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$康希諾(SH688185)$ $萬泰生物(SH603392)$ $麗珠集團(SZ000513)$

周末了，碼點字兒大家娛樂一下。寫的越多，越細致，越容易被有心之人刻意斷章取義，歪曲轉述。還是說一半，留一半，顯得更為高深莫測一些。

(相關資料圖)

信息對稱本該是市場有效的基礎，因而，我們的市場環(huán)境中，個人投資者天然處于劣勢。

自GZ，TJ多地的措施調整，被解讀為全面fangk，不過是一廂情愿的想象和少數(shù)人的刻意解讀而已。針對o株低毒力的特性，早已是共識，并不是孫副總的會議，或是人日的文章改變了virus本身。錯誤的是將原始株和未建立免疫屏障前的措施延續(xù)到當前，放棄掉正常的經(jīng)濟生產(chǎn)，才是多輸?shù)木置妗?/p>

因此，早在《新二十條》發(fā)布會時，我當天所寫的文章里已經(jīng)解讀，Nov.12聯(lián)防聯(lián)控發(fā)布會的一些要點總結 ，之后Nov.13《New 20articles》后的醫(yī)藥行業(yè)標的選擇邏輯 中都論述過。“精準科學，重在于防”。目前看來，我文中的判斷已逐步得到驗證。包括后續(xù)幾篇長文，對板塊輪動和個股分化的判斷，也基本在線。也很早就提出第四針或許叫“第二針加強”。不具表，避免給不希望小散看到我這些言論的人以抹黑我的理由。

如果支撐你的邏輯，是所謂的“松和緊”，那這與我過去所抨擊的很多水軍故意“泛化”觀點，以主觀的感受來評估錙銖必較的金融市場是一件極其幼稚且可笑的事情。

熟悉我的都知道我是康希諾的死多粉。很多球友之前找我按計算器，我說不著急，讓子彈飛一會兒。那以昨晚在社交網(wǎng)絡瘋傳的那張首都的吊機吊起“核酸檢測點”的照片時，我覺得是時候可以開始按計算器了。數(shù)據(jù)是我隨手查的，喜歡盡調的朋友幫我去核實下。

附上一篇中國財政科學研究院的文章 大疫有大治——2020年衛(wèi)生財政支出分析，另一篇今年的文章 去年全國衛(wèi)生總費用超7.5萬億，誰在買單？抗疫花了多少？

2019年，GDP98.65萬億，國家財政收入19.04萬億，醫(yī)療衛(wèi)生總支出6.5萬億；

2020年，GDP101.36萬億，國家財政收入18.29萬億，醫(yī)療衛(wèi)生總支出7.2萬億；

2021年，GDP 114.37萬億，財政收入20.26萬億，醫(yī)療衛(wèi)生總支出7.5萬億；

細致的關于重大公共衛(wèi)生費用增長之類，在中財院的文章中可見一斑。我免費碼字的，就不做詳細的數(shù)據(jù)分析了。按常識來說，可以將費用分為“XG”與“非XG",集合日常經(jīng)驗就醫(yī)頻次的減少，與實際XG相關低入院率，可見在過去三年中，用于”XG防控“的費用占比是逐年增高的。就2021年，有數(shù)據(jù)推測，單核酸花費為1.2-1.7萬億，而我們接種34億次的疫苗費用，僅為1200億。

所以，如果我們回到“科學精準，重在于防”的原則上，那我們要使用衛(wèi)生經(jīng)濟學的方法來預測未來的政策走勢。當前政策轉向的背后是什么？

經(jīng)濟與財政的角度，無非以下幾個原因：

1.前期防控措施背后的機會成本（GDP）；

2.財政收入的機會成本；

3.防控費用投入的壓力所導致的。

因此，對應到股市中，XG疫苗概念與fangkai概念從來都是并行不背的，這也是前交銀洪首席防風后的次日大漲，XG疫苗與消費旅游是同時起飛的原因。相隔數(shù)周，當政策轉向，而疫苗接種尚未落實前，對于國外的科學防控經(jīng)驗變了？還是我們突然變成一個喜歡180度大轉彎的ZF了？主張過去極端政策合理，與聲稱當前180度轉向的聲音，其實都是市場里的同一群人發(fā)出的罷了。

在virus影響徹底消失前，如果有人拿flu與omicron的病死率等同于兩者帶來的衛(wèi)生經(jīng)濟影響，就明顯以偏概全了。如果我們認同，目前海外2-3針booster的經(jīng)驗是科學合理，并取得逐步正常化的結果的。也就意味著我們認同更為高效的新冠疫苗加強是正常化的前提的話。我們再來看對于XG疫苗之前是否“賺錢”的疑問。

如果疫苗的接種可以讓社會回復正常化，潛在可帶來的GDP恢復預計會在3%（保守估計），即3萬億左右，全國財政收入預計可增加5800億。從目前幾個大市取消核酸檢測陰性證明進入公共場合的通知來看，如果全國推行，單核酸頻次減少一半，至少可預留出來5000-8000億，帶來1.1-1.4萬億的財政增幅，3萬億的GDP增長。

康希諾宇博士開會時候說的，“如果大家都吸一口能夠阻斷傳播，這個疫苗所有的費用，一天的GDP（按2021年GDP，每天GDP3100億）可能就補回來了”。按我上述的簡單測算，3000億的有效疫苗接種，可以帶來1.1-1.4萬億的財政結余，3萬億的GDP恢復。你還會覺得博士說出這句話，是沒有測算過的嗎？

而3000億的疫苗接種費用，如果按10億人接種，1人一針，每針300元，1人2針，每針150元。如此，你還會覺得，疫苗沒有利潤？而這，只是國內(nèi)市場而已。

核酸檢測的減少，是為了給高效的疫苗接種留出預算空間，這才是“科學精準”過渡到正常化的唯一途徑。

最后，附上官方對于BJ全面fangkai的回應：

下周見~~

關鍵詞： 財政收入 疫苗接種 機會成本