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夜幕之下，我又在研究股票

“自從各大硅料廠啟動大幅擴(kuò)產(chǎn)后，產(chǎn)能過剩與價格崩塌的局面就注定無法避免?！?某不愿具名的光伏頭部廠商負(fù)責(zé)人對記者表示，2022年硅料供給大幅短缺使得價格飛漲，隨著新增產(chǎn)能不斷釋放，不僅硅料硅片價格下跌，更進(jìn)一步導(dǎo)致硅片企業(yè)庫存高企?！?b>上游‘價格戰(zhàn)’或會貫穿2023全年。

據(jù)硅業(yè)分會消息，本周硅片價格繼續(xù)下跌。M6單晶硅片（166mm/155μm）價格區(qū)間在3.2-3.55元/片，成交均價降至3.5元/片，周環(huán)比跌幅為20.5%；M10單晶硅片（182 mm /150μm）價格區(qū)間在3.6-3.8元/片，成交均價降至3.74元/片，周環(huán)比跌幅為17.4%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）價格區(qū)間在4.75-5元/片，成交均價降至4.9元/片，周環(huán)比跌幅為25.3%

(資料圖片)

華泰證券指出，上游硅料的降價同時帶動了光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的硅片、電池片等主材的降價，進(jìn)而造成組件價格下降，從而有望刺激下游裝機(jī)需求釋放，光伏 EPC 企業(yè)或?qū)⒙氏仁芤妗?/b>

光伏電站EPC模式，又稱設(shè)計、采購、施工一體化模式，是指在光伏電站項目決策階段以后，從設(shè)計開始，經(jīng)招標(biāo)，委托一家工程公司對設(shè)計-采購-建造進(jìn)行總承包。

盡管國內(nèi)光伏的需求2022年同比有所上升，但對于原材料價格比較敏感的集中式光伏項目開工率不高，2022年前三季度集中式新增裝機(jī) 17.3GW，占總裝機(jī)的 33%，產(chǎn)業(yè)鏈價格下降之后此前積壓的項目有望加速開工建設(shè)，總體來看價格下行+需求將起，EPC風(fēng)口已至。企業(yè)前期受壓制的項目進(jìn)度有望加快轉(zhuǎn)結(jié)，跟蹤訂單有望加速落地，企業(yè)經(jīng)營情況有望取得明顯改善。

行情方面，近日光伏EPC強(qiáng)勢，能輝科技強(qiáng)趨勢大漲，近9個交易日股價累計大漲67%，芯能科技強(qiáng)近9個交易日股價大漲57%，東旭藍(lán)天等也紛紛助攻。

三、光伏電站EPC企業(yè)分析

由于南網(wǎng)能源、太陽能市值較大，能輝科技、芯能科技近期漲幅較大，我們重點研究市值小、彈性大的嘉寓股份和東旭藍(lán)天，看看是否存在困境反轉(zhuǎn)的預(yù)期。

一、嘉寓股份

公司2021年實現(xiàn)新能源合同額 399,445 萬元，其中，光伏EPC合同額 191,504 萬元，同比增長1438.56%，光熱+合同額 161,511 萬元，實現(xiàn)從無到有的突破。

公司2021年業(yè)績虧損主要原因：

1、因疫情及項目所在地受冬施期影響等，新能源業(yè)務(wù)未能如期釋放。（現(xiàn)在已全面放開）

2、公司光伏組件環(huán)節(jié)屬于光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈最末端，受上游硅片、電池片等材料價格波動的影響較大，公司組件生產(chǎn)成本快速攀升（硅料價格已從2022年高點下跌超40%。“上游‘價格戰(zhàn)’或會貫穿2023全年。）

3、受房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策持續(xù)及恒大流動性危機(jī)的雙重影響。（宏觀調(diào)控政策將大力支持房地產(chǎn)，2021年已計提減值損失13億元，同時公司已全面轉(zhuǎn)型光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)業(yè)務(wù)）

2022年公司預(yù)計實現(xiàn)合同額70億元，其中新能源合同額60億元，2023年公司存在業(yè)績反轉(zhuǎn)的預(yù)期。

二、東旭藍(lán)天

作為國內(nèi)領(lǐng)先的環(huán)保新能源綜合服務(wù)商，東旭藍(lán)天一直聚焦綠色產(chǎn)業(yè)，集中優(yōu)勢資源全力推動光伏、風(fēng)電項目開發(fā)和建設(shè)落地，完善從光伏組件制造、新能源電站開發(fā)投資、工程設(shè)計施工、布局儲能到智能運(yùn)維、后市場服務(wù)齊頭并進(jìn)的業(yè)務(wù)體系。