#美國(guó)11月CPI低于預(yù)期，美股狂飆#$久聰指數(shù)增強(qiáng)(TIAA026003)$$久聰基金經(jīng)理優(yōu)選(TIAA026002)$$久聰固收Plus(TIAA026005)$

(相關(guān)資料圖)

昨晚新鮮出爐的利好是美國(guó)通脹增速回落了，美國(guó)11月CPI同比上升7.1%，低于預(yù)期7.3%，也低于前值7.7%；剔除食品和能源的核心CPI同比升6%，低于預(yù)期6.1%，也低于前值6.3%。

美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議也將于周三夜里公布結(jié)果，趕在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)有了通脹超預(yù)期回落的數(shù)據(jù)，大家都很期待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)做出更鴿派的表態(tài)，減緩加息進(jìn)程。

數(shù)據(jù)公布后，納斯達(dá)克高開(kāi)3%+，標(biāo)普500高開(kāi)2%+，就是市場(chǎng)的反應(yīng)。

不過(guò)這種利好一樣也只能管當(dāng)前。有人會(huì)希望根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的加減息周期，來(lái)判斷股市的大趨勢(shì)，認(rèn)為當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)由加息轉(zhuǎn)向降息時(shí)，就會(huì)是股市的好買(mǎi)點(diǎn)，這種思路其實(shí)得不到歷史驗(yàn)證。

下圖是1976年-2018年美股走勢(shì)和加息、降息周期的對(duì)應(yīng)關(guān)系。圖中橙色線(xiàn)是標(biāo)普500指數(shù)，藍(lán)色線(xiàn)是看收益率倒掛的暫時(shí)不用管它，綠色陰影部分是加息周期，無(wú)陰影的白色部分是降息周期。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，韭菜投資學(xué)整理）

“由加息轉(zhuǎn)向降息”的時(shí)間點(diǎn)，在圖中就是“由綠色陰影進(jìn)入白色”的位置。仔細(xì)看會(huì)發(fā)現(xiàn)，在綠色進(jìn)入白色的時(shí)點(diǎn)附近，并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)標(biāo)普500指數(shù)出現(xiàn)趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的規(guī)律。實(shí)際上加息周期里股市也有漲的很好的時(shí)候，降息周期里股市也有嗷嗷跌的時(shí)候，并無(wú)法通過(guò)利率走勢(shì)周期來(lái)預(yù)判股市走向。

原因就是影響股市的因素太多了，利率確實(shí)會(huì)影響股市的估值水平，但影響估值水平的還有其他很多因素；除了各種影響估值的因素外，股票價(jià)格還受各種影響公司業(yè)績(jī)的因素影響。任何一個(gè)影響因素出現(xiàn)利好和利空，市場(chǎng)價(jià)格都會(huì)快速變化以反映最新的信息，這就是今晚美股的反應(yīng)，但想要僅通過(guò)某一個(gè)因素的變化趨勢(shì)來(lái)判斷股市走勢(shì)，從原理上就是不可能的。

這個(gè)道理想明白后，就會(huì)發(fā)現(xiàn)我們平時(shí)很多對(duì)股市的猜測(cè)是站不住腳的：因?yàn)閄XX利好，股市將要啟動(dòng)一波行情，我要買(mǎi)；因?yàn)閄XX利空，股市將要出現(xiàn)一波調(diào)整，我先躲一躲。很多時(shí)候事件對(duì)股價(jià)的影響邏輯都是沒(méi)錯(cuò)的，聽(tīng)起來(lái)分析得很對(duì)，但我們往往忽視了這些因素并不是決定市場(chǎng)走勢(shì)的全部影響力。

《三體》里面，三體星因?yàn)橛腥齻€(gè)太陽(yáng)，在錯(cuò)綜復(fù)雜的引力環(huán)境中呈現(xiàn)出無(wú)規(guī)律的運(yùn)動(dòng)，導(dǎo)致三體星人一遍遍的經(jīng)歷滅亡與復(fù)蘇。對(duì)股市來(lái)說(shuō)情況要更復(fù)雜，成千上萬(wàn)的影響因素就像是成千上萬(wàn)個(gè)太陽(yáng)，在它們的折騰下，股市最后表現(xiàn)出來(lái)的就近乎是無(wú)規(guī)律的隨機(jī)運(yùn)動(dòng)。

三體人想了個(gè)辦法，就是不去預(yù)測(cè)什么時(shí)候星球的溫度恢復(fù)正常，而是脫水后保存生命，等著適合生存的時(shí)代來(lái)臨，什么時(shí)候等到了什么時(shí)候復(fù)活。股市也是同樣的道理，找信號(hào)判斷市場(chǎng)什么時(shí)候轉(zhuǎn)牛是做不到的，要點(diǎn)是確保自己能活著，然后耐心等好時(shí)候來(lái)臨。

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關(guān)鍵詞： 什么時(shí)候 低于預(yù)期 基金投資