$康希諾(SH688185)$ $萬(wàn)泰生物(SH603392)$ $麗珠集團(tuán)(SZ000513)$

周末了，碼點(diǎn)字兒大家娛樂(lè)一下。寫的越多，越細(xì)致，越容易被有心之人刻意斷章取義，歪曲轉(zhuǎn)述。還是說(shuō)一半，留一半，顯得更為高深莫測(cè)一些。

(相關(guān)資料圖)

信息對(duì)稱本該是市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)，因而，我們的市場(chǎng)環(huán)境中，個(gè)人投資者天然處于劣勢(shì)。

自GZ，TJ多地的措施調(diào)整，被解讀為全面fangk，不過(guò)是一廂情愿的想象和少數(shù)人的刻意解讀而已。針對(duì)o株低毒力的特性，早已是共識(shí)，并不是孫副總的會(huì)議，或是人日的文章改變了virus本身。錯(cuò)誤的是將原始株和未建立免疫屏障前的措施延續(xù)到當(dāng)前，放棄掉正常的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)，才是多輸?shù)木置妗?/p>

因此，早在《新二十條》發(fā)布會(huì)時(shí)，我當(dāng)天所寫的文章里已經(jīng)解讀，Nov.12聯(lián)防聯(lián)控發(fā)布會(huì)的一些要點(diǎn)總結(jié) ，之后Nov.13《New 20articles》后的醫(yī)藥行業(yè)標(biāo)的選擇邏輯 中都論述過(guò)。“精準(zhǔn)科學(xué)，重在于防”。目前看來(lái)，我文中的判斷已逐步得到驗(yàn)證。包括后續(xù)幾篇長(zhǎng)文，對(duì)板塊輪動(dòng)和個(gè)股分化的判斷，也基本在線。也很早就提出第四針或許叫“第二針加強(qiáng)”。不具表，避免給不希望小散看到我這些言論的人以抹黑我的理由。

如果支撐你的邏輯，是所謂的“松和緊”，那這與我過(guò)去所抨擊的很多水軍故意“泛化”觀點(diǎn)，以主觀的感受來(lái)評(píng)估錙銖必較的金融市場(chǎng)是一件極其幼稚且可笑的事情。

熟悉我的都知道我是康希諾的死多粉。很多球友之前找我按計(jì)算器，我說(shuō)不著急，讓子彈飛一會(huì)兒。那以昨晚在社交網(wǎng)絡(luò)瘋傳的那張首都的吊機(jī)吊起“核酸檢測(cè)點(diǎn)”的照片時(shí)，我覺(jué)得是時(shí)候可以開始按計(jì)算器了。數(shù)據(jù)是我隨手查的，喜歡盡調(diào)的朋友幫我去核實(shí)下。

附上一篇中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院的文章 大疫有大治——2020年衛(wèi)生財(cái)政支出分析，另一篇今年的文章 去年全國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用超7.5萬(wàn)億，誰(shuí)在買單？抗疫花了多少？

2019年，GDP98.65萬(wàn)億，國(guó)家財(cái)政收入19.04萬(wàn)億，醫(yī)療衛(wèi)生總支出6.5萬(wàn)億；

2020年，GDP101.36萬(wàn)億，國(guó)家財(cái)政收入18.29萬(wàn)億，醫(yī)療衛(wèi)生總支出7.2萬(wàn)億；

2021年，GDP 114.37萬(wàn)億，財(cái)政收入20.26萬(wàn)億，醫(yī)療衛(wèi)生總支出7.5萬(wàn)億；

細(xì)致的關(guān)于重大公共衛(wèi)生費(fèi)用增長(zhǎng)之類，在中財(cái)院的文章中可見一斑。我免費(fèi)碼字的，就不做詳細(xì)的數(shù)據(jù)分析了。按常識(shí)來(lái)說(shuō)，可以將費(fèi)用分為“XG”與“非XG",集合日常經(jīng)驗(yàn)就醫(yī)頻次的減少，與實(shí)際XG相關(guān)低入院率，可見在過(guò)去三年中，用于”XG防控“的費(fèi)用占比是逐年增高的。就2021年，有數(shù)據(jù)推測(cè)，單核酸花費(fèi)為1.2-1.7萬(wàn)億，而我們接種34億次的疫苗費(fèi)用，僅為1200億。

所以，如果我們回到“科學(xué)精準(zhǔn)，重在于防”的原則上，那我們要使用衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的政策走勢(shì)。當(dāng)前政策轉(zhuǎn)向的背后是什么？

經(jīng)濟(jì)與財(cái)政的角度，無(wú)非以下幾個(gè)原因：

1.前期防控措施背后的機(jī)會(huì)成本（GDP）；

2.財(cái)政收入的機(jī)會(huì)成本；

3.防控費(fèi)用投入的壓力所導(dǎo)致的。

因此，對(duì)應(yīng)到股市中，XG疫苗概念與fangkai概念從來(lái)都是并行不背的，這也是前交銀洪首席防風(fēng)后的次日大漲，XG疫苗與消費(fèi)旅游是同時(shí)起飛的原因。相隔數(shù)周，當(dāng)政策轉(zhuǎn)向，而疫苗接種尚未落實(shí)前，對(duì)于國(guó)外的科學(xué)防控經(jīng)驗(yàn)變了？還是我們突然變成一個(gè)喜歡180度大轉(zhuǎn)彎的ZF了？主張過(guò)去極端政策合理，與聲稱當(dāng)前180度轉(zhuǎn)向的聲音，其實(shí)都是市場(chǎng)里的同一群人發(fā)出的罷了。

在virus影響徹底消失前，如果有人拿flu與omicron的病死率等同于兩者帶來(lái)的衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)影響，就明顯以偏概全了。如果我們認(rèn)同，目前海外2-3針booster的經(jīng)驗(yàn)是科學(xué)合理，并取得逐步正常化的結(jié)果的。也就意味著我們認(rèn)同更為高效的新冠疫苗加強(qiáng)是正常化的前提的話。我們?cè)賮?lái)看對(duì)于XG疫苗之前是否“賺錢”的疑問(wèn)。

如果疫苗的接種可以讓社會(huì)回復(fù)正常化，潛在可帶來(lái)的GDP恢復(fù)預(yù)計(jì)會(huì)在3%（保守估計(jì)），即3萬(wàn)億左右，全國(guó)財(cái)政收入預(yù)計(jì)可增加5800億。從目前幾個(gè)大市取消核酸檢測(cè)陰性證明進(jìn)入公共場(chǎng)合的通知來(lái)看，如果全國(guó)推行，單核酸頻次減少一半，至少可預(yù)留出來(lái)5000-8000億，帶來(lái)1.1-1.4萬(wàn)億的財(cái)政增幅，3萬(wàn)億的GDP增長(zhǎng)。

康希諾宇博士開會(huì)時(shí)候說(shuō)的，“如果大家都吸一口能夠阻斷傳播，這個(gè)疫苗所有的費(fèi)用，一天的GDP（按2021年GDP，每天GDP3100億）可能就補(bǔ)回來(lái)了”。按我上述的簡(jiǎn)單測(cè)算，3000億的有效疫苗接種，可以帶來(lái)1.1-1.4萬(wàn)億的財(cái)政結(jié)余，3萬(wàn)億的GDP恢復(fù)。你還會(huì)覺(jué)得博士說(shuō)出這句話，是沒(méi)有測(cè)算過(guò)的嗎？

而3000億的疫苗接種費(fèi)用，如果按10億人接種，1人一針，每針300元，1人2針，每針150元。如此，你還會(huì)覺(jué)得，疫苗沒(méi)有利潤(rùn)？而這，只是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而已。

核酸檢測(cè)的減少，是為了給高效的疫苗接種留出預(yù)算空間，這才是“科學(xué)精準(zhǔn)”過(guò)渡到正常化的唯一途徑。

最后，附上官方對(duì)于BJ全面fangkai的回應(yīng)：

下周見~~

關(guān)鍵詞： 財(cái)政收入 疫苗接種 機(jī)會(huì)成本