昨天晚上又有常熟銀行、無錫銀行、招商銀行三家發布了2022年度業績快報，也算是正式拉開了銀行股2022年業績快報發布的大幕，隨后的一周將會有更多的銀行股發布2022年業績快報，特別是2022年經營業績較好的銀行股大都會在前面發布業績快報，越晚發布業績快報的經營業績一般都不怎么樣，也有一部分如幾大行等可能不發布業績快報，據我估計我重點跟蹤的16家成長性銀行股應該都會在2023年1月31號前發布2022年度業績快報。如果時間允許的話，我將對我跟蹤的銀行股的業績快報逐個點評，下面就先對常熟銀行2022年底業績快報進行點評。

常熟銀行可以說是農商行的龍頭，小貸微貸已形成一套自己的管理模式，貸款對象非常分散，凈息差長期保持高位，且風控管理也做的非常好，資產質量處于城商行、農商行優秀行列，基本形成了其獨特的核心競爭力，并且已在異地進行了成功復制，后續發展前景和空間依然廣闊。根據其20022年快報數據，2022年營收增速在15%以上，凈利潤增速在25%以上，基本符合我過去多次對其業績預估的范圍之上，同時常熟銀行對2022年財報做的非常保守，貸款減值準備余額與2022年3季度相比有增加了5個多億，過冬余糧又增加了不少，為明年良好的業績打下了較好的基礎，如果財報做的激進一些的話，30%以上的業績增速可以輕松做到。

下面我們具體看一下其2022年底所展示的各項數據，為了看得清楚明白和偏于對比，我把2022年度快報數據和其2022年1、2、3季度及2021年底數據放在一起列表進行對比。

(相關資料圖)

常熟銀行2022年營業收入 80.08億元，與去年同期的76.55億元相比，增長 15.06%，其1、2、3、4季度營收分別是21.28億、22.46億、23.08億元、21.26億，四季度營收環比有所減少，這與2022年4季度債券市場波動大，疫情反復也有很大的關系，這都符合現實經營的現狀和實際。2022年全年營收增速15.06%，還是非常不錯的。

歸屬于母公司股東的凈利潤 27.44億，與去年同期的 21.88億相比，增長25.41%，其1、2、3、4季凈利潤分別是6.59億、5.42億、8.78億、6.65億。其中4季度業績增速環比有所減少，但整個2022年業績增長相比2021年的21.34%還是加快了4.07個百分點，也是非常不錯的。

基本每股收益1.0元，與去年同期的0.80元 相比，增加了25%，這是實實在在的增長，其1、2、3、4季每股凈收益收分別是0.24元、0.20元、0.32、0.24元。

加權平均凈資產收益率13.06%，創出了其上市以來的新高，與去年同期的11.62 上升了 1.44個百分點，按一般推理，其ROE提高的過程，也是其業績增速加快的過程，也是其股價快速上漲的過程，這也與其去年在農商行中漲幅靠前相對應，其常熟銀行股價上漲是有堅實的基本面支撐的，從這個方面也可以看出市場在銀行股這個行業內還是有效的，但我認為整個市場對銀行股整體還是無效，還是低估的，就是漲幅靠前的常熟銀行，市場遠遠沒有反映其應有的價值。

總資產 2878億元，與去年底的 2465.83億元相比，增長了16.72%；其2022年1、2、3、4季度資產分別凈增加221.15億元、61.96億元、92.04億元、37.02億元，這也符合銀行經營的習慣，4季度一般總資產增加不多，總資產增長16.72%，這也是一個比較高的增速了。

總貸款 1934.33億元，與去年底的 1627.97億元相比，增長了18.82%；其2022年1、2、3、4季度貸款分別凈增加103.24億元、121.42億元、20.33億元、61.37億元，2022年4季度貸款環比還是增加不少，這與其可轉債剛剛發行完成，經營資金比較充裕有關，總貸款增長18.82%，這也是一個比較高的增速了。

總負債 2636.80億元，與去年底的 2254.46億元相比，增長了16.96%；其2022年1、2、3、4季度負債分別凈增加212.36億元、61.18億元、76.19億元、32.61億元，總負債增長16.96%，這也是一個比較高的增速了，但4季度負債增加的不多。

總存款2134.45億元，與去年底的 1827.32億元相比，增長了16.81%；其2022年1、2、3、4季度存款分別凈增加215.21億元、31.69億元、-4.67億元、64.9億元，4季度存款增加不少，非常良好。

股本（億股）27.41，沒有什么變化，其在三季度順利發行了60億可轉債，現在轉股價8.08元，與其現價7.51元差距不大，2023年如果業績增速和資產質量一直保持優秀，再疊加市場對銀行預期轉變有行情配合的情況下，常熟銀行可轉債強贖就能在2023年內完成。

歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產 （元）8.24，與2021年的的7.22元相比增加了14.13%，實際增速比這高，主要是今年2季度進行了2021年度10派2元的現金分配。

不良貸款率0.81%，與2021年底的 0.81% 持平，其1、2、3、4季度不良貸款率分別是0.81%、0.80%、0.78%，0.81%，都是保持在低位，上下小幅浮動，已經非常優秀了，該指標已步入優秀銀行行列。

撥備覆蓋率536.86%，比2021年底的 531.82%相比增加了5.04個百 分點，其1、2、3、4季度撥備覆蓋率分別是532.73%、535.83%、542.02%，536.86%，也是在高位小幅上下浮動，非常優秀。該指標已步入優秀銀行行列。

不良貸款我進行了測算，大概2022年4季度末為15.67億元，與2021年末相比增加了2.42億元，與2022年3季度末相比增加了1.14億元，不良貸款溫和增加。這也符合現階段經濟發展的實際。

貸款減值準備余額我也進行了測算，大概2022年4季度末為84.13億元，與2021年末相比增加了13.64億元，與2022年3季度末相比增加了5.38億元，撥備余額增加的量還是比較大的，同比環比都有較大的增長，明顯有隱藏利潤的嫌疑，如果多核銷一點不良貸款，其2022年度不良率、撥備覆蓋率比3季度有較大的改善，只是這樣，撥備覆蓋率就顯得太高了。對銀行財報有所了解的都能看到其做賬的意圖。

撥貸比我也進行了測算，大概2022年4季度末為4.35%，與2021年末的4.33%相比增加了0.02個百分點，與2022年3季度末4.20%相比增加了0.15個百分點，撥貸比同比環比都有所增加，經營還是相當的穩健。

與無錫銀行2022年度業績快報相比，常熟銀行業績增速雖說與其差不多，但常熟銀行營收增速高、撥備余額增加多，為明年業績也留有了較大的余地，其業績含金量更扎實，這也是同樣是農商行，市場愿意給常熟銀行估值更高的原因。

其它凈息差、凈利差、非息收入占比、關注率、核心一級資本充足率、正常類貸款遷徙率、新生不良金額、新生不良率、逾期不良比、信用減值金額、貸款減值金額、核銷金額等關鍵指標沒有列出，只能等其2022年報正式發布再進行分析，從以上其它數據估計，與2022年3季報進行相比，應該相差不大，整體處于良好—優秀區間。

常熟銀行2022年取得了不錯的經營業績，又順利的完成了60億元可轉債發行，最大的期望就是管理層在平衡好發展和回報股東上進行權衡，適當增加2022年度現金股息分配，作為長期股東也增加一些現金回報，好進行紅利再投資、逐步擴大一點股權。

常熟銀行符合“業績增速高+資產質量改善明顯或優秀狀態+機構重倉介入”這三個銀行股上漲的條件，公募基金持倉占比2季度已經達到18%以上，還有社保資金進入布局，四季報實際持倉應該更高，另外北上資金2023年1月13號也持倉1.394億股，占比5.09%，比2022年初和2022年3季度末都有所增加，雖說其股價去年漲幅17.25%，但其市盈率、市凈率仍不高，按彼得林奇的PEG計算，僅有0.3，仍然具有較大的投資價值，等到2023年1季報公布后，將切換到2023年的估值，在現有估值的基礎上下降20%以上，只是現在市場對銀行股有偏見，大大壓低了銀行股的估值而已，而對于長期的基本面投資者來說，常熟銀行具有展業區位優勢，其凈利差、凈息差長期比較高，已經形成的獨特的差異化競爭優勢，現在又順利發行了可轉債，其發展潛力不可限量，特別是機構已經重倉布局，2023年仍然有很大的上升空間，值得配置。

@摸索fhy$常熟銀行(SH601128)$$無錫銀行(SH600908)$$招商銀行(SH600036)$

關鍵詞： 常熟銀行 去年同期 撥備覆蓋率