一、天齊鋰業的300億+投資 PK 中礦資源40億的投資

兩者的投資效果不分上下，2024年兩者投資利潤不分上下。

1、天齊鋰業2018年249億收購SQM股權，2019-2021三年付利息45億，相當于投資了294億取得SQM的22%的股權。

中礦資源收購B礦花費12億，再投28億，總共48億完成6萬噸的礦鹽一體化。這個投資只有天齊鋰業的15%。

2、天齊鋰業投資37億花了三年才完成2.4萬噸的電池級單水氫氧化鋰項目。每萬噸投資15億元。好處是每萬噸省下7萬噸礦的海運費1400萬美金，也就是說每萬噸鋰鹽省下一億海運費。

中礦資源同樣的產線投資3.5萬噸只要10億元。每萬噸投資是3億。只有天齊鋰業的20%。

3、同意將“年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”的投資總額由3.98億澳元調整至7.70億澳元，該項目預計在2019年年底前進入連續生產和產能爬坡狀態。

(資料圖片僅供參考)

2019年10月25日晚間，天齊鋰業（002466）公告，公司同意將“年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”的投資總額由3.98億澳元調整至7.70億澳元（折合人民幣約37.12億元），達到預定可使用狀態日期延長至2019年12月31日。

據悉，天齊鋰業全資子公司TLK于2016年10月啟動了位于西澳奎納納的第一期“年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”，并于2018年底啟動階段性調試工作，預計在2019年年底前進入連續生產和產能爬坡狀態。

公告顯示，盡管投資增長，該建設項目規模仍不變：以泰利森鋰輝石精礦（標稱氧化鋰含量6.0%）為原料，建設年產能達2.4萬噸的先進的世界級電池級單水氫氧化鋰連續生產加工廠。

天齊鋰業表示，本次項目增加投資主要是因為優化了項目設計方案，并增加了高端設備及配套工程的投入，符合本項目產能擴張需求及該項目主要面向國際主流動力電池廠商配套的目標，能進一步提升項目生產線的智能化、自動化水平，有利于確保產品質量滿足客戶個性化需求，進而提升公司整體綜合實力及盈利能力。本次增加項目投資有利于公司長遠、健康、可持續發展，符合公司戰略發展的需要，對公司未來發展具有積極意義。

2016年規劃，2022年12月商業化生產，花了六年時間。

二、現在的中礦資源的估值

1、按業績估值：

非鋰估值年化利潤5億，氟化鋰產能0.6萬噸年化利潤也是5億，這兩項是150億估值。6萬噸的鋰礦鋰鹽一體化，按40萬噸的鋰鹽價格，噸凈利20萬元計算，年化利潤120億，給5倍的估值是600億。給8倍估值是960億。合理估值是750億-1110億元。

2、同類公司對比估值

和永興材料對比：永興材料現在是3萬噸的鋰鹽，公司是其兩倍，非鋰業務的估值差不多，給永興材料432億的兩倍估值是864億元。

和美國雅寶對比：

3、從拍賣價看鋰礦資源的估值：探明量的鋰礦拍賣價達到了1萬元/噸。

中礦資源的兩個礦的拍賣價估值200億。業務估值才154億元。

阿里資產拍賣信息顯示，雅江縣斯諾威礦業發展有限公司54.2857%股權（下稱“斯諾威”）在12月9日的拍賣中再度熔斷，此次起拍價為14億元，共經歷2輪競價，在今天上午11:15分觸及封頂價16億元。這也就意味著，斯諾威即將迎來第八輪拍賣。據悉，第八輪拍賣起拍時間為第七輪拍賣結束后48小時內（具體時間以第八輪《拍賣公告》載明的時間為準）。至第八輪拍賣，斯諾威的起拍價對比2億元將翻8倍，為16億元起拍價。從11月25日的首輪拍賣至今，斯諾威股權拍賣已經持續14天。目前的拍賣價16億元已經超出斯諾威9.74億元的評估價64%。斯諾威成立于2008年，位于四川省甘孜藏族自治州，注冊資本達到5075萬人民幣，從事有色金屬礦采選業。新建 XLS 工作表_A1F10.jpg之所以引發眾多巨頭參與股權爭奪，是因為斯諾威擁有德扯弄巴礦區，勘探共估算探礦權內查明工業礦石量1814.3萬噸（屬于特大型鋰礦），LiO2243194噸，平均品位1.34%，規劃生產能力100萬噸/年。2021年，斯諾威進入破產重組程序，公司股權遭拍賣。2022年5月，斯諾威54.28%的股權被拍賣，起拍價335萬元的標的物最終以超20億元成交，最終卻遭神秘買家毀拍。因此，11月25日斯諾威54.28%的股權拍賣二度重啟。目前，參與斯諾威股權拍賣的主要是動力電池龍頭寧德時代與合作伙伴天華超凈的合資公司天宜鋰業、四川本地鋰業上市公司盛新鋰能，以及重點布局電動車換電服務的協鑫能科。寧德時代為斯諾威礦業破產重整第一候選投資人，協鑫能科為備選重整投資人。協鑫能科已持有斯諾威礦業45.71%的股權，購入斯諾威債權10.72億元。在這場爭奪戰中，盛新鋰能此前因資金問題“被困”深交所關注函，稍顯劣勢，不過“戰局”已發生改變。盛新鋰能12月6日晚間披露定增結果，比亞迪包攬20億元定增，獲得了比亞迪資金的加持，也將扭轉盛新鋰能在這場“天價鋰礦”爭奪戰中的劣勢。

關鍵詞： 天齊鋰業 中礦資源 氫氧化鋰