身為價(jià)值投資者，段永平在網(wǎng)易、茅臺(tái)、蘋(píng)果等投資上都取得顯赫成績(jī)，一方面得益于他在企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面積累的深厚經(jīng)驗(yàn)，另一方面得益于他對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的本質(zhì)理解。

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能夠持續(xù)有用戶喜歡的差異化產(chǎn)品的公司往往就有了很好的生意模式。

(資料圖)

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投資確實(shí)就是買(mǎi)的未來(lái)的現(xiàn)金流（折現(xiàn)），未來(lái)現(xiàn)金流（折現(xiàn)）最大的保障就是“商業(yè)模式”，商業(yè)模式里最強(qiáng)的就是壟斷，或者叫“護(hù)城河”。

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護(hù)城河應(yīng)該是生意模式的一部分。沒(méi)有護(hù)城河的生意模式不是好的生意模式，但有護(hù)城河的生意未必就一定是好的生意模式。

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所謂客戶忠誠(chéng)度實(shí)際上是客戶信任度（了解度），這個(gè)是護(hù)城河里很重要的一部分。

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我不是很相信顧客會(huì)有“品牌忠誠(chéng)度”，顧客忠誠(chéng)的是品牌后面的東西，不然假的會(huì)賣得和真的一個(gè)價(jià)還會(huì)賣得一樣好。

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你大概很難見(jiàn)到一個(gè)熱衷于騙人的人會(huì)學(xué)會(huì)“以誠(chéng)為本”，反正我沒(méi)見(jiàn)過(guò)。

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人們常說(shuō)的那些：廣告，員工股份分享，經(jīng)銷商入股，網(wǎng)點(diǎn)密布，線下渠道，等等等等，都是不對(duì)的！我們的秘訣其實(shí)就是：本分+平常心。

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平常心其實(shí)就是在任何時(shí)候，尤其是在有誘惑的時(shí)候，能夠排除所有外界的干擾，回到事物的本質(zhì)（原點(diǎn)），辨別事情的是非與對(duì)錯(cuò)，知道什么是對(duì)的事情。

關(guān)鍵詞： 尤其是在 客戶忠誠(chéng)度 實(shí)際上是