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實(shí)際上想要實(shí)現(xiàn)全面牛市行情就需要大量的寬松貨幣政策來驅(qū)動，類似2020年美聯(lián)儲那樣的大規(guī)模QE，但是從目前為止國內(nèi)政策并沒有大規(guī)模放水的預(yù)期，以往國內(nèi)牛市都是基于房地產(chǎn)開始的牛市行情，比如2008年和2014年，但是現(xiàn)在的房地產(chǎn)已經(jīng)跟之前的房地產(chǎn)不一樣了，周末政策發(fā)酵液非常明顯，支持首套房剛需，購買二套改善合理支持，三套房的原則上不支持，說明房地產(chǎn)已經(jīng)不是從前的房地產(chǎn)了，不會再是房地產(chǎn)牛市了，因此幻想今年房地產(chǎn)牛市的人我個(gè)人覺得差不多可以放棄這個(gè)幻想了。

一、今年投資以逆境反正為契機(jī)，消費(fèi)是首驅(qū)

實(shí)際上提振房地產(chǎn)、新能源汽車、旅游、平臺經(jīng)濟(jì)等等，這些措施主要的目的就是提振消費(fèi)，過去幾個(gè)月外貿(mào)進(jìn)出口持續(xù)下滑，主要原因就是外需不足，這個(gè)外需不足是因?yàn)槊缆?lián)儲大規(guī)模加息導(dǎo)致，面對外需不足的環(huán)境下，就需要擴(kuò)大內(nèi)需來實(shí)現(xiàn)。過往擴(kuò)大內(nèi)需都是通過房地產(chǎn)刺激來實(shí)現(xiàn)，通過房地產(chǎn)牛市來解決外需不足帶來的通縮，但是目前房地產(chǎn)擴(kuò)大內(nèi)需的作用已經(jīng)沒辦法像之前那樣的有效了，因此需要組合擴(kuò)大，也就是通過提振房地產(chǎn)、新能源汽車、旅游、平臺經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)電子、信創(chuàng)等等組合拳，全面性的提振消費(fèi)，而不是僅僅簡單的房地產(chǎn)。

這些消費(fèi)板塊中反應(yīng)比較快的就是房地產(chǎn)和中概互聯(lián)網(wǎng)，畢竟這兩個(gè)板塊是過去超跌過度的板塊，因此反彈也是最兇最快的，港股這兩個(gè)方向更加明顯。但是這兩個(gè)板塊并沒有受益最明顯的，房地產(chǎn)上面已經(jīng)分析過了，而中概互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)也是因?yàn)樾袠I(yè)已經(jīng)發(fā)展到了瓶頸期了，中概互聯(lián)網(wǎng)大部分可以涉及到的行業(yè)都已經(jīng)接近飽和，很難會再大規(guī)模出現(xiàn)創(chuàng)新型的商業(yè)模式了，而且頭部的企業(yè)也在收縮業(yè)務(wù)，這就是明顯的行業(yè)瓶頸期表現(xiàn)，所以不要因?yàn)槌磸?，就輕易認(rèn)為中概互聯(lián)網(wǎng)能夠大規(guī)模發(fā)展，實(shí)際上都是超跌反彈而已。

真正有機(jī)會的我覺得還是旅游。疫情放開后實(shí)際上最大的利好是旅游消費(fèi)板塊，包括景區(qū)、航空公司、酒店、餐飲等等，這些方向其實(shí)是最具利好的方向，畢竟經(jīng)過三年疫情，旅游總消費(fèi)額已經(jīng)壓縮到了2019年的一半，今年這個(gè)恢復(fù)程度肯定會超乎想象的，因此我覺得布局旅游板塊是有必要的。

其實(shí)是普通消費(fèi)，比如牛奶食品等等，這些普通消費(fèi)實(shí)際上受到利好的比較有限，因此我是不會布局的，畢竟利好不是非常大，投資的空間不是非常大，當(dāng)然隨著大盤漲，這些股票也是會漲的。

二、賽道股方向投資，我認(rèn)為政策很重要

對于賽道股方向，主要就是新能源汽車、光伏、風(fēng)電、半導(dǎo)體、軍工等等。新能源汽車今年開始補(bǔ)貼取消了，因此進(jìn)入到了市場驅(qū)動時(shí)代，當(dāng)然今年是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期，政策也會繼續(xù)鼓勵購買新能源汽車，包括減免購置稅等等；同理還有光伏和風(fēng)光等等。

實(shí)際上我覺得賽道股方向，畢竟大的潛力依然還是半導(dǎo)體和軍工。這兩個(gè)方向政策驅(qū)動比較強(qiáng)烈，特別是漂亮國的半導(dǎo)體封鎖，更是激勵我們發(fā)展半導(dǎo)體，因此關(guān)注chiplet封裝、EDA軟件、功率半導(dǎo)體等方向，這幾個(gè)方向的潛力會比較大，特別是功率半導(dǎo)體企業(yè)業(yè)績會持續(xù)釋放。

軍工目前是比較重點(diǎn)的方向，特別是俄烏戰(zhàn)爭后，軍事投入越來越多，因此相關(guān)的軍工設(shè)備企業(yè)的業(yè)績也在開始逐步放大，因此軍工也是一個(gè)比較確定性的賽道方向，投資潛力也是比較大的。

在2023年的結(jié)構(gòu)性行情里，我認(rèn)為賽道股依然還是會有一席之地的，畢竟除非房地產(chǎn)全面性的牛市，否則資金肯定會看到調(diào)整的賽道股后，會馬上轉(zhuǎn)移過來的，因此賽道股2023年不會差。

$招商銀行(SH600036)$$騰訊控股(00700)$$中概互聯(lián)網(wǎng)ETF(SH513050)$

關(guān)鍵詞： 超跌反彈 牛市行情 已經(jīng)接近