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1）預計新能車2023年國內銷量720萬輛，同比增長27%，增速明顯放緩

【資料圖】

分析如下：新能車銷量增速明顯放緩，自2022年1月份同比增長126%下滑至12月份的35%，2023年首周的同比增速更是下滑至23.9%；新能車的滲透率增速下滑嚴重，甚至環比下滑。具體如下：

2022年12月新能源乘用車零售銷量達到64.0萬輛，同比增長35.1%，環比增6.5%

2022年12月新能源車國內零售滲透率29.5%，較2021年12月22.6%的滲透率提升7個pct。

2022年新能源乘用車國內零售567.4萬輛，同比增長90.0%；年度新能源零售滲透率為27.6%，較2021年的14.8%的滲透率提升12.8個pct。

2023年第一周新能車銷量7.7萬輛，同比增長23.9%，增速進一步下滑，新能車滲透率26.46%，低于去年的滲透率。

預計2023年，新能車的滲透率在去年12月滲透率的基礎上增加3.5個pct:29.5 + 3.5 = 34，預計2023年汽車總量增長3%，則2023新能車國內銷量為：720萬輛。

2）比亞迪在囯內新能車中的占比繼續擴大，2023年有望達40%，預計比亞迪2023年國內新能車銷量為288萬輛

分析如下：

2023年首周比亞迪上險量35924輛，在整個新能源車里占比46.65%，比亞迪在新能車里的占比仍在提升中，預計2023年比亞迪在新能車里占比在2022年的基礎上再增長8個百分點，達40%。則2023年比亞迪國內銷量為：720 * 40% = 288 萬輛

3）比亞迪出口新能車仍處于高速增長中，預計2023年出口新能車18萬輛

分析如下：

2022年9月比亞迪出口新能車7736輛，環增52%

2022年11月，出口12318輛，環增26%

比亞迪出口新能車處于高速增長中，預計2023年1月出口8000輛，之后逐月環比增長10%計算，2023年共出口18萬輛。

4) 比亞迪2023年新能車總銷量預計為306萬輛

2023年預計銷量288+18=306萬輛，同比增長64.3%

5）預計2023年比亞迪電池裝機量同比增長42.8%

2022年比亞迪電池裝機量同比增長136.9%，2022年比亞迪新能車同比增長208.6%，電池增速約為新能車增速的2/3

預計2023年比亞迪電池裝機量同比增長64.3% * （2/3）= 42.8%

6）預估2023年比亞迪利潤為239.5億

2023年營收預計增長 55%（處于42.8% 與 64.3%之間）；

影響利潤的主要因素有：

（1）因規模效應，成本降低，增厚利潤

（2）特斯拉率先挑起價格戰，現在問界跟進，相信2023年價格戰將非常激烈，利潤肯定會被擠壓

（3）2023年取消新能車補貼，會擠壓公司利潤

價格戰帶來很大的不確定性，以保守方式調低利潤預期，與營收增速相近，只增長60%

預計2022年利潤為149.7億，則2023年利潤為149.7 * （1+60%）= 239.5億，按目前市值看，比亞迪2023年市盈率為33倍。

@雪球創作者中心 @今日話題

關鍵詞： 同比增長 高速增長 明顯放緩