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雪球首期【熱基研究所】欄目的“嘉賓”是鵬揚基金的數字經濟ETF（560800）

(資料圖)

數字經濟ETF（560800）成立于去年底（2021年12月22日），成立后即趕上今年全球股市大調整（A股不例外），可謂“生不逢時”。所以基金成立后就隨大盤一路下跌，截至11月30日收盤累計凈值0.668元/份。基金成立時積極認購、并持有到現在的朋友，如果沒有加倉的話，看著三成多的本金虧損會比較鬧心和郁悶。

基金成立以來，跑輸滬深300指數超過10個百分點。

不過，最難熬的時候已經過去，已經持倉的球友不用過分擔心、關注這只基金的投資者可能迎來了更好的機會。

“中證數字經濟主題指數（931582）”是從滬深市場中選取涉及數字經濟基礎設施和數字化程度較高的應用領域上市公司公司證券作為指數樣本，以反映滬深市場數字經濟主題上市公司證券的整體表現。數字經濟ETF（560800）完全復制和跟蹤該指數。

數字經濟領域是增量市場。隨著近幾年數字經濟領域應用范圍的迅速擴大的快速發展，“中證數字經濟主題指數（931582）”表現優于大盤指數（滬深300），尤其是上輪牛市（2019年）以來，交易量大增、波幅加大。在2019-2020年牛市中，漲幅遠超滬深300，而在2021年股市調整以來，跌幅亦超過大盤。

從2018年12月28日-2021年1月22日，數字經濟最大漲幅136.15%；滬深300指數到2月10日達到最高點，最大漲幅92.91%；

從2021年1月23日-2022年9月30日，數字經濟最大跌幅47.61%；從2021年2月11日到2022年10月28日，滬深300最大跌幅39.02%；

從2018年12月28日-2022年11月30日，數字經濟指數累計漲幅31.59%，滬深300指數累計漲幅25.41%；數字經濟指數跑贏6.18個百分點。

10只權重股中有8只上市時間超過10年，恒生電子和紫光國微超過15年，只有韋爾股份和兆易創新兩只股票在10年以內，但均超過5年；

東方財富、海康威視、匯川技術、恒生電子、科大訊飛、廣聯達，不但是行業龍頭，更是股市上的“常青樹”；而四只半導體行業龍頭，則是近幾年的“成長先鋒”，不僅業績持續高增長，股價更是“出人頭地”。

上市最早的兩只股票，股價上漲均超過100倍！2003年12月16日上市的恒生電子，19年股價上漲109.6倍！而2005年6月6日上漲的紫光國微更是17年上漲168.77倍！“十年十倍”，在這10只權重中“不是事兒”！

前十大權重占比49.82%，其良好的業績和市場表現，對整個指數的市場表現起到關鍵作用。

由于前期漲幅較大，今年以來權重成分均隨大盤進行深度調整，除匯川技術今年為正增長、紫光國微和恒生電子跌幅較小以外，其余7只權重成分股下跌幅度均超過30%，跑輸大盤（滬深300）指數。韋爾股份跌幅高達64.34%。（如上表）

經過深度調整，權重股估值顯著降低，指數市盈率TTM只有44.52，分位點58.25%，略低于平均值（44.98）和中位數（50）.

前十大權重中東方財富、海康威視、兆易創新的市盈率TTM均不足30，韋爾股份也只有31.18，權重股估值具吸引力。

雖然與科創50指數和創業板50指數相比，估值略高（科創50為39.49、創業板50為37.62），但數字經濟指數的股息率（0.69%）顯著高于科創50和創業板50（均為0.46%）；數字經濟正駛入發展“快車道”，業績持續增長及市場反轉或催生估值中樞提升機會，數字經濟指數具備較好的性價比。

國家發改委主任何立峰于2022年10月28日向全國人大做《關于數字經濟發展情況的報告》，從六個方面闡述了我國數字經濟發展取得的巨大成就：

2016 年以來，中國數字經濟規模從22.6萬億元增長到45.5萬億元，五年增長超過一倍；數字經濟占國內生產總值比重由30.3％提升至39.8％。

2021年，中國數字經濟同比增長16.2%，高于同期名義 GDP 增速 3.4 個百分點，數字經濟已經成為支撐經濟高質量發展的關鍵力量，在國民經濟中的地位更加穩固、支撐作用更加明顯。

伴隨著數字技術的創新演進，互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合，產業數字化對數字經濟增長的主引擎作用更加凸顯。

2021 年，我國數字產業化規模為 8.35 萬億元，同比名義增長 11.9%，占數字經濟比重為 18.3%，占 GDP 比重為 7.3%，數字產業化發展正經歷由量的擴張到質的提升轉變。2021 年，產業數字化規模達到 37.18 萬億元，同比名義增長17.2%，占數字經濟比重為 81.7%，占 GDP 比重為 32.5%，產業數字化轉型持續向縱深加速發展。

何立峰在《關于數字經濟發展情況的報告》中也指出了我國數字經濟發展中面臨的四大問題：

2022年1月12日，國務院發布了《“十四五”數字經濟發展規劃》。重點部署了八大任務：1）優化升級數字基礎設施；2）充分發揮數據要素作用；3）大力推進產業數字化轉型；4）加快推動數字產業化；5）持續提升公共服務數字化水平；6）健全完善數字經濟治理體系；7）著力強化數字經濟安全體系；8）有效拓展數字經濟國際合作。

同時也明確提出了發展目標，即到 2025 年，數字經濟核心產業增加值占 GDP 比重達到 10%，數字化創新引領發展能力大幅提升，數字技術與實體經濟融合取得顯著成效，數字經濟治理體系更加完善，我國數字經濟競爭力和影響力穩步提升。

今年 2 月 17 日，國家發改委、中央網信辦、工業和信息化部、國家能源局聯合印發通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等 8 地啟動建設國家算力樞紐節點，并規劃了 10 個國家數據中心集群。至此，全國一體化大數據中心體系完成總體布局設計，“東數西算”工程正式全面啟動。

2月18日，國家發改委發布《關于印發促進工業經濟平穩增長的若干政策的通知》，進一步明確要求加快包括 5G、工業企業數字化改造升級、北斗產業化重大工程、“東數西算”等在內的新型基礎設施重大項目實施落地。全國一體化大數據中心完成算力梯次布局，推動數據中心建設有序發展。文件指出，按照全國一體化大數據中心體系布局，8 個國家算力樞紐節點將作為我國算力網絡的骨干連接點，發展數據中心集群，開展數據中心與網絡、云計算、大數據之間的協同建設，并作為國家“東數西算”工程的戰略支點，推動算力資源有序向西轉移，促進解決東西部算力供需失衡問題，有助于從全國角度一體化布局，優化資源配置，提升資源使用效率。

2021 年，各省市共出臺 216 個數字經濟相關政策，其中頂層設計政策合計達 32 個，持續因地施策推動數字經濟戰略落地。綜合來看，各地數字經濟政策焦點和目標有所差異：北京、上海、廣東等東部地區，依托自身在技術、經濟、人才等方面的綜合優勢，全方位布局數字技術、數字產業、數字化轉型、數據要素等領域，打造具有全球影響力的數字經濟高地；中西部地區數字經濟政策以地區在區位、資源、產業等方面的特色及優勢產業為重點，做大做強優勢特色領域，重點打造某一領域數字經濟發展新優勢。

本文從數字經濟板塊在權益市場走勢和數字經濟行業在我國的發展兩個完全不同的角度分析了數字經濟ETF（SH560800）的投資機遇和投資價值：

（注：1、本文內容只代表本人觀點，只能做參考之用，并不構成投資建議，不能作為買賣、認購證券或其它金融工具的推薦或保證。2、歡迎留言批評指正、共同探討。3、資料及數據來源：Wind金融終端、天天基金終端；4、參考資料：招商證券、國信證券相關研究報告；中國信通院《中國數字經濟發展報告（2022年）》；何立峰《關于數字經濟發展情況的報告》；本人9月28日長文《數字經濟ETF投資八問》）@雪球創作者中心@今日話題@ETF星推官$數字經濟ETF(SH560800)$#雪球星計劃公募達人#@鵬揚指數基金@鵬揚基金

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