2023年，宏觀經濟層面肯定是不容樂觀的一年。對外，歐美陷入經濟衰退，所以出口受損；對內，三年的過度FY掏空了大家多年的積蓄。就業受阻，收入下降，這些都使得消費水平和消費力無法回到之前。另外病毒的超過預期的頑強，使得徹底平疫之路難免反復，這些都會給整個經濟活動蒙上陰影。

(資料圖片僅供參考)

但是，也有樂觀的一面。最大的樂觀就是股指和估值水位處在歷史最低的位置之上，所以只要沒有更大的經濟問題出現，就只有向上修復的一條路可走。第二，即使再難付出再大代價，只要放開了就證明yq終將過去，不可能再無限期拖下去。第三，只要上層不多加限制和管控，14億勤勞的國民創造財富的能力和渴望不容懷疑。最后，經濟不振反而會倒逼國家放水，大水泛濫能促進資本價格抬升。

我對自己2023年的收益是充滿了信心的，信心的根源是來自于自己所持有的企業。

市場上大多數企業，他們股價的上漲來源于超跌后的估值修復。他們的經營情況沒有明顯改觀，或者是退步的程度在人們接受范圍之內。只不過由于之前股價的超跌，所以帶來了股價的上漲預期。這類的投資也是機會，但卻不在我的投資名單之列。

我對自己持倉的要求是：行業向好，企業發展向好，盈利能力向好，同時又兼顧絕對的低估。舉例簡要說明：

華潤電力，2023年三個爆點：1，煤價下跌帶來長協履約率的提升，從而帶來火電利潤的大幅改觀；2，風機裝機量的提升疊加裝機價格的下跌，帶來風電利潤的明確增長；3，硅料價格的斷崖式下跌帶來光伏組件價格的下降，從而使得光電板塊利潤水平大幅改觀，而華潤2023年光電的裝機量應該是大爆發的一年。估值大概就是7-8倍pe對應30+%的利潤增長，并且增長能夠持續多年。

天能動力，兩個爆點：1，鉛酸板塊受益于消費降級，國標更替，東南亞市場的需求爆發，以及產品提價和智能化工廠降本，所以這一板塊會迎來營收和毛利率水平的雙重提升；2，儲能業務大爆發。2022年公司儲能出貨不足1個GW，營收不過七八億。2023年公司鋰電儲能出貨量4GW，鉛炭出貨量10-12GW，儲能板塊收入90億，同比十倍以上的的爆炸性增速。估值水平2023年25億以上利潤，動態pe不足4倍，對應25+%的增長速度。

聯邦制藥，一個大爆點：公司是消炎藥阿莫西林全球最大的原料供應商，全球的產量不到4萬噸，公司獨占21000噸。原料6-APA由于行業產能過剩，所以之前六七年價格徘徊在130-150每千克之間，而成本就有120元，所以大家都不賺什么錢，也就賺個現金流。而從2021年開始行業自發性的產能出清，一些產能扛不住多年的不盈利而逐步退出市場，于是6-APA的價格來到了165，這是2014年以來的最高價。2022年進一步飆升，最高的報價已經來到380元，而公司即便有長協減緩波動，前三季度的出貨價已經是260元。這個價格漲幅的概念相信煤炭投資者們會體會更深，煤炭企業是如何因為價格上漲而強烈的修復利潤表的。請注意這個價格的漲幅還沒有受到YQ放開的影響，放開后病毒的反復會催生阿莫西林的需求，所以可以預計的是6-APA的價格能夠長期保持在高位。預計聯邦2023年的利潤水平在20-25億水位，pe不足4倍。其實聯邦還有獸藥和創新藥等其它增長爆發點，并且如果阿莫西林的需求增長超出預期會進一步的提升價格，可能帶來股價短期炒點。

威勝控股：公司收益于電力系統的擴容改造和升級，是萬億市場的細分龍頭；并且公司的海外業務也在翻倍式的爆發性增長；公司2022年新簽訂單同比翻倍增長，所以2023年營收和利潤都有極大保障。估值水平就是靜態10%的股息率對應未來5年25+%的復合增長速度。

還有港股中的18A，其中優秀標的在2023也會迎來自己的爆發期。云頂新耀，和鉑醫藥這些之前不僅跌幅巨大，但是基本面都出現了明顯的轉機。這類標的按說是最佳也是爆發力最強的品種。無奈研究這種公司需要很強的專業性，自己能力有限，在能力圈之外。所以只敢輕倉波段參與。

持倉中的其它標的情況和上面這些差不多。總之現在在我看來盡管大環境不佳，但是市場上好的投資機會非常之多。對于那些固守在煤炭石油的保守類投資者，我只想說你們太偷懶，根本不愿花時間去多了解一些行業和企業。

最后，祝大家新年快樂，2023收益滿滿

關鍵詞： 阿莫西林 增長速度 估值水平