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在A股市場(chǎng)，投資收益%多少才不會(huì)被貨幣超發(fā)稀釋？-焦點(diǎn)播報(bào)

2022-12-03 08:25:29 來源：雪球網(wǎng) 小 中

本人在幾個(gè)月前寫的如何構(gòu)建個(gè)人投資體系文中，提到了投資收益目標(biāo)設(shè)定很重要。過高的目標(biāo)基本上都會(huì)把投資者的資產(chǎn)推向毀滅！或者你會(huì)說當(dāng)然是多多益善啦，哈哈那去澳門賭場(chǎng)可能更合適！合理的投資收益目標(biāo)，能指引我們以正確的方式去做投資，比如說建立相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)配置與投資組合！那到底年化收益率多少在中國(guó)市場(chǎng)才算合理呢？

最近溫習(xí)幾年前買的諾獎(jiǎng)得主弗里德曼主寫的《美國(guó)貨比史》(1867~1960)，書中描述了美國(guó)貨幣發(fā)展與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的數(shù)據(jù)與相互作用。其中看到其貨幣存量數(shù)據(jù)，再結(jié)合中國(guó)的數(shù)據(jù)，對(duì)我的投資收益目標(biāo)設(shè)定有了新的認(rèn)知。下面分享給大家！

(資料圖片僅供參考)

先上本文用到的數(shù)據(jù)匯總圖表，以方便和簡(jiǎn)化大家看文字！

美國(guó)1865年南北戰(zhàn)爭(zhēng)后的1867年起，開始有了較為完善的貨幣歷史數(shù)據(jù)，弗里德曼就以此為起點(diǎn)做美國(guó)貨幣史的研究。以貨幣存量(接近現(xiàn)在的M2）來看：

* 1867年存量貨幣：15.9億美元

* 1960年存量貨幣：2420億美元

即1867~1960的93年中，存量貨幣增長(zhǎng)252倍，復(fù)合年化增長(zhǎng)5.4%。

本人再查了美國(guó)2022年最新的M2為218090億美元，

* 那么 1867~2022的155年中，美國(guó)存量貨幣增長(zhǎng)13716倍，復(fù)合年化增長(zhǎng)6.3%。

再看看美國(guó)歷史GDP數(shù)據(jù)的復(fù)合增長(zhǎng)情況：

* 1867年GDP：83.4億美元

* 1960年GDP：5433億美元，相對(duì)于1867年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.6%；

* 2021年GDP：233200億美元，相對(duì)于1867年的154年間復(fù)合增長(zhǎng)率為5.3%；

從美國(guó)股票投資的長(zhǎng)期收益分析數(shù)據(jù)看是8.6%(西格爾教授數(shù)據(jù)），近50年更高一些約為10.7%。這樣看美國(guó)股票市場(chǎng)即跑贏了貨幣發(fā)行！也跑贏了GDP的增長(zhǎng)率！做美股的股民是幸福的！

現(xiàn)在看看我國(guó)對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)：

建國(guó)三年后的1952起有較穩(wěn)定可靠的數(shù)據(jù)，

*1952年M2為101.8億RMB

*2022年最新M2為262萬億

即便股票復(fù)合增長(zhǎng)率失真情況下，它依然能即沒有達(dá)到GDP的復(fù)合增長(zhǎng)率，更沒有達(dá)到貨幣的復(fù)合增長(zhǎng)率！

那怎么看貨幣15.5%與GDP復(fù)合增長(zhǎng)11.4%的差異呢？好，我們參照美國(guó)存量貨幣復(fù)合增長(zhǎng)率大概高出GDP復(fù)合增長(zhǎng)率20%，那么我們以GDP復(fù)合增長(zhǎng)的11.4%*120%（即13.7%）來反測(cè)合理的M2數(shù)據(jù)：= 101.8*（1+13.7%）70次方 = 815,080億，即約為81.5萬億。

這樣來看貨幣超發(fā)180.5萬億（262萬億-81.5萬億），為什么不把這180萬億考慮到投資收益目標(biāo)里面呢？…….市場(chǎng)公認(rèn)中國(guó)房產(chǎn)市值約400~450萬億，相當(dāng)于美國(guó)+歐洲+日本房產(chǎn)市值的總和。咱們的房產(chǎn)是不是超級(jí)強(qiáng)大？顯然這180萬億超發(fā)的洪水都流進(jìn)了房地產(chǎn)這個(gè)大蓄水池，這樣超發(fā)的貨幣對(duì)通脹的影響就有限了！為此合理的投資收益目標(biāo)應(yīng)該不含這一塊！

在三大指數(shù)平均復(fù)合增長(zhǎng)率9.7%，且GDP復(fù)合增長(zhǎng)的11.4%下，個(gè)人認(rèn)為以10%~12%為收益目標(biāo)相對(duì)比較合理！這基本與本人多年來設(shè)定的目標(biāo)比較巧合。

10~12%，這個(gè)收益目標(biāo)怎么樣？從我個(gè)人的投資經(jīng)驗(yàn)來看，比較符合以前工作中常說的stretch goal，拼命努力也許可以達(dá)到！本人17年的年化收益基本在這個(gè)目標(biāo)的中間偏下限，后續(xù)多努力一點(diǎn)、老天爺再給運(yùn)氣好一點(diǎn)，今后也許可能達(dá)到這個(gè)目標(biāo)的上限。

朋友們，你來股票二級(jí)市場(chǎng)的投資收益目標(biāo)是多少？達(dá)成得怎么樣？最好有十年以上的數(shù)據(jù)，不然統(tǒng)計(jì)學(xué)意義可能不夠。

@價(jià)值投資

關(guān)鍵詞：投資收益目標(biāo) 復(fù)合增長(zhǎng)率弗里德曼