$中糧家佳康(01610)$$牧原股份(SZ002714)$$正邦科技(SZ002157)$

我關注的四家養豬企業11月簡報都已經出來了，其他的豬企不在我的觀察范圍之內。

對于養豬企業來說，我喜歡全產業鏈的延伸，看往年的報表我排除了雙匯（因為股權看不懂），新希望（因為業務不賺錢），正邦科技（因為所以），2021年下半年主要建倉了家佳康，今年下跌時候又持續加了點倉位，這家是大集團里的小企業，牧原一直在觀望，價格還是沒有到我的購買區間，繼續等待，但是他依舊在急速擴張中。

(資料圖)

家佳康最近股價從上個月最低的1.63元附近反彈到了今天的2.20元，上漲幅度為30%多，對于老一點的家佳康投資者來說，這都不是事，漲漲跌跌，暴漲暴跌，沒有規律可循，特別對于港股市場，更是可以一日翻倍，一日腰斬，如果心里沒有估值的點，容易刺激過頭。

中糧家佳康2022年11月份的月報發布，來看一看4家的豬企截止2022年11月的數據：

豬價：對比去年2021年11月份，那時候各家豬企的平均價格是15元左右，現在是23元多，對比去年，應該最近的豬企都比較滋潤，滋潤時期就不要再過分擔心股價了，沒啥說的，發生的變化是牧原的單價趕上來了，已經稍微超過了家佳康，早在5月份就超過了新希望，其后一直高于也賣食品的新希望，然后是在10月份超過了家佳康，這個月又被家佳康超過了，牧原的單價通過屠宰的放量，終于是跟出欄共振了，但是均價來說家佳康依然是領先各家豬企，去年平均價格一直都是稍微比其他豬企多了一點點，基本正常，但是后期幾年有可能也會在年度均價上超過家佳康，這點毋庸置疑，牧原的戰斗力還是最強的，國企的家佳康還是比不了。

產量：牧原、新希望和家佳康平均月產量基本上都比去年增長的挺多，環比也增加了不少，正邦科技比較拉胯，看情況是賣老母豬了，這一驚一乍的，似乎定論不遠了。家佳康則是基本上穩定出欄，比預期的40萬頭還差點。

點評：三家豬企11月份的產量環比9月份都是增加的，正邦感覺是有點讓人費解，不敢估計是咋回事，難道是沒有豬可以賣了嗎？現在的出欄都是9個月前做的決定，而9個月前是2月份，當時豬價為11元附近，剛好是現在的一半，給當時做出這種決策的牧原、家佳康和新希望的管理層點贊，也許他們都是有自己的節奏，不作死就不會死。

家佳康：這個月家佳康出欄量為33.7萬頭，環比和同比都上升了，家佳康按照預期今年出欄要440萬頭，現在是370萬頭，完成預期還需要70萬頭，看來今年是完不成了這個目標，12月完成30萬頭之后，就完成了下限的400萬，這個最低下限還是應該不成問題。

這個月家佳康的生鮮豬肉業務中品牌收入占比為31.22%，比上個月稍微上升4個百分點，生鮮豬肉業務中品牌收入占比指品牌生鮮豬肉業務收入除以生鮮豬肉業務收入，這個月的生鮮豬肉1.98萬噸，比上個月的2.36萬噸減少了大約0.4萬噸，減少了大約16%，分母減少，得數增大，得出分子不變或者同步減少或者增大都可以，也就是說品牌豬肉小包裝業務這個月的量無法估計，等待年報披露吧。

我喜歡家佳康的產業鏈，還有他穩穩但是稍顯無趣的成長性，目前沒有賣出和買入的打算，因為早就已經買夠了倉位，我從來不認為他可以穿越牛熊，周期股就是周期股，在周期的底部要有清醒的認識，周期的高點不要狂熱，該出售時候就出手，繼續持股，管住手，賣著我種的皇帝柑，繼續看著管理層賣力的養豬賣肉。

2022年12月9日星期五

關鍵詞： 正邦科技 平均價格 不作死就不會死