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昨天寫了篇文章，說我2022年只定投了銀華天璣-悄悄盈和銀華天璣-年年紅基金投顧組合，賬戶年度累計收益為-2.89%，結果不知道哪兒跑出來一些人到我文章下面陰陽怪氣，說“都不是正收益怎么好意思發的”、“這個投顧好菜還不如XX”之類的話（已刪除）。OK，在解讀我定投的兩個基金投顧組合“菜不菜”之前，我先定個基調——任何投資策略都有其適合的投資者和投資時機，凡是在我這兒搞“非黑即白”極端投資思想的，以后一律拉黑。

(資料圖片僅供參考)

在我上大學的年紀，我差不多也是個“噴子”，當年我們叫“憤青”，反正事情不隨我心意我就開噴。但過了30以后我還是包容了許多，喜歡開始觀察事物的各個方面，所以我自認為還是比較溫和的。但溫和不代表不罵人，做號一年，我差不多也明白了一個道理，對付不講道理的“噴子”，該罵就罵。

一、為什么“攤大餅”成為了基金投顧的行業“圭臬”？

我在寫投顧策略介紹文的時候提到過，偏股混合基金指數之所以可以連續這么多年跑贏滬深300指數，最主要原因是其策略的多樣性——即在這么多年的A股市場中，各類風格基金爭奇斗艷，最終導致偏股混合基金指數的穿透持倉足夠分散、足夠均衡，所以其最終跑贏了主流股票指數。在同一篇文章中，我也提到只需要配置大約20只基金就能復制偏股混合基金指數走勢，原則就是選擇那些本身股票配置已經相對分散、均衡的基金即可。

我承認，在當前基金投顧組合年度換手率不得超過200%的限制條件下，“均衡地攤大餅”是應對政策的最優解（2022年公募冠軍萬家宏觀擇時多策略混合的6個月換手率也高達600%，要知道這只基的重倉一直是煤炭沒變過，就算這樣都打出了600%的換手，所以200%的年度換手能玩個啥）。但大家不要忘記，政策是為了給大部分投資能力不足的投資者“兜底”，是一種結果正義，而非像程序正義那樣給出一樣的投資條件，然后鼓勵所有投資者盡力跑出超額。在我國資本市場政策中，這種“大鍋飯”思想非常嚴重，要不然為什么靈活配置型基金產品不再審批了？還不是因為大部分基金經理不可能既懂股票又懂債券，所以與其讓大部分“庸才”把靈活配置型基金作廢了，還不如干脆讓少部分“人才”也別玩，大家一起開擺。

所以，我的觀點還是和半年前一樣，雖然當下基金投顧組合的主流策略是配置一大堆本身已經足夠分散、均衡的主動權益類基金“攤大餅”，但對于部分有能力投顧主理人有傾向性地配置行業主題基金主動跑超額的行為，依然需要鼓勵。這不是什么“賭狗”行為，而是在政策限制下盡可能多為投資者爭取更多收益的一種努力。

二、只看“投”，不看“顧”

很多人評價基金投顧組合的方式就是在年初買入一筆，然后一直不動，到年底拉個數據，看一看一年漲了或者跌了多少。要我說，這種方式最適合評價單只基金產品，畢竟這些產品只有“投”，沒有“顧”。我認為，評價基金投顧組合必須將投顧主理人“顧”的部分考慮進去，比如投顧主理人是否在高點提示了停止定投（或者自己暫停了實盤跟投），是否在低點提示了加倍定投等等，這種主動提示投資者控制投資時機的行為，本身也是一種投資能力的體現，而且是當前基金投顧組合200%年度換手率限制下展現投顧主理人投資水平的不多方式之一。

三、我定投的兩個基金投顧組合“菜不菜”？

最后，我2022年跟投銀華天璣-悄悄盈和銀華天璣-年年紅基金投顧組合的賬戶累計收益是-2.89%，幾乎沒有虧錢，這樣還算“菜”我是理解不了，畢竟根據某基金銷售平臺的數據顯示，2022年不虧錢的基金投資者大約只有3成不到，我也算勉強卡在前30%分位點的人了。

上周銀華天璣-悄悄盈基金投顧組合周收益率2.54%，上周五銀華天璣-悄悄盈基金投顧組合日收益率-0.04%。2023年的開門紅吃著確實舒服，尤其是港股，銀華天璣-悄悄盈基金投顧組合持有的南方香港成長累計持有收益已經高達15.63%了，這是我目前統計到的該基金投顧組合累計持有收益率最高的單只基金了。

上周銀華天璣-年年紅基金投顧組合周收益率1.19%，上周五銀華天璣-年年紅基金投顧組合日收益率0.13%。銀華天璣-年年紅基金投顧組合持有的各只債券型基金的累計持有收益也基本收正了。

我2023年的基金評價標準就是該說就說，向“非黑即白”的極端投資思想宣戰，不再考慮什么大家面子問題，反正有些鳥毛2022年也噴得很爽了，我忍了一年也差不多了。

$銀華天璣-悄悄盈(TIA05031)$$銀華天璣-年年紅(TIAA041001)$$上證指數(SH000001)$

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