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美債下行，中概互聯反彈，（61指數基金估值表12.05期）

2022-12-05 15:34:30 來源：雪球網小 中

各位朋友好：

受外部環境變化影響，上周是波動相對較大的一周，周一受情緒影響低開，后續隨著外部改善，逐步反彈。周四受外部影響高開，不過市場仍有很強的擔憂情緒，指數逐漸回落。上周收盤后，不斷有進一步信息傳出，周五晚間中概股大幅上漲，Kweb(中概互聯網指數ETF)再次大漲6.30%。

【資料圖】

1、美10年國債收益率下降

在上周美聯儲鴿派言論之后，市場一片歡欣鼓舞。然而緊接著，美勞工部公布的非農就業數據再超預期，數據表明經濟恢復強勢，潛在的通脹壓力增大，加息壓力陡增。是繼續強力加息，還是開始逐步放緩，12月15日今年的最后一次議息便見分曉。

近期，美10年國債收益率已從10月份高點4.3%左右，快速下降至當前的3.5%左右。為此，美股道瓊斯指數已從2022年10月13日的低點28660.94點，快速漲至當前的34429.88點，累計反彈20%+。

受此影響，目前納斯達克100指數PE反彈至25.06，10年歷史百分位快速反彈至48.82%，處于正常估值水平。標普500指數PE反彈至21.46，全歷史百分位反彈至51.82%，也處于正常估值水平。

2、中概互聯繼續反彈

以中國互聯網指數為例，從10月25日低點2660.77點計算，目前已反彈至4039.57點，反彈幅度高達51.8%。大家熟悉的中概互聯網ETF（513050）跟蹤的中國互聯網50指數，從4274.79點反彈至6315.21點，反彈47.75%；61建議溢價高企時更換的159605和159607跟蹤的中國互聯網30指數，也從4865.03點反彈至7203.57點，反彈48.05%。

當然，不少丐幫的成本其實還高于目前的點位，但這波巨大的反彈已經讓我們回血不少。常態看，去年開始定投的朋友應當還有20-30%的浮虧，今年開始的朋友大概處于保本或小虧的狀態。如果是3月或10月抄底的朋友，應當已浮盈20%以上。

隨著外部的轉向，平臺經濟再一次得到鼓勵，影響騰訊、網易的游戲版號也再一次開放，美股加息的趨勢放緩，目前攔在中概面前的問題已僅剩“審計問題”和“業績何時開始反轉”。

受外部策略調整影響，上周中概股繼續保持反彈，這得益于“業績可能好轉”的驅使。如果中美審計問題真正落地，中概股將開始真正反轉。因此，目前的這些波動，仍應當耐心看著就好，盡量避免無謂操作。

一、“61”全市場估值儀表盤

二、“61”指數基金估值表（0121期）

三、重點提示

本期整體波動不大，上半周大盤藍籌強一些，下半周成長行業強一些。以恒生指數與滬深300為例，本期與上一期整體走平，波動不大。

1、中概互聯：最近中概漲幅較大，目前PS漲至2.14，全歷史百分位反彈至5.03%。恒生科技PS漲至1.83，全歷史百分位漲至9.78%，該系列指數仍處于低估狀態。前文有言，周五晚間美股KWEB指數再次大漲6.30%，因此本文發布時，恒生指數可能有較大漲幅。

2、消費龍頭：PE = 25.72，全歷史百分位漲至39.43%，處于正常略偏低狀態。挺可惜，消費龍頭僅在10月31日那一期進入低估，而后便開始了反彈之路。隨著外部的改善，消費類指數將是下一周被市場重點關注的行業。

3、醫療器械：PE = 20.05，全歷史百分位3.06%，處于低估狀態。受外部調整影響，會再次加強醫療設施的建設和儲備，醫療基建的需求會迎來一輪新的增長，中證醫療、醫療器械等指數，可以關注。

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風雨終會過去，我們也終將迎來新生，過程一定是曲折的，請做足準備。