2022年12月31日，分眾公告獲得財政補助的公告，企業(yè)在2022年累計獲得“財政補助”6.7億，超過企業(yè)年度利潤的10%。

(資料圖片)

獲得的“財政補助”分類如下表，除0.2億的個稅手續(xù)費返還和300萬的其他零星補貼外，大約6.5億都來源于寧波大榭、江西共青城、廣州開發(fā)區(qū)、上海長寧和其他地區(qū)的財政扶持。

個稅手續(xù)費返還比較容易理解，就是企業(yè)的在職職工都有義務繳納個人所得稅，如果由稅務部門直接向個人征收，在具體執(zhí)行上和征收的精確性上都不如由企業(yè)在發(fā)放工資時直接代繳。因此國家按照企業(yè)代繳的個人所得稅額度的2%返還給企業(yè)，類似于企業(yè)代繳的報酬。

主體部分則為地方政府發(fā)放的財政扶持，從過往年度看，基本上每年分眾都能夠獲得超過當年利潤10%以上的財政補助。

上圖柱狀圖為分眾的稅前利潤趨勢圖（左軸），紅線和灰色線（右軸）分別為分眾歷年除增值稅以外的納稅額度和當年收到的財政補助額度。

大概有一個規(guī)律是如果當年獲得的利潤和繳納的稅收比較多，那么次年獲得的補助則更多。比如分眾在2019年的稅前利潤只有20多億，當年納稅8億，在2020年獲得的補助只有3億。隨著2020年利潤回升及納稅額增加，2021年獲得的補助則增加到接近6億。

因此，這個“財政扶持和補助”的項目實質上更像是一種退稅行為。

為什么要退稅呢？

先看2021年補助最多的寧波大榭，分眾獲得寧波大榭補助的主體分別為馳眾廣告有限公司、寧波分視廣告有限公司和分眾晶視廣告有限公司，這三家注冊在寧波的子公司的企業(yè)所得稅稅率分別為25%、20%和25%。其中馳眾在2021年產生了56億的營收和8.3億的凈利潤。

寧波分視是作為小微企業(yè)享受稅收優(yōu)惠，因此稅率是20%。

但這個稅率相對來說還是比較高的。作為對比，馳眾在上海設置的公司被認定為高新技術企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率只有15%。晶視在成都設置的子公司，享受西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠政策，截至2030年的企業(yè)所得稅均為15%。

江西共青城和廣州設置的子公司企業(yè)所得稅稅率也均為25%。

以分眾的商業(yè)模式而言，公司主體運營可以給DFZF帶來GDP、財稅、就業(yè)等，但主體的位置具體在哪里則沒有那么重要。不像重資產企業(yè)那樣資產搬遷很困難，分眾不過是換個區(qū)域租寫字樓而已，置換成本極低。

為了引進和留住這樣的企業(yè)，如果不能提供稅收優(yōu)惠，那么DFZF自然也愿意將留存于地方的所得稅，按照一定的比例返還給企業(yè)。

比如分眾在借殼上市披露的文件里指出：

納稅越多，獲得的補貼（退稅）比率越高。而且基于企業(yè)獨特的商業(yè)模式和關于招商引資的縣際競爭環(huán)境，獲得退稅或者稅收優(yōu)惠是長期且確定的事情。

正如前些年，霍爾果敢出現(xiàn)大量的影視公司注冊，道理也是如此。影視公司注冊在哪里對企業(yè)的運營并沒有什么影響，所以哪里給的稅收優(yōu)惠大，企業(yè)既然愿意扎堆注冊。

不過在2019年，分眾的企業(yè)所得稅整體稅率由17%左右上升到21%，主要是部分企業(yè)的所得稅由完全減免調整為15%或者減半征收，預計21%的稅率會長期維持穩(wěn)定。

另外，分眾的稅金及附加在2020年有比較大的降幅，超過2億。

主要來源于之前按照營收3%計稅的文化事業(yè)建設費自2019年7月開始按照減半1.5%征收。文化事業(yè)建設稅屬于國稅，針對廣告和娛樂兩個行業(yè)征收。

2020年以后，因為疫情的原因，連續(xù)兩年都免征了文化事業(yè)建設費。按照2022年疫情的影響度，預計這項稅在2022年依然會減免，但預計在2023年恢復到1.5%。

因此，分眾獲得所謂的“扶持補貼”，其實不過是由于地方招商引資的競爭和分眾的商業(yè)模式，帶來的長期可持續(xù)的企業(yè)所得稅退稅行為。

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