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$上海實業環境(00807)$

【資料圖】

2021年，全國用水總量為5920.2億立方米。其中生活用水，工業用水，農業用水，人工生態補水四大部份占比分別為15.4%，17.7%，61.5%，5.4%

2020年，全國用水總量5812.9億m3，其中生活用水，工業用水，農業用水，人工生態補水四大部份占比分別為14.9%，17.7%，62.1%，5.3%，

2019年，全國用水總量6021.3億m3，其中生活用水，工業用水，農業用水，人工生態補水四大部份占比分別為14.5%，20.3%，61.2%，4.1%。

國內的水資源其實人均量不多，2021年中國人均水資源量為0.21萬立方米/人，較2020年減少了0.01萬立方米/人，同比減少6.63%~~

其實上海實業環境真的不弱的，同為第一梯隊的污水處理公司，不說別的，只說今年新拿的項目，30億市值，左手拿下上海的寶山再生能源利用中心垃圾焚燒發電項目，右手拿下西岑水質凈化污水廠(7億)。

上實環境是唯一一家在22年上半年里活下來繼續增長的污水公司呀，在一眾公司大倒退的情況下，只有上實還能維持正增速(包括$首創環保(SH600008)$，$碧水源(SZ300070)$，北控水務集團，中國水務，不過中國水務的飲用水方面增速好像很出色）

而且估算股息率已經達到7.6%了，再說22年按了不少優質項目，23年應該也會雙位數增速

按這種增速路線，下年有8%+股息了。

稍為說明一下現金流為負的問題，里面說得蠻清晰的，「應該收變動」來自新購買為現有水處理的設施，意思就是訂合同那一刻建立合資公司先付出的成本 (而大多數人害怕長期收款的原因就是不遵守合同原則，要真這樣沒話說，任何事情本來就基於合同精神雙方實行的，合約法原則，合約須要約(offer). 及承諾(acceptance)存在，breach of contract的下埸就走common law吧-v-）

下面展示一下近4年，可以看到很明顯21年營運的現金流多了，但是只要新拿項目減慢，降速。平常看到的最終報表題示那個大額現金流馬上由負變成正1.66億。

22年大額流出5.2億絕對可以理解，光是年中動工那個項目就7億金額了，但是今年拿下的80%項目都是絕對優秀的，至少水價很好。

3PE，0.25PB，8%股息，不合理！沒有港股通成交是真的太慘。雖說負債高，風險高，但這公用事業，成長的債券。

我看超威動力負債也很重，市值也類似，漲30%原來只需要7天。。

所以要是牛市來了，上海實業環境這只一定是環保里的大牛股！！！

關鍵詞： 農業用水 工業用水 生活用水