對比2022年和2021年的12月政治局會議的一些表述，展望2023年機會:

【資料圖】

一、大勢。

表述中首次提到要“大力提振市場信心”，經濟目標從“保持在合理區間”變為“整體好轉”，目標更加進取有為。

理解:怎么提振市場信心？最有效的方式就是股市漲。不用懷疑國家態度和股市漲跌的關聯性，尤其在大A股。

“保持在合理區間”變為“整體好轉”，意思就是提高經濟增長率預期。

二、財政、貨幣政策。

財政政策“加力提效”，比去年的“提升效能、精準可持續”，力度稍強。

貨幣政策“精準有力”，比去年的“靈活適度”，力度稍強。

理解:考慮到政府債務，大幅增加財政支出困難大，貨幣政策仍是不搞大水漫灌。聯想IS-LM模型，實際利率不會大變。可能結構性降準，多次大幅下調利率的空間感覺小。

三、產業政策。

1.關鍵核心技術攻關表述轉變為產業政策要發展和安全并舉，科技政策要聚焦自立自強。

理解:增加安全、自立自強幾個表述，獨立自主邏輯，2022年獨立自主、國產替代邏輯延續，以半導體、科學儀器為主。

2.兜牢民生、著力擴大內需政策（消費和投資），都簡寫，省去了大量的表述。

理解:這部分也很重要。

3.增加“要有效防范化解重大經濟金融風險，守住不發生系統性風險的底線”的表述，房地產一點沒提。

理解:房地產不是沒提，是換了表述，如果不出系統性風險，房地產一定不能出問題。2023年，利空房地產的政策應該不會出現。

4.提到落實兩個“毫不動搖”，兩個不動搖是“民營經濟”和“對外開放”。

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關鍵詞： 貨幣政策 產業政策 系統性風險