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【資料圖】

日前發(fā)改委價格司組織部分大型生豬屠宰企業(yè)召開會議，深入分析生豬市場供需和價格形勢，建議屠宰企業(yè)適當增加商業(yè)庫存、提振市場需求，促進生豬價格盡快回升至合理區(qū)間。

估計發(fā)改委也沒有想到，三個月前錘豬價，三個月后生豬價格能跌成這樣，疫情對消費的影響太大，短期劇烈的錯配帶來價格斷崖式走弱。最近幾年，養(yǎng)殖企業(yè)劇烈博弈豬價，但是我覺得，無論怎么博弈，利潤——產(chǎn)能才是最核心的邏輯。如果沒有利潤修復，然后維持一段時間，單靠價格短期的漲跌來判斷豬周期并不合適，就像去年11月，豬肉價格到了非常高的水平，企業(yè)盈利需要維持在高位一段時間才能修復過去的虧損。所以，我還是堅持自己的判斷，無論怎么博弈，至少要等到養(yǎng)殖企業(yè)的利潤修復一年甚至更久才或許才能看到產(chǎn)能的趨勢性抬升。而企業(yè)利潤的修復，才能帶動股價更好預期。

21年5月開始，10個月以后生豬價格在2022年3月左右開始見到低點，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)滯后2-3個月，但基本指向的低點都較為類似，22年的2-5月附近出現(xiàn)豬價低點，這也比較符合節(jié)后的淡季價格。根據(jù)第三方的數(shù)據(jù)，22年的11月以及12月又開始重新去母豬產(chǎn)能，這或許意味著23年的7-8月份的豬價預期逐漸起來。

一般來講，春節(jié)后是豬肉消費的淡季，價格會走弱，但是從目前生豬價格以及自繁自養(yǎng)的利潤水平來看，生豬新的去產(chǎn)能的壓力或許會在節(jié)后逐漸顯現(xiàn)出來。

周期性行業(yè)，價格的下行也好，去產(chǎn)能也好都有一定的規(guī)律，如果沒有足夠低的價格或者反復走弱的，行業(yè)企業(yè)利潤的長期擠壓，這部分產(chǎn)能是去不徹底的，這個或許就是我們在22年看到的生豬的情況。2021年的時候產(chǎn)能去化其實不是非常徹底，豬價因為壓欄又漲太快，疊加消費急劇惡化就是我們現(xiàn)在看到的結(jié)果。

從19年開始，我相信行業(yè)的人生也感覺到了，預測豬價更難，而期貨上市后大家的博弈變得更大，但是我覺得核心還是：利潤，這無論是生豬，還是其他的行業(yè)都是一樣的。道理樸素而且簡單：利益才是驅(qū)動一切商業(yè)行為的核心要素。

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