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各位朋友好：

市場整體保持反彈，尤其以恒生指數為最，經過一個多月的反彈，恒指點位接近20000點大關，指數PE從最低的6.78快速反彈至9.11。受大盤價值股漲勢輔助，恒生中國企業指數（H股指數）PE漲至8.09，漲入正常估值階段。

隨著市場反彈，不少朋友部分持倉開始回正，慢慢產生浮盈。統計數據表明，此時我們會面臨指數定投的第二道難關：浮盈-10%至10%是最容易動搖的時刻。

(資料圖)

在指數基金定投的漫長歲月里，開始時我們往往充滿自信，即便有所浮虧，也會用“價值投資”安慰自己。如果經驗不足，往往會急不可耐的加大定投，想盡快降低浮虧比例。殊不知，在沒有拉開估值、拉開時間的節奏下，開黑車只是徒增倉位，反而會加大后續降低成本的難度。

隨著市場不斷下挫，資金見底，浮虧高企。此時恐懼放大，產生了我們定投生涯的第一道難關：忍不住想割肉。希望眼不見為凈，希望換倉到“更好”的標的。壓力與僥幸心下，最終往往會有情緒化操作，很是可惜。

終于熬過市場的冰點，市場強力反彈，持倉慢慢上漲，部分標的開始出現些許浮盈。經過漫長的“冬天”，我們心有戚戚焉，一則慶幸自己“熬過來”了，二來不免又會產生動搖：好不容易降低了虧損，好不容易看到了些許浮盈，是不是應該“落袋為安”？

定投生涯的第二道難關便是：浮盈-10%至10%是最容易動搖的時刻。

指數基金定投是一個漫長的過程，從一開始設定持倉標的池，設定定投閾值，分配定投資金，規劃定投周期。都是為了更好的實現既定的定投的目標，無論是目標浮盈止盈，還是年化10-15%都是常見的定投目標。

經歷了市場跌宕起伏的我們，常常會因為恐懼而忘了來時的路，往往在“縮小浮虧”、“略有浮盈”時去贖回。如果此時心有忐忑，我們應當完整復盤計劃：查看我們前半程的定投策略有何問題，持倉結構是否合理，資金規劃是否合理，風險匹配是否合理。只有在完整復盤的前提下，調倉才能避免后悔。

在市場進入上漲通道之后，受整體市場資金量的影響，很難全線上漲，尤其是現在反彈了一段時間之后，分化是必然的。此時發現自己的持倉依然趴著不動，其他指數紛紛大幅上漲。心里便出現了第三道難關：我應不應該換倉到“更好”的基金？

究其原因，還是貪婪。這個“更好”僅僅是“這階段漲的好”，正所謂：看圖說話。漲的多便是好的，漲不動便是差的。有部分朋友可能會想著把自己趴著不動的持倉，更換成最近漲的很好的中概互聯或者中證中藥。

無論是想賺“短線”的價差的擇時操作，還是想換倉到“更好”標的的擇股操作，本質上是貪婪。我們在初始設定計劃時，其實思考反而是最完整和穩妥的。如果半路僅僅是因為情緒而調整，往往差強人意，甚至扼腕嘆息。

可能現在說這個為時尚早，但止盈一定是定投之路最大的難關。等我們經歷的下跌、波動、反彈、再探底、艱難反轉、快速上漲之后，我們在未來的某一天一定會迎來止盈時刻。

對于止盈，核心還是計劃初定時的目標，如果完成既定目標，那就坦然執行。不要貪念于后續繼續的上漲，如果不達目標，也不要隨意降低要求，隨意更換目標。

止盈不應該在來臨時才去思考，應當在計劃早期，根據不同指數的定位、歷史收益率、成長性、波動性，來制定合適的止盈目標。然后確定恰當的止盈操作策略。

具體可以參考61關于止盈方法的文章：新手第九課：圖解指數基金止盈的6種方式。

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擴展閱讀：“61”指數基金定投指南系列文章（新手必看）

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