剛剛過去的2022年，對于廣大投資者，尤其是風險偏好比較低的投資者來說，屬實算不上輕松：2022年1月1號，銀行理財正式打破“剛兌”，銀行理財走向凈值化；權益市場上，由于內外部沖擊的接踵而至，國內外主流指數大都收跌；就連一向以“穩”著稱的債券市場，這一年也走得“不太順”。

（數據來源：ifinD，統計區間：20220104-20221230，指數歷史收益情況不代表未來表現，不構成對基金業績表現的保證，請投資者關注指數波動風險。）

(相關資料圖)

在這樣的大背景下，原本定位是以債為“盾”、以股為“矛”的“固收+”基金卻陷入了股市、債市的雙向夾擊之中。不過，即使在這樣的不利局面之下，還是有一些“固收+”類的基金取得了不錯的成績。

我們統計了2022年三季度末權益投資比例在10%~30%之間、合并規模在1個億以上的混合型基金（僅統計基金A類份額），并按照2022年的收益從高到低排序，前10的基金如下圖所示。

（數據來源：ifinD，統計區間：20220104-20221230）

這10只基金當中，有4只都是華泰柏瑞旗下的。同時，結合最大回撤率來看，華泰柏瑞的幾只產品在收益亮眼的同時，回撤控制也相對較為理想。

更有意思的是，其中有兩只，華泰柏瑞新利混合A（001247）和華泰柏瑞鼎利A（004010）都是由同一對基金經理組合，董辰和鄭青擔共同任基金經理的。

1月9日，由董辰、鄭青擬任基金經理的“固收+”新作，華泰柏瑞招享6個月持有期混合（A類代碼：017617；C類代碼：017618）即將開售。下面我們就以華泰柏瑞鼎利A（004010）為例，一探兩位基金經理的操作風格。

得益于兩位基金經理優秀的業績，投資者從鄭青和董辰兩人的名字當中各取一個字，就有了“青辰組合”這個昵稱。“青辰組合”當中，鄭青主固收、董辰主權益，兩人的組合既有固收老將的沉穩老道，又不失青年干將的銳意進取。

“青辰組合”當中鄭青負責管理基金的固收部分，她曾就職于國信證券、平安資管，2010年加入華泰柏瑞任債券研究員，2012年開始擔任基金經理，至今已有10年左右的時間了。這期間從貨幣基金到中短債，從同業存單到固收+，我們都可以看到鄭青的身影。目前她還同時擔任了華泰柏瑞固定收益部副總監。

而負責基金權益部分管理的則是董辰，他曾任長江證券首席分析師，2016年6月加入華泰柏瑞基金，自2020年7月起任基金經理，到現在為止投資經驗有2年多。雖然擔任基金經理的時間并不算長，不過投資業績卻是很亮眼。就以剛剛統計的收益前十的“固收+”為例，除了華泰柏瑞新利混合A（001247）和華泰柏瑞鼎利A（004010）之外，同時上榜的華泰柏瑞恒利A（012953）和華泰柏瑞享利混合A（003591）也同樣是由他負責權益部分的管理。

行業研究上，煤炭行業研究員出身的他，在加入華泰柏瑞后，很快就將研究領域拓展到了有色、鋼鐵、軍工、機械、電力設備、新能源等多個行業，這也為他在基金管理過程中相對靈活的倉位調整奠定了基礎。

10年的固收領域投資經驗塑造了鄭青穩重的投資風格。以華泰柏瑞鼎利A（004010）的債券券種配置為例，鄭青自2020年6月接管該基金債券部分的投資以來，持倉上始終堅持以確定性比較高的政策性金融債和流動性較好的企業債為主，信用水平以AAA級為主，幾乎不配可轉債，債券持倉“穩”字為先。

（數據來源：基金季度報，統計區間：20200101-20220930）

此外，鄭青還從債券久期入手，通過嚴格的久期控制，來規避債券利率波動給基金固收部分可能帶來的潛在風險。以華泰柏瑞鼎利三季報中披露的持倉數據為例，該基金前5大重倉債券的剩余期限都被控制在2年以內。

或許正是由于鄭青始終把避免損失放在優先的位置，尤其規避概率不高但風險很大的交易，不斷地堅持做預期收益為正的事，因此在10年的從業經歷中，雖然債券市場歷經風雨變化，但由她所管理的產品至今無一踩雷。

自2020年12月董辰接管華泰柏瑞鼎利A（004010）的權益部分之后，他就開始積極調整基金的權益持倉，從2021年一季報披露的數據可以看出，董辰將倉位重點放到了有色金屬，在避開核心資產的集體下跌的同時，還抓住了低估值周期股的大行情，為基金業績“+“的部分做出了巨大的貢獻。

（數據來源：基金季度報，統計區間：20210101-20220930）

當然，董辰在權益配置上也并不是死守某個領域，在重倉有色金屬的同時，也在交通運輸、國防軍工、醫藥生物、電子、機械設備、銀行乃至石油石化等行業之間，隨著市場周期進行積極的行業輪動，只要有機會，都在董辰配置范圍之內。

除了具體的債券和權益配置之外，董辰和鄭青也會跟據市場環境的變化，通過股債資產的靈活調整來追求更優的風險收益比。

尤其是2022年以來，華泰柏瑞鼎利A（004010）顯著降低了權益倉位比重，從最初的20%左右，降低到了12%左右，這或許也與該基金在2022年相對不利的權益市場行情中依然可以有效控制回撤，甚至取得了領先同類的正收益不無關系。

（數據來源：基金季度報，統計區間：20210101-20220930）

1月9日，由“青辰組合”擬任基金經理的華泰柏瑞招享6個月持有期混合（A類代碼：017617；C類代碼：017618）基金就將正式開放認購。

跟據這只新基金產品資料概要披露的信息，華泰柏瑞招享除了可將基金資產的10%-30%的比例投資于股票資產、存托憑證、可轉換債券（含分離交易可轉債）之外，還可以將不超過股票資產的50%比例的資產投資于港股通標的股票。

對“青辰組合”感興趣的投資者，可以抓住年前最后一批新基金認購機會，積極布局兔年行情。

（風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。購買前請閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。市場有風險，投資需謹慎。過往業績不代表未來表現。）

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