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一，下游情況風(fēng)電降本需求迫切，海風(fēng)今年100%增速，風(fēng)機(jī)變大是趨勢(shì)，尤其是海風(fēng)，不僅大而且維護(hù)成本更高。軸承占主機(jī)成本11%，80%進(jìn)口，已漲價(jià)。上述情況都利好滑替滾。金風(fēng)科技上海電氣明陽智能都在推滑替滾

二，市場(chǎng)空間不考慮老風(fēng)機(jī)改造（總共300億）和國(guó)外（300億）需求的話是200億*0.7滲透速度，自上向下主機(jī)廠推動(dòng)，會(huì)很快，而pet銅箔是自下向上推動(dòng)，所以相對(duì)慢。樂觀24年有望到30-50%滲透率，中泰最新研報(bào)是24年30%，市場(chǎng)已經(jīng)跟24年的pet銅箔一樣大

三，競(jìng)爭(zhēng)格局

自潤(rùn)滑滑動(dòng)軸承競(jìng)爭(zhēng)格局非常好，雖然小廠很多，但是雙飛和長(zhǎng)盛優(yōu)勢(shì)明顯，新能源車滑動(dòng)軸承兩家市占率很高，已經(jīng)證明自己的新領(lǐng)域擴(kuò)張能力四，個(gè)股，雙飛股份雙飛股份長(zhǎng)盛軸承兩家23年上半年完成驗(yàn)證（歷時(shí)一年多），雙飛互動(dòng)易表示已經(jīng)完成實(shí)驗(yàn)，顧客反饋良好。其他都是僅僅在談，前期獨(dú)享滑替滾市場(chǎng)。

紀(jì)要顯示風(fēng)電老大金風(fēng)科技在和雙飛股份談入股，意義重大。滑動(dòng)軸承來自主機(jī)廠的設(shè)計(jì)很重要，做大離不開主機(jī)廠。

如果24年50億，雙飛股份占比保守40%就是20億，凈利15%，3億，給30pe90億，原有業(yè)務(wù)1.5億，給20pe，30億，合計(jì)120億

以上估值來自良好競(jìng)爭(zhēng)格局帶來的確定性，較為合理。不構(gòu)成買賣依據(jù)。

$雙飛股份(SZ300817)$ $長(zhǎng)盛軸承(SZ300718)$ $寶明科技(SZ002992)$

關(guān)鍵詞： 滑動(dòng)軸承 金風(fēng)科技 優(yōu)勢(shì)明顯