各位元旦快樂！2022年的最后一天，完成此命題的終結篇，正式邁入2023年。

(資料圖)

建議先看完上篇之由來網頁鏈接，中篇之理論網頁鏈接，下篇1之策略網頁鏈接。

上文重點解釋了抄底策略的第一個關鍵點：確定抄底賠率、推算抄底價參考，抄底價以下，皆為底部。

根據抄底總策略：「把市場在底部的一切行為，轉變成手里的高賠率籌碼」，接下來，我們開始定義市場的底部行為。

正如上篇所言，世界一切的運轉皆表現為基本模式的組合演化，市場走勢更為典型。

我喜歡用「折騰」這個詞定性行為，更易于理解，則市場底部行為分類及講解如下：

1） 極端的情況是，剛剛觸及抄底線便反轉，包括圍繞抄底線反復如此。

2） 大部分情況是，較淺擊穿抄底線后，不做或短暫盤整便迅速拉回，包括圍繞抄底線反復如此。

3） 合并空間和時間同類項后，這個行為就是一根短下跌+一根短盤整+一根短上漲。

4） 最大機會是一次性建倉，最大的風險是錯過建倉。

1） 簡單點的情況是，較淺擊穿抄底線后，進行較長時間的盤整，俗稱用時間換空間，然后再回到抄底線上，包括圍繞抄底線反復如此。

2） 復雜點的情況是，多次下跌和盤整，但累計下跌幅度有限，累計盤整時間較長，然后再回到抄底線上，包括圍繞抄底線反復如此。

3） 合并空間和時間同類項后，就是一根短下跌+一根長盤整+一根短上漲。

4） 最大的機會是低點和盤整期建倉，最大的風險是等更低的價格錯過建倉。

1） 簡單點的情況是，急速大幅跌破抄底線，然后再用個V型逆轉，快速回到抄底線上，包括圍繞抄底線反復如此。

2） 復雜點的情況，抄底線下多次急跌，下跌間的調整也都比較短暫，并最終快速回到抄底線上，包括圍繞抄底線反復如此。

3） 合并空間和時間同類項后，就是一根長下跌+一根短盤整+一根長上漲。

4） 最大的機會是急跌最低點建倉，最大的風險是不敢建倉、等更低的價格等錯過建倉，次風險是高位打光籌碼，低位無倉可接。

1） 這里往往沒有簡單情況，急跌、深跌、陰跌、長短盤整等，可以有無數種組合來折騰，才最終以折騰或不折騰的方式返回抄底線上，包括圍繞抄底線反復如此。

2） 合并空間和時間同類項后，就是一根長下跌+一段長盤整+一根長上漲。

3） 最大的機會是最低點建倉，但幾乎不可能，最大的風險是不敢建倉、等更低價格等錯過建倉，次風險是高位和早期耗盡倉位，低位和后期無倉可接。

上述行為分類有一個形象的比喻：我們要應對的市場不是1個市場先生，而是4頭市場怪獸，其最大的挑戰是，我們無法判斷市場會放出哪頭怪獸，甚至怪獸已經進入底部開始折騰后、在它最終走出底部前，我們都無法判斷它是哪頭怪獸，這簡直就是市場之薛定諤怪獸。另一個挑戰是，應對一個怪獸的最佳建倉策略，可能會透支掉應對另外三種怪獸的倉位資源，注定沒有完美解決方案，那如何制定策略？

基與此，我做了個「四倉策略」，各倉既獨立作戰，必要時又可協同，以應對這四頭薛定諤的市場怪獸：

1、 底倉

2、 空間倉

3、 時間倉

4、 后備倉

四頭怪獸都有個必經之路，就是抄底線，所以這里必須建底倉，而且面對怪獸1和2，最大的風險是錯過建倉，所以底倉必須建，絕不多等待，那么，底倉建多少？

還是基于我的基本盤價值成長邏輯，對持倉標的做的ABCD定性分類（前文有述），前文也有數據顯示，分類級別越靠后，跌破抄底線的可能性越大、潛在下跌越深，所以要區別對待，我個人的參考值如下：

1） A類標的，底倉1/2+，如因其他考慮調高了抄底線（前文有述），可以適當降低底倉比例。如騰訊在250開抄就先打1/2底倉，我在300開抄就打了1/3底倉。

2） B/C類標的，底倉1/3+，如因其他考慮調高了抄底線，可以適當降低底倉比例。

3） D類標的，底倉1/4+，如因其他考慮調高了抄底線，可以適當降低底倉比例。

這里前調一個觀點：抄底，抄到更多底部籌碼，比抄到底部更低籌碼，更有戰略價值，所以我用了+，最極端情況，抄底線直接打滿100%，也不是戰略錯誤，只能說有點豪放。

空間倉應對怪獸3和4空間上的折騰，也就是那根合并同類項后的那個長下跌。

空間倉比例是扣除底倉后的1/2，也就是說,空間倉和時間倉比例1：1。

空間倉的建倉目標，只承接底部的第一下跌空間，也就是抄底線下第一個下跌空間X，第二個下跌空間為第二下跌空間，以此類推，X如何確定？

不同ABCD分類，每個下跌空間的X，也必然不同，以下是我個人參考值：

1） A類標的，X為20%，空間倉10等份，等差等額埋單。

2） B類標的，X為30%，空間倉10等份，等差等額埋單。

3） C類標的，X為40%，空間倉10等份，等差等額埋單。

4） D類標的，X為50%，空間倉10等份，等差等額埋單。

選等差不選等比，就是為了好計算，二者效果在這里沒有本質差別，比如騰訊250的20%，是50，十等份等差就是5元一個梯度進行埋單。

等額的意思是每個價格梯度買入相同金額的倉位，等股是買入相同股數的倉位，很多人習慣等股，但等股在抄底時是吃虧的。等額意味著價格越低，買到的股數越多，帶來的加權賠率優勢越大。ps：高位賣出時等股優勢大。

上文也講到，計算ABCD的預期盈虧比賠率時，不同類別標的要覆蓋的下跌冗余是不同的，A類為1/2、B類為2/3、C類為3/4、D類為4/5。

從上面X的參考值可以反推出，ABCD四類，最多到第三個下跌空間就完全覆蓋賠率的最大下跌冗余了，即便嗶哩最高點跌回95%，從30的抄底線跌到8快多，依然在第三下跌空間的承接范圍，這也要求后面的策略倉，能承接到第三下跌空間。

時間倉第一職責是應對怪獸2和4時間上的折騰，防的也是他們可能帶來的錯過建倉風險。

時間倉比例跟空間上相等。

時間倉的使用方式是每天等額定投，若每天金額太小無法下單，可以用幾天湊成最小單位，然后持續定投。

每天投多少，是由定投天數決定的，我個人參考值是100天，其一是為了應對可能的盤整周期，二是如前述優先級，時間倉隨時準備在空間倉耗盡時頂上，去承接第二下跌空間。

如果第二下跌空間，又把替補的時間倉也給耗盡了，甚至還有第三下跌空間，就該輪到后備倉了。

上文已經做了足夠的鋪墊，對「個股」、「組合」、「分散」、「調倉」、「現金倉」、「隱性賠率」等做了解讀，特別是組合賠率此起彼伏的結構化設計。

后備倉，首選現金倉、現金倉不足，依據分散結構下的相對賠率優勢，進行調倉，調出的倉位，按原空間倉和時間倉的比例和優先級原則，繼續承接第二下跌空間、甚至第三下跌空間，直到達到風控原則下的單股持股上限。

在這里單只持股上限，依然根據ABCD的分類，個人參考值如下：

A類：單只最高35%

B類：單只最高25%

C類：單只最高15%

D類：單只最高5%

這個上限比例，我用不帶杠桿的簡版凱利公式驗證過，差不多也在這個量級范圍。

至此，基于市場底部行為分類全覆蓋的抄底策略已完成，最后再強調兩句：

最后，祝各位在2023年，在投資認知和收益上，雙豐收，賺大錢！

$騰訊控股(00700)$$蘋果(AAPL)$$特斯拉(TSLA)$

關鍵詞： 下跌空間 大的風險 空間和時間