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免責聲明：本文僅是個人投資過程中的思考和階段性梳理，本人只是一個普通小散，文章觀點不一定正確，投資水平也很一般，文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的風險，請保持獨立思考，市場有風險，投資需謹慎，文章觀點僅作交流之用，不構成任何投資建議，讀者朋友請勿據此操作！

在之前的系列文章里面我們介紹過，醫藥和消費是兩個牛股輩出的行業，醫藥行業由于高毛利、高凈利率的特征往往是優質資產的集中營，近年來由于帶量采購導致醫藥行業整體估值承壓，醫藥板塊整體跌幅也較大，但是醫藥板塊中仍然有比較優質的賽道值得關注，我們這篇文章就來寫寫中藥細分賽道。

如果把行業指數基金里面的分行業進行歸類，那么生物醫藥行業大概可以分為以下幾個細分子行業：

(相關資料圖)

中醫藥作為生物醫藥行業當中的重要細分子行業，值得我們好好研究一下。

中藥市場可以細分為：中藥配方顆粒、中藥材、中藥飲片、中成藥等細分方向，其中中藥配方顆粒規模占比較小，增速也比較快，預測2022年我國中藥市場規模5319億呈現穩定增長態勢：

注：圖片來自東吳證券

其中中藥配方顆粒近年來保持20%+的高速增長態勢：

注：圖片來自西南證券

目前中藥市場的增長驅動因素主要有如下三個：

政策扶持：中藥新藥獲批加速

從2016年開始，在政策扶持下，中藥新藥申報的通過率逐年提高，中藥新藥獲批數量也是逐年增加，中藥新藥獲批加速可以在供給端給于中醫藥市場的穩定發展提供強大的保障；

注：圖片內容來自CDE、招商證券

防疫備藥刺激市場需求強勁增長

在防疫新政策出臺后，居民備藥需求增加，防疫相關中藥需求大幅增加，相關中藥上市企業業績驅動力強勁，以下是國盛證券整理的防疫相關標的：

注：圖片內容來自wind及國盛證券

老字號知名中藥品牌C端屬性加強驅動行業穩定增長

有很多知名的中藥品牌其C端屬性在品牌效應加持下不斷增強，驅動行業穩定增長，比如云南白藥、片仔癀、同仁堂、東阿阿膠等，這些耳熟能詳的中藥企業的產品保健屬性更強，強大的品牌護城河帶來的是業績的穩定增長；

我們看下本篇文章的主角中藥ETF(159647)其跟蹤的是中證中藥指數(930641)，我們先看下中證中藥指數的編制規則：

選樣空間：

中證全指指數的樣本空間

選樣方法：

注：圖片內容來自中證指數官網

量子咸魚解析：

第一點：常規操作，剔除流動性差的樣本股

第二點：根據行業指數的特征選取中藥相關的成分股納入指數

第三點：市值加權，成分股選前50只

III.權重分配

注：圖片內容來自中證指數官網

量子咸魚解析：

非常典型的市值加權型行業主題指數，成分股權重上限10%，成分股每年調整2次，不涉及SmartBeta策略；

IV.前十大權重

注：圖片內容來自中證指數官網

可以看到前十大權重里面不僅有防疫備藥核心標的“以嶺藥業”，像云南白藥、片仔癀、同仁堂、東阿阿膠這類強C端消費屬性，擁護寬闊護城河的老字號知名品牌也均在列，前十大成分股很好地展現了中藥指數的特征；

指數表現：

注：圖片來自wind

從2020年以來，中證中藥指數的表現跑贏了滬深300與300醫藥，近年來的強勢表現體現了超額收益，我們看下具體的數據表現：

注：圖片來自wind

從2020年以來，中證中藥指數的表現(漲幅：51.83%)跑贏了滬深300（漲幅：-3.3%）與300醫藥（漲幅：-1.94%），表現還是相當不錯的；

跟蹤產品分析：

跟蹤中證中藥指數(930641)的產品中，鵬華中證中藥ETF（159647）是場內ETF產品中規模最大的，目前規模6.16億，這個規模打新收益率也會不錯，同時鵬華基金的鵬華中證中藥ETF聯接A（016891）與鵬華中證中藥ETF聯接C（016892）也可以場外配置，目前管理費+托管費共0.6%，綜合費率低；

最后總結一下：

中醫藥作為生物醫藥行業當中的重要細分子行業，行業整體保持穩定增長，其中中藥配方顆粒近年來保持高速增長態勢，中藥行業的增長驅動因素有三個：

a.政策扶持：中藥新藥獲批加速

b.防疫備藥刺激市場需求強勁增長

c.老字號知名中藥品牌C端屬性加強驅動行業穩定增長

中證中藥指數的表現跑贏了滬深300與300醫藥，近年來的強勢表現體現了超額收益,鵬華中證中藥ETF（159647）是跟蹤中證中藥指數里場內ETF產品中規模最大的，目前規模6.16億打新收益率也會不錯，綜合費率低，同時鵬華基金的鵬華中證中藥ETF聯接A（016891）與鵬華中證中藥ETF聯接C（016892）也可以場外配置，對于看好中藥行業發展的基金投資者值得關注，配置時可以結合指數定投的方式進行倉位管理。

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$中藥ETF(SZ159647)$ $鵬華中證中藥ETF聯接A(F016891)$ $鵬華中證中藥ETF聯接C(F016892)$

關鍵詞： 穩定增長 圖片內容 鵬華基金