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大家晚上好，我是刀哥。

(資料圖片)

可以說，2022年的四季度，對于A股來說，是真正的轉折之季。這里，我僅代表關于我本人，向所有熬過這次轉折之季的投資者表示由衷的祝賀，你們真正的體驗了什么是熊市，真正體驗了什么是熊市的悲觀，真正體驗了什么是前所未有的寒氣。

我始終認為，成熟的投資者必須經歷一次熊市的洗禮，才會知道什么是投資，才會知道什么是情緒。幸運的是，大家都熬過來了，特別是10月份極度悲觀環境情緒，我們都熬過來了。

當然，我稱本季度為轉折之季是有原因的。之前我們談過幾點，各位看我公眾號的同學應該知道，最重要的3點，我們今天再復盤一次，是不是真正的轉折之季。

這個消息不用我說了。現在我甚至認為融創都有可能會活過來。我們房地產企業坐了一次巨大的過山車。

引起這樣的行為的核心原因是之前地產行業被認為有可能帶來系統性風險，因此金融機構紛紛抽貸，導致部分地產公司直接墜落。

而現在，金融機構對地產的支持重啟以后，倒不是說對經濟會帶來多大的上漲影響，但起碼會穩住現在羸弱的地產上下游經濟。且地產經過這次調整以后，也算是軟著陸，所有的房地產公司也親自感受過現金流對企業的重要性，未來我們的房地產企業增速可能不如以前，但會更加健康。

這對經濟發展是好事。明年地產會復蘇，雖然會緩慢，但有復蘇就是好事。

我們不止一次談過這個觀點，對美聯儲來說，即將到來的12月份再次加息50個基點以后，這將使聯邦基金利率升至4.25%-4.50%的區間。

基準利率到了這個區間，再往上的空間不會有多大了。原因很簡單，這會給美國經濟帶來衰退。一個簡單的例子是，美國人買房子的30年貸款利率要8%，試問，美國的各行各業能容忍這么高的基準利率么？經濟還怎么發展。如果基準利率再漲，美國人啥都不用干，有錢全部存銀行，拿年化超過5%的無風險利息了。

美國是資本主義社會，絕無可能長時間維持這么高的基準利率。

普遍的金融機構認為，2023年一季度美元加息會見頂。而現在幾乎也就是最高點了。那么接下來，美聯儲或者維持這個基準利率高位震蕩一段時間，或者就是逐步開始降息。

降息，利好人民幣資產。降息，利好美國經濟復蘇，利好國內出口企業。

當然，降息要有一個前提是，美聯儲加息了效果，特別是CPI下降了。而美東時間11月10日，美國勞工部公布的數據顯示，美國10月CPI增幅低于預期。這表明盡管通脹仍對美國經濟構成威脅，但壓力可能已經開始降溫。具體來看，美國10月CPI同比上漲7.7%，為今年2月以來首次低于8%，市場預期7.9%，較前值的8.2%大幅回落；10月CPI環比上漲0.3%，同樣好于市場預期的0.5%，增速較前值的0.6%大幅回落。

馬上11月份的數據也會出來，相信也會進一步的改善。

美元基準利率一旦進入震蕩區間以及未來潛在的降息區間，對人民幣計價的資產一定是利好的。最近我們看到的中概互聯從底部漲幅超過60%就是一個最好的證明。關于這點我們也一直在談。

關于這點，我們不再多談。從10月底我跟大家就談過，我們的政策是循序漸進的。現在已經驗證了這點。各位最近看到的各地政府的公告，也都看到了，在2022年四季度的尾巴，在新冠疫情3周年的時刻，我們在病毒毒性大幅降低，在重癥率大幅降低，在持續的普及疫苗接種的情況下，我們有能力可以放開了。

那么，國內各行各業都會受此政策影響。A股的所有的企業，或許會因為放開有一點沖擊，但長期的基本面、盈利面的改善是確定性事件。

重點的幾個領域大家其實可以關注起來。比如，中國制造，諸如新能源汽車相關產業鏈肯定會再次崛起，本身也是政策支持的行業。再比如，醫療器械這個行業，也會受益，特別是如果疊加長期的人口老齡化趨勢，醫療會迎來長期的投資機會。再比如，像互聯網、金融、券商等各行各業都會有盈利面的改善，基本面的改善。

各位可以適當去關注這些行業。事實上，部分企業已經開始啟動了。

$上證指數(SH000001)$$保利發展(SH600048)$$中概互聯網ETF(SH513050)$@今日話題

關鍵詞： 基準利率 金融機構 各行各業