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去年，最后2個月的時間，南下資金凈買入港股1182億，創下一個記錄。

1182億。這是啥概念呢？2022年全年，北上資金凈買入A股總和為900.2億。

也就是說，在短短的2個月時間里，南向買入港股的資金就大大超過北向去年整整一年買入A股的總量。

(資料圖)

截至1月9日，恒生指數在去年10月31日觸底14597點后，兩個多月的時間里漲超6000點。低點以來，恒生指數累計漲幅已達40%，恒生科技指數更是超過50%。

受此帶動，港股主題基金表現也很突出：期間20多只凈值漲幅超50%，最高超過60%。

通常，我們如果要參與港股投資，可以有兩種方式，但是這兩種參與港股的方式都有較高的門檻。

第一種：通過滬港通和深港通可以買港股，但是條件是開戶的賬戶資金不低于50萬人民幣。

第二種：香港券商也可以直接開戶，通過香港聯合交易所購買港股。不過，條件是提供居住地證明和個人身份證明，如身份證、護照等。不過，這種方式對開戶資金沒有要求。

所以，如果要參與港股的投資，其實最簡單的方式就是買可以投資港股的基金。

2017年，公募基金參與港股通新規正式下發，新規要求非港股基金股票資產最多50％能買港股。

與此同時，《通過港股通機制參與香港股票市場交易的公募基金注冊審核指引》明確指出，對名字中“港股”等類似字樣的公募基金，應當將80%以上（含）的非現金基金資產投資港股；如果低于80%則不能帶“港股”字樣，以避免出現“風格漂移”情況，而且這類非“港股”基金股票資產中投資港股的比例不得超過50%。

此外，對于通過港股通機制布局港股的公募基金，基金經理投資經歷有了更嚴格要求，如果是名字里有“港股”字樣的，應當配備不少于2名具有2年以上香港市場投資管理相關經驗的人員（至少有1名為基金經理） ；

因為，用港股通交易港股，只能買港股通標的范圍內的，其標的范圍每半年調整一次。所以，當阿里巴巴股票沒有納入港股通標的范圍內時，公募基金也不能通過港股通買阿里巴巴的股票。

像今年以來阿里港股大漲30%+，只能通過港股通購買的基金就吃不到肉了。

這個時候，可以選擇QDII基金，因為它能全面地參與美股港股投資。

QDII可以投資海外市場的債券、指數或股票，如投資美股、港股、倫敦市場的股票等，一些特殊的QDII基金會投資黃金、石油，但是普通的基金就是投資到國內的債券或股票。

我們可以看到，除了中歐豐鴻滬港深A（002685）以及華夏滬港通恒生ETF聯接A（000948）是帶有“港股”字樣的靈活配置和指數基金外，其余的7只基金都是QDII。

假如，我們以中歐豐鴻滬港深A（002685）為觀察點，我們可以看到2016年發行的中歐豐鴻滬港深A是一只名副其實的，名字中帶有“港”字的公募基金，因此它不是普通的可以投資港股的基金，不受50%比例的限制，而是投資于港股通標的股票比例可以最高到95%。

依據中歐豐鴻滬港深A2022年三季報，第一大重倉為占比9.93%的美團-W，隨后依次是騰訊控股（占比8.81%）、中海物業（7.67%）、兗礦能源、綠城中國、美東汽車、中國海洋石油、中升控股、舜宇光學科技、招商銀行。持倉偏消費、地產、能源、電子、醫藥。

基金經理如此闡述當時的看法：2022年三季度對港股市場的不利因素依然為我們在基金中期報告提到的兩方面挑戰。一方面，體現為上市公司的盈利由于國內經濟下行壓力的承壓，另一方面在市場流動性方面則受到美聯儲加息縮表和美元指數創20年新高影響，從而極大的影響公司估值。

對于第一方面，我們認為中國經濟在隨后的幾個季度有望持續改善，公司的盈利或會跟隨好轉，其中優秀公司如能把握經濟周期向上的機會，或可為股東帶來更多的利潤和現金流。

第二方面，我們依然認為，美元指數的強勢行情或許在2022年底即將走向尾聲，這也意味著此輪港股市場的下跌或將結束。

進入2023年，港股延續了2022年最后2個月的強勁態勢。截止1月15日，該基金收益率在新年里的收益率為7.4%。

我們一起再來簡單看看9只港股基金中近3年收益率最高，達到61.67%的一只QDII—富國藍籌精選人民幣（007455）。

△ 富國藍籌精選人民幣（007455）三季報

這只可以投資美股、港股、A股等等的QDII基金在2022年三季報顯示，投資港股的比例為50.59%，美股比例3.46%，與此同時有31.54%的倉位在A股（這和它的QDII屬性不矛盾）。

1）可以投資港股通標的公募基金，需要承擔港股通機制下，因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

2）QDII則還需要關注外匯結算風險、外圍市場波動風險等。

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關鍵詞： 公募基金 投資港股 基金經理