這是一篇自娛自樂貼。希望我的離譜觀點，可以把我自己逗樂

(相關資料圖)

如果您認為我的思維方式過于荒誕，可以直接屏蔽我

如果您認為我的觀點過于“科幻”，盡管嘲笑，本文的主旨就是自嘲

查理.芒格說：任何一年，如果你不毀掉你最喜歡的一個想法，那很可能是浪費的一年。

現(xiàn)在我就來嘗試著…….親手“撕碎”我的2022年。

看我在2022年分享的不少關于巴菲特與查理.芒格的內(nèi)容（一文讀懂價值投資），然后再看本文的標題，很多人可能會感到非常困惑。

但如果你關注我的時間足夠長，并且了解我時不時會迸發(fā)出的“思路清奇”，可能也就不會感到那么的困惑：

本文主要討論的，依然是價值投資。

2022全年，實盤收益率約為15%（后復權），大幅跑輸我的個別雪球模擬倉（弄著玩的，切勿盲目“抄作業(yè)”～）。隨著時間的流逝，我有意或者無意地開始思考這么一個問題：

有沒有相對靠譜的短線投資策略？

且慢，先不要急于徹底否定我拋出的這個疑問。且聽我說完，再作否定，也不遲。我這個人比較奇怪，有時候，我比較享受那種被他人當作另類的孤獨感。

首先，在各大券商經(jīng)紀業(yè)務“內(nèi)卷”到如此這般程度的今天，對于普通投資者來說，交易手續(xù)費率可能并不算高。

并且，如果賣出持有標的并且獲得投資收益，對于普通投資者來說，并不涉及什么特別高的個人所得稅率。

然后，A股市場給我的個人主觀感覺是，有時候總體股價波動幅度相對較大。

以上所有都不是重點，接下來說重點：價值投資

（重點：本文純屬自娛自樂，不保證觀點客觀性，切勿作為任何投資依據(jù)或其他任何評價依據(jù)！投資有風險，切勿盲目“抄作業(yè)”！歡迎糾錯～）

在1996年伯克希爾股東大會上（巴菲特談集中投資），巴菲特提到：

2，“在伯克希爾，我可以選出3家公司，即使我們所有的資金都投在這3家公司身上，我也會感到非常開心。當然我希望我們能夠找到更多類似的優(yōu)秀公司，數(shù)量還會增加。但投資3家優(yōu)秀的公司，你就足以很好地度過余生。”

3，“分散投資是對無知的保護，這對于完全不知道如何分析公司的人來說也是一種完全合理的方法，沒有什么不妥。”

重點查看以上摘取的第1條內(nèi)容中“綜合質地排名第30或35的公司”這個簡單描述。對此，我的個人主觀且片面的理解之一是：

在充分理解相關企業(yè)及行業(yè)的情況下，巴菲特對企業(yè)的綜合質地進行了大致的排名，或者至少可以說，理論上巴菲特可以從感覺上模糊地對企業(yè)的綜合質地進行排名。

并且，我的個人主觀感覺，與此高度一致：在眾多我自認為能夠大體上看懂的企業(yè)當中，就其長期投資價值而言，（根據(jù)自己的主觀偏好）我是可以大致區(qū)分出孰優(yōu)孰劣的。

不過，不用看我是如何感覺的，

繼續(xù)看巴菲特、查理.芒格是怎么說的：

1，參考鏈接巴菲特：零增長VS 高增長，巴菲特在#1994年伯克希爾股東大會#上大致表達了這樣一個意思：零增長的“現(xiàn)金奶牛”，遠遠好于那些消耗大筆現(xiàn)金且回報率低的高增長企業(yè)。并且，對于此類觀點，亞馬遜的創(chuàng)始人杰夫.貝索斯還從財務分析的視角進行了比較詳細的闡述：亞馬遜的“財務課”：成長性VS 商業(yè)模式。這是區(qū)分優(yōu)劣的視角之一，巴菲特更加看重的是商業(yè)模式。

2，參考鏈接巴菲特：輕資產(chǎn)VS 重資產(chǎn)，巴菲特在2010年伯克希爾股東大會上大致解釋了投資鐵路及能源等重資產(chǎn)企業(yè)的主要原因：能力圈范圍內(nèi)估值合理或偏低的“現(xiàn)金奶牛”，已經(jīng)被伯克希爾買得差不多了，因此退而求其次，買入高確定性的重資產(chǎn)企業(yè)。這也是區(qū)分優(yōu)劣的視角之一，巴菲特更加看重的，仍然是商業(yè)模式。

3，參考鏈接【巴菲特談護城河、管理層、確定性】，巴菲特在1999年伯克希爾股東大會上提到，如果你有一個足夠強大的護城河，你就不需要那么多的管理。這同樣是區(qū)分優(yōu)劣的視角之一，相比于管理層，巴菲特更加看重的是商業(yè)模式及競爭優(yōu)勢。

4，參考鏈接巴菲特：銀行之間的差別，可能是巨大的.......、（2009年）巴菲特：富國銀行的差異是最大的.......，從巴菲特在2002、2009年伯克希爾股東大會上的表述來看，巴菲特更加看重的可能是銀行的成本優(yōu)勢、風控文化等。這是區(qū)分銀行優(yōu)劣的視角之一。

5，參考鏈接巴菲特：市場占有率VS 心理占有率，巴菲特在1997年伯克希爾股東大會上提到，心理占有率，才是那個起到?jīng)Q定性作用的。這同樣是區(qū)分優(yōu)劣的視角之一，相比于表面上的市場占有率，巴菲特更加看重的是心理占有率。

6，參考鏈接巴菲特：如何識別“反脆弱性”，查理.芒格在2000年伯克希爾股東大會上提到，搞砸美國運通要比搞砸可口可樂或吉列容易得多。這同樣是區(qū)分優(yōu)劣的視角之一，查理.芒格在可口可樂和吉列身上看到了更高的長期確定性。

7，參考鏈接巴菲特：伯克希爾VS 科技巨頭，巴菲特在2021年伯克希爾股東大會上大致提到這么一個意思：理想的企業(yè)是“現(xiàn)金奶牛”+高增長，而從有形資產(chǎn)回報率等方面來看，伯克希爾的商業(yè)模式，不如某些科技巨頭。這同樣是區(qū)分優(yōu)劣的視角之一，巴菲特更加看重的是商業(yè)模式。

…….

類似的例子，還有很多（一文讀懂價值投資）…….

根據(jù)這些例子，非常主觀地，我大致總結出了伯克希爾的投資優(yōu)先級：

“現(xiàn)金奶牛”+ 高增長 >“現(xiàn)金奶牛”+ 不增長 > 高確定性 + 低資本消耗的科技股 > 高確定性 + 重資產(chǎn) > 低確定性…….

（含有較高的主觀成分，歡迎糾錯～）

繞了這么大大的一圈，我其實只想表達一點：很多時候，企業(yè)的綜合質地（長期基本面）是存在明顯差別的。并且我可以在某種程度上，對我能夠理解的一些企業(yè)模糊地進行綜合質地的優(yōu)劣排序。

那么，

現(xiàn)在，

反過來想，總是反過來想…….

如果我對多家企業(yè)進行的綜合質地（長期基本面）排名，但在總體感覺上，我覺得這幾家企業(yè)都大體相當呢？？？

這種情況，也許（我不確定）短線操作是合理的。（這里的短線操作，指一年幾次或類似，并非每周多次或類似）

假設（純屬假設），A和B都是好企業(yè)。繼續(xù)假設（純屬假設），A和B的長期基本面（拋開估值來看）完全相同，估值水平也完全相同。再繼續(xù)假設（純屬假設），三個月后A漲了一倍，B橫盤震蕩，此時我將部分A賣出換成B。短期來看，我掙的是A企業(yè)股價波動帶來的貝塔收益，但在這個緊張刺激的過程中，我完全沒有放過任何一絲獲取企業(yè)內(nèi)生性價值積累所帶來的阿爾法收益的機會，因為：（假設條件是）A和B的長期基本面（拋開估值來看）完全相同，而我此時持有的A、B企業(yè)股票數(shù)量總和卻增多了～

綜上，本文純屬自娛自樂，不輕易下定任何結論。歡迎糾錯

新的一年，祝各位鄉(xiāng)親們：吉祥如意，大展紅兔

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作者：我

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