#2022投資總結#

2022年我的基金投資收益率：-12%

(相關資料圖)

2022年我的股票投資收益率：0.66%

2022年滬深300漲跌幅：-21%

在看到我自己的基金和股票2022年的收益率后，我在想，要不以后我還是炒股算了，啊哈哈哈，買啥基金～～ （開個玩笑！）

今年一整年，我的基金賬戶幾乎都是重倉3個行業：新能源、半導體、軍工。

我相信這些產業的中長期價值和發展的決心。但是，低估了今年市場上各種不確定性帶來的影響—— 俄烏沖突、美聯儲加息、國內疫情等，都讓投資者的風險偏好大幅降低。

我發現：小白基民、進階基民、資深基民，選基邏輯大不同！

今年是我在基金、股票乃至金融領域，知識量提升很大的一年。

同時，今年也是跟很多基民朋友乃至基金從業者溝通很多的一年。

經過1年的觀察和思考：我發現不同段位的基民(小白/進階/資深)，選基邏輯完全不同！

1、小白基民-基金投資邏輯

小白（新手）基民特征：不知道自己具體想要什么。

小白基民其實不知道什么行業會漲，更不知道哪個股票好，同時也沒有過多時間去研究。因此，最好的辦法就是: 分散投資，均衡配置。

最簡單的就是“寬基指數打底+行業指數做衛星倉位”:

核心倉位: 配置滬深300指數增強，中證500指數增強等；

衛星倉位：主要做分散，比如國家層面的分散，可以配置發達國家的納斯達克100指數，還有新興國家的越南指數等；行業上再配置醫藥、消費、新能源、半導體等行業指數即可。

長期來看，這樣的組合表現肯定是可以跑贏大盤的。

對于幾年前，剛入門并且工作很忙的我來說，基本上就是這么配置的，然后堅持定投，長期拿著。當時是從2016年開始，堅持跨越了2018年，隨后迎來了2020年的大漲，最終盈利。—— 靠的就是長期拿著，有錢就定投，平時也“不管不顧”。

2、進階基民-基金投資邏輯

進階基民特征：知道自己喜歡什么，不喜歡什么。

隨著從“小白基民”過度到“進階基民”，我發現很多人開始研究基金經理了，開始研究投資風格，開始區分：成長風格，價值風格，質量風格等等，并且，我還知道了不同風格的基金，在不同的市場行情中，都有什么樣的表現。

就拿張坤為首的質量風格來說，換手率很低，因為人家就是重在精選個股，選的股票是準備拿5年乃至10年的。所以，即便在熊市中，質量風格的基金經理很少大刀闊斧調倉換基，因為人家根本不在意短期波動。

當進入到進階基民階段后，當開始去更深入了解基金經理和投資風格后，我認為基民的“投資意識”才真正開始覺醒，開始知道自己想要什么，不喜歡什么了。

我認為2022年初的我就是這個階段。我明確自己就是喜歡成長風格，不太喜歡質量和價值風格。于是我的重倉基金開始有了偏好。

所以，我敢在2022年成長風格大跌后，沒有人云亦云去轉換到低估值價值風格上，而是堅定逢跌加倉成長風格。因為我堅信，每一種風格，都有適合自己的市場行情，總會風水輪流轉。如果我從眾地在成長風格基金大跌后，才跟風轉到價值風格，那我豈不是以后就很難收獲成長風格回暖的漲幅了？

因此，到了進階基民的階段，開始知道自己喜歡什么，不喜歡什么。也正因為“喜歡”，所以才真的能夠做到“別人恐懼我貪婪”。

3、資深基民-基金投資邏輯

資深基民特征：無關喜歡，不帶情緒；知道自己想要什么，知道哪些基金可以達到自己目的。

在我今年不斷深入研究一些行業主題后，當我研究了越來越多基金經理后，我感覺我在2022年下半年逐步觸碰到了資深基民階段。

這2個階段基民最大的變化是：開始逐漸收起了對某個行業某個風格的“喜歡”，開始放下對某個基金經理和基金的“執念”。

因為我意識到“喜歡”很容易導致情緒化——特別是像我們這些經常研究基金和行業的博主，特別是之前在某個行業和基金上賺到過錢后，很容易對某個行業和基金產生感情。從而導致不理性的操作。

于是，在更高階的階段，我開始學會把基金和基金經理都看作純粹的工具。

這就需要具備兩種能力：

一是，知道自己想要什么；

二是，知道如何判斷某個基金是不是我想要的。

舉個例子，就拿我買半導體基金來說，比較知名的是2個基金經理：蔡嵩松 和 鄭巍山。

首先，我們得對這兩位工具人有清晰的了解：

蔡經理的投資風格就是買入龍頭后，長期持有，換手率很低，其理念是陪伴龍頭成長起來，因此其業績波動很大，在底部時也更有爆發性。

鄭經理則更注重把握行業拐點，更注重產業周期，因此換手率更高，整體業績更穩定。

當我知道兩個基金經理的區別后，我很輕易做出選擇：主要買鄭巍山經理的。因為在半導體行業未來比較不確定的前提下，還是把握行業拐點及時止贏更靠譜一些。于是在半導體行業的投資上，我大部分是持有鄭巍山的$銀河創新混合(F519674)$，小部分持有蔡嵩松的$諾安成長混合(F320007)$。

再舉個例子好了，當前段時間傳出“放開”新聞后，我就知道我想要追“短期收益于放開消息”的細分行業甚至個股，于是，在個股層面，我追了以嶺藥業，并且漲了10+%就趕緊賣了。而基金這邊，我需要選擇的工具人是“靈活性高，重倉藥店細分領域”的醫藥主題基金。

于是，我選擇了$融通健康產業混合(F000727)$。（而不是隨便買一只醫藥主題基金，因為很可能你隨便選的醫藥基金是重倉CRO板塊的）。

包括選擇新能源基金也是一樣，不同新能源主題重倉的細分板塊不同——有上游原材料，中游電池，下游整車。我首先是要看大量行業研報和數據，選出自己看好的細分領域；然后再去對應找基金。

這就是我理解的“資深基民”的“工具思維”，每一個基金都只是“替我買我想買股票”的工具罷了，核心還是在于自己知道自己想要什么！

2022年對我心態影響最大的一本書

在我投資生涯中，對我影響最大的就是霍華德·馬克斯的《周期》。

當時想要看這本書是因為今年實在跌得太慘了，不僅股市跌跌不休，經濟也在衰退，我家樓下幾條街的小店，今年也空了不少，很多還貼著轉讓，身邊朋友失業的聲音也越來越多。。總之就是感覺自己被淹沒在悲觀的環境中。我急需尋找到一束亮光，給我力量。

然后看了霍華德馬斯克的《周期》和《投資中最重要的事》后，我的心態好了很多，豁然開朗了很多。

核心就是書中霍華德講了一個他自己以前經歷的故事：

當時也是美國經濟大蕭條，投資者都在贖回基金，都想獲得現金，沒有人敢投資了，霍華德當時也是一只基金的基金經理，當時他在管的基金也回撤了-40%！

他到處找機構投資者加倉，但是都沒有人肯加。更重要的是，他當時已經是非常有名氣的基金經理了，但是任他各種擺數據講道理，也沒有機構投資者愿意加倉，于是一氣之下，他只好拿他自己的錢拼命加倉，最后這筆加倉成為了他投資生涯中，最賺錢的一筆。”

我記得當時他對機構投資者說的最后一句話是：如果你認為未來是世界末日，那你現在手里持有任何資產（現金、黃金、房子）都沒有用！

當時，我最大的感悟就是，在極度恐懼的情緒下，即便是非常專業的機構投資者，也是不敢加倉的。但是，只要相信未來不是世界末日，那就應該對未來充滿希望，而不是擺爛！

寫在最后的話

投資確實不容易堅持，因為我們都知道：有時候閉眼瞎買一只基金，可能都比我們研究半天，自認為精挑細選一只出來的業績還要好！

即便再知名再專業的基金經理，也可能在某段時間大跌。所以，很多事情都說不準。

投資這件事情，最難的事情，就是很難有一套放之四海而皆準的方法。

但是，正因為它很難，充滿不確定性，所以才具有挑戰的樂趣。

更重要的是，我們一定都不想這一輩子都靠打工賺死工資，都希望有一天可以靠錢生錢養活自己，那這就更需要不斷提升投資能力。

這個過程我也不急，因為這是急不來的，必須要經歷各種行情，經歷各種心路歷程，最后才能不斷參悟。

反正投資是幾年十年的事情，是相信有一天，自己可以只靠投資實現理想的生活。

最后，恭祝您和家人兔年事業大展宏“兔”，財富“兔”飛猛進！

@今日話題@雪球基金@雪球創作者中心 #2022年度基金業績排行##今日話題#

關鍵詞： 基金經理 知道自己 機構投資者