭受打擊。

　　日前，有報道稱，央行近期向部分機構進行了定向正回購，期限包括7天、14天和28天，操作總量逾千億人民幣。而匯金減持銀行股，也被視為放大銀行股的供給。兩大因素共振造成“5·28”暴跌。

　　對于流動性問題，國泰君安認為，降準降息后，銀行依然惜貸，超儲率較高，R001降至1%，而實體經濟貸款利率依然居高不下。超儲資金收益率極低，不排除部分銀行主動向央行申請正回購，實際上流動性仍十分充裕。

　　如果流動性疑慮被打消，那么剩下的問題便是來自IPO加大供給的沖擊，這也成為目前A股的“阿喀琉斯之踵”。

　　分析人士認為，即將到來的6月，兩市又將迎來新一批IPO“盛宴”，據最新發行安排，本輪23只新股將于本周二、三集中申購。

　　相比此前兩輪新股發型，本批次新股規模巨大，23只個股共計募集資金約228億元，尤其是“巨無霸”中國核電也將高調登場。根據多家券商預測，本輪打新或將凍結資金4.5萬億元～8.28萬億元，這無疑將讓A股再次面臨資金“壓力測試”。資金供需的變化也將顯著影響6月A股走勢。

　　變量3：藍籌與次新股之爭

　　5月下旬，銀行、證券兩大板塊初現復蘇，高調的次新股則在5月底遭遇重挫。藍籌股6月是否迎來春天？瘋狂的次新股是否會率領中小盤股迎來一次調整？這也是投資者關注的焦點。

　　過去的5個月，創業板、中小板的強勢毋需多言，兩大指數年初至今漲幅分別為140.72%和100.91%，大超同期滬指和深成指42.57%和36.99%的漲幅。《每日經濟新聞》記者注意到，展望未來市場，堅定看多的基金等機構認為，代表新興產業的創業板是牛市火車頭，中小板市場上市公司整體財務安全狀況最好。

　　與此同時，藍籌股一直漲幅相對偏低。本周中國核電申購，該股有可能于6月上市，一旦中國核電估值合理，上市遭遇資金爆炒，帶領大盤藍籌股集體上漲也有可能。

　　此外，中車集團能否于6月復牌也是關鍵因素之一，若該股復牌走強，國企改革又將成為焦點，引領藍籌上漲。

　　最后，有必要談談次新股。分析人士認為，在經歷“5·28”大跌后，次新股兩極分化，5月市場明星次新股分化或將對小盤股炒作產生影響，讓小盤股逐漸回歸理性。在瘋狂炒作被抑制之后，6月藍籌股和小盤股到底誰主沉浮？時間將給出答案。

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