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事件：中共中央政治局12月6日召開會議，分析研究2023年經濟工作。

(資料圖)

自1994年以來，中央經濟工作會議每年舉行一次。而且，往年慣例在12月召開，一般開會時間不超過四天。每年12月的政治局會議，被業界視為是中央經濟工作會議的吹風會，為第二年的經濟工作確定主基調。預計今年的經濟工作會議將在下周舉行，早的話為12月12日至14日，晚的話為14日至16日。

一、工作總結與政策目標

在政策目標上，2018至2021年的政治局會議均提出了“保持經濟運行在合理區間”，今年表述改為了“推動經濟運行整體好轉，實現質的有效提升和量的合理增長”，在工作總結上，今年也僅僅是“發展質量穩步提升”，更加突出發展質量，弱化了增長速度。2021年央行工作論文《“十四五”期間我國潛在產出和增長動力的測算研究》指出，2023年中國的潛在產出增速為5.5%，與2022年相同。經濟增長目標若低于潛在增速明顯不合適。2021年的經濟增長目標“6%以上”，6%是高于潛在增速的。2022年中國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，提出的經濟增長目標為“國內生產總值增長5.5%左右”。但在疫情反復的壓力下，預計2022年經濟增長僅能維持在3%左右。雖然當前外部環境更趨復雜嚴峻，海外通脹高位運行，全 球經濟下行風險加大，國內經濟恢復發展的基礎還不牢固，但為了大力提振市場信心，穩定預期，預計2023年的增速目標依然為“國內生產總值增長5.5%左右”。

疫情防控方面，2020年在政策目標中提出“鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果”；在重要事項中提出：要毫不放松抓好“外防輸入、內防反彈”各項工作，確保疫情不出現規模性輸入和反彈。2021年在政策目標中提出“統籌疫情防控和經濟社會發展”，在重要事項中提出：堅持“外防輸入、內防反彈”，科學精準扎實做好疫情防控工作。今年在政策目標中提出“更好統籌疫情防控和經濟社會發展”，沒有在重要事項中專門提及，而是在工作基調中提出“優化疫情防控措施”。隨著奧密克戎病毒致病性的減弱、疫苗接種的普及、防控經驗的積累，我國疫情防控面臨新形勢新任務。預計奧密克戎將向著周期性、季節性的常見呼吸道傳染病方向發展，中國將與國際接軌，實現與奧密克戎病毒的共存。奧密克戎病毒在渡過傳染高峰期后，對經濟發展沒有長期影響。

“更好統籌發展和安全”這一表述與2020年12月的政治局會議相同。在2021年，產業鏈韌性和優勢得到提升，因而目標為“統籌發展和安全”。

“大力提振市場信心”這一表述是由于2022年“預期轉弱”延續到了2023年，表現為兩方面，一方面央行問卷調查中的企業家宏觀經濟熱度指數和制造業PMI中“生產經營活動預期指數”自2021年下半年以來持續下行；一方面是市場對2023年GDP增長預期較低。IMF、OECD分別預測中國2023年GDP將增長4.4%、4.6%，世界銀行預測增速略高，也僅為5.2%。高盛則預計中國經濟增長前低后高，全年GDP增長4.5%。信心就是黃金，預期轉弱將影響2023年的消費與投資，不利于穩定經濟增長。2022年的中央經濟工作會議就曾提出“微觀政策要持續激發市場主體活力，提振市場主體信心”。

今年提出“把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來”，而2018-2021年均為“堅持以供給側結構性改革為主線”，表明需求管理的重要性在2023年得到大幅提升，對應2022年就面臨的“需求收縮”問題。

工作基調方面，“堅持穩字當頭、穩中求進，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”的表述與2022年相同，“加強各類政策協調配合，優化疫情防控措施，形成共促高質量發展的合力”，預計會和2021年中央經濟工作會議一樣，“財政政策和貨幣政策要協調聯動，跨周期政策和逆周期宏觀調控政策要有機結合”。

財政政策方面，“積極的財政政策要加力提效”，加力二字意味著2023年的政府財政赤字率目標有望提升，2018年的中央工作會議曾提出“積極的財政政策要加力提效，實施更大規模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規模”，背景為赤字率目標從2017年的3%降至2018年的2.6%，并在2019年提升至2.8%。2022年的赤字率目標也從2021年的3.2%降至2018年的2.8%，預計將在2023年提升至3.0%。并保證財政支出強度，加快支出進度，實施新的減稅降費政策，適度超前開展基礎設施投資。

貨幣政策方面，“穩健的貨幣政策要精準有力”，2020年12月的中央經濟工作會議曾提出“穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度”，預計2023年結構性貨幣政策與總量貨幣政策仍將發力。總量政策方面，預計1月會繼續全面降準0.25個百分點以提高政策利率的傳導效率。MLF利率不會下調，但LPR有望繼續下行。用好政策性開發性金融工具和政策、開發性銀行信貸額度，支持基礎設施建設融資；繼續對涉農、小微企業、民營企業提供 普惠性、持續性的資金支持；實施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，科學有序支持碳減排；繼續投放科技創新、普惠養老、交通物流三項專項再貸款， 加快推動設備更新改造專項再貸款落地生效，發揮專項再貸款的精準滴灌、正向激勵作用；繼續支持金融機構對符合條件的貸款實施延期還本付息。

需求政策為“要著力擴大國內需求，充分發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用”。2017年和2019年的中央經濟工作會議以及黨的十九屆五中全會上均強調發揮消費的基礎作用、投資的關鍵作用。預計將延續2022年的政策，穩定增加汽車、家電等大宗消費，發展健康、文化、旅游、體育等服務消費。

房地產作為內需的重要組成部分，今年和2018、2019年一樣沒有提及。預計將延續2022年7月政治局會議的基調：要穩定房地產市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責任，保交樓、穩民生，激勵商業銀行新發放保交樓貸款，加快項目建設和交付。努力改善房地產行業資產負債狀況，促進房地產市場健康發展。

產業政策層面，2023年要“發展和安全并舉，要加快建設現代化產業體系”，科技政策也聚焦“自立自強”，實現“提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平”的工作成果。2022年各國積極支持半導體產業發展，美國出臺了《芯片與科學法案》,韓國實施了《國家尖端戰略產業法》,歐盟也正在考慮成立數百億美元的半導體基金。半導體產業是資金、技術密集型產業，歷史上美國、歐洲、日本、韓國也曾經為了搶占半導體產業制高點實施支持政策。面對其他國家的政策，中國政府不可能無動于衷，預計自主可控和安全主題在2023年會得到政策支持，譬如出臺數百億美元規模的支持政策，加強原材料、關鍵零部件等供給保障，實施龍頭企業保鏈穩鏈工程，維護產業鏈供應鏈安全穩定。

2022年中央經濟工作會議的改革開放政策中明確提出要全面實行股票發行注冊制，預計2023年全面注冊制將平穩落地。將進一步放寬市場準入，縮減外資準入負面清單，允許更多領域實行外資獨資經營，以吸引更多跨國公司投資，推動重大外資項目加快落地。

民生政策方面，預計與2022年相似，落實好就業優先政策，推動新的生育政策落地見效，推進基本養老保險全國統籌，健全常住地提供基本公共服務制度。

有效防范化解重要經濟金融風險，一方面是房地產企業面臨的債務違約風險，通過向優質企業提供融資保主體化解其信用風險,進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用。一方面是2022年理財市場發生的流動性風險。理財公司需要提高投研能力和大類資產配置能力，同時加強投顧服務做好投資者教育。

重要事項方面，提出“要堅持真抓實干，激發全社會干事創業活力，讓干部敢為、地方敢闖、企業敢干、群眾敢首創”。旨在解決地方懶政、怠政、不作為的問題，激發微觀活力和創新精神。

關鍵詞： 貨幣政策 經濟增長 政策目標