巴菲特組合的秘密
2022-11-30 21:16:56 來源:雪球網 小 中
(資料圖片僅供參考)
巴菲特組合,90%標普500指數基金,10%短期國債。
第一點,標普500,我相信大家都沒疑問,巴菲特超喜歡標普500,標普500也確實不負眾望。
第二點,90%:10%,有一定量化基礎的朋友也不會有疑問。股債組合再平衡,股票比例高,收益跟著提高,但是,到了一定程度就拐了,拐點跟股債收益率、波動率有關,美股大約在90%~95%,A股在80%~90%。波動最小的組合也不是純債,而是股債10%:90%附近。
第三點,短期國債,我到了去年才領悟到其深刻。關于國債,我們有一些常識,長期國債收益高,與股票指數負相關。短期國債收益低,與股票指數零相關。負相關對動態再平衡有額外收益。長期國債相對短期國債有兩重收益優勢,所以,大類資產組合往往推薦長期國債,比如大衛斯文森。
從去年開始,美國進入了加息周期,而我對大類投資的理解也達到了一定層度,終于看到了其中的奧妙。
下面是標普500指數基金VOO、長期國債TLT、短期國債SHY的對比:
從去年以來,VOO上漲了8.6%,TLT 下跌最深38%。國債下跌38%,驚人的跌幅。我們配置國債通常是為了緩沖股票的跌幅,結果,TLT的跌幅成了嚴重拖累。
上次我國發生普遍通脹在90后,上次美國發生普遍通脹在80后,太久了,以至于“常識”不夠“長”。而巴菲特以70年的“股齡”,沒有忘記這些核心問題。
我傾向于長期國債、短期國債、黃金都有所配置,各有所用。但是,區區10%的份額,不如全部給短期國債了事。
這就是巴菲特組合的秘密。
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