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人類是追求規(guī)律的動(dòng)物，但很多金融市場(chǎng)的信息卻是隨機(jī)的噪音。所以，避免去想象任何規(guī)律或模式，在很多時(shí)候，根本就不存在什么規(guī)律。——威廉伯恩斯坦

威廉·伯恩斯坦（William Bernstein）是美國著名的金融經(jīng)濟(jì)歷史傳記和金融科普作家。擁有哲學(xué)與醫(yī)學(xué)雙博士學(xué)位，曾是一名神經(jīng)醫(yī)學(xué)專家。

(相關(guān)資料圖)

對(duì)于普通投資者來說，《投資者宣言》是一本非常值得閱讀的書，就是被書名耽誤了！

我把伯恩斯坦的投資建議凝練成四點(diǎn)：

1、分散優(yōu)于集中

過于集中的投資組合可以加大你變富的機(jī)會(huì)，同時(shí)也最大化了你窮困潦倒的可能。

2、建立股債投資組合

一個(gè)平衡的投資組合由股票和債券組成，最好是堅(jiān)定地只持有3類資產(chǎn)或基金，分別是本土股票市場(chǎng)、外國股票市場(chǎng)和本土債券市場(chǎng)。由于沒有人能預(yù)測(cè)到底哪些資產(chǎn)是好的，因此最安全的方法是一視同仁全都投資。另外，在股票選擇時(shí)，要多考慮小盤股和價(jià)值股，因?yàn)樗鼈兛赡軗碛斜日麄€(gè)市場(chǎng)更高的預(yù)期收益。

舉例：本土股票50%、外國股票（ETF）20%（10%發(fā)達(dá)市場(chǎng)+10%新興市場(chǎng)）、本土債券30%。

3、動(dòng)態(tài)再平衡

當(dāng)股票所占比例逐漸增加，比原有組合比例高出10%時(shí)，賣掉一部分股票，用其購買債券。比如，初始比例是股票債券55，結(jié)果股市上漲，比例變成64，這個(gè)時(shí)候就可以賣出10%的股票，再用獲益的錢買入債券，使得組合回到55。

4、買入技巧：美元平均成本&價(jià)值平均策略

美元平均成本：以固定的金額周期性地投資于股票和債券的一種投資方式。

價(jià)值平均策略：對(duì)每個(gè)基金設(shè)立一個(gè)目標(biāo)金額，在提高投資的長期回報(bào)率方面更勝一籌。

很多大V都是用這種方式降低買入成本，提高收益的，比如“我是XX爸”，80元的平安、40元的萬科、450元的騰訊，股價(jià)下跌，不斷補(bǔ)倉，降低成本，最終反而能提高收益。所以一般大V推薦買股票，可以等股價(jià)打5折時(shí)再買入，畢竟大家的現(xiàn)金流不像大V是無限的。

伯恩斯坦推薦看五本書：

理論方面：伯頓G.馬爾基爾-《漫步華爾街》

歷史方面：愛德華·錢思樂-《投機(jī)狂潮》

心理方面：賈森·茨威格-《大腦煉金術(shù)》（Your Money and Your Brain）

金融方面：杰克·博格-《投資共同基金》；邁克爾·埃德爾森-《價(jià)值平均策略》

在市場(chǎng)受到極端政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)波影響的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)是最高的，這將打壓股票和高風(fēng)險(xiǎn)債券的價(jià)格。因此，這一階段買入的股票和高風(fēng)險(xiǎn)債券的收益率是最高的。相反，在市場(chǎng)平靜樂觀的時(shí)期買入的股票和高風(fēng)險(xiǎn)債券的收益是最低的。——威廉伯恩斯坦

$中國平安(SH601318)$$萬科A(SZ000002)$$騰訊控股(00700)$

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關(guān)鍵詞： 伯恩斯坦 投資組合 高風(fēng)險(xiǎn)債券