第四季度財(cái)報(bào)季開(kāi)始，各大企業(yè)紛紛公布其公司業(yè)績(jī)。Wall Street Horizon的老師從第四季度財(cái)報(bào)季到來(lái)時(shí)市場(chǎng)的表現(xiàn)對(duì)企業(yè)不確定性進(jìn)行了分析，讓我們一起看看他的解讀。

業(yè)績(jī)喜憂參半，但增長(zhǎng)預(yù)期有所改善

(相關(guān)資料圖)

13日，幾家大銀行公布了喜憂參半的業(yè)績(jī)，拉開(kāi)了第四季度財(cái)報(bào)季的序幕。摩根大通（JPM）和美國(guó)銀行（BAC）的營(yíng)收和利潤(rùn)均超出預(yù)期，原因是利息收入增加抵消了其他領(lǐng)域的疲軟。富國(guó)銀行（WFC）和花旗集團(tuán)（C）的業(yè)績(jī)均不及預(yù)期，原因是貸款損失撥備增加等。幾位首席執(zhí)行官（JPM、BAC、C）提到了經(jīng)濟(jì)放緩，這可能導(dǎo)致今年下半年出現(xiàn)溫和衰退。

即便如此，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的混合每股收益增長(zhǎng)率仍從前一周的-4.1%小幅回升至-3.9%。如果第四季度以負(fù)增長(zhǎng)結(jié)束，這將是兩年多來(lái)首次出現(xiàn)季度下降。收入增長(zhǎng)則完全相反，預(yù)計(jì)第二季度將增長(zhǎng)3.9%。利潤(rùn)方面落后的行業(yè)包括材料、非必需消費(fèi)品和通信服務(wù)，而只有四個(gè)行業(yè)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)（能源、工業(yè)、房地產(chǎn)、公用事業(yè)）。

首席執(zhí)行官們似乎并沒(méi)有受到經(jīng)濟(jì)衰退言論的影響

盡管各銀行警告經(jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨，但好消息是，這個(gè)警告已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，美國(guó)企業(yè)已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。在2022年第二季度的電話會(huì)議中，提到經(jīng)濟(jì)衰退的次數(shù)達(dá)到頂峰，并在接下來(lái)的季度中下降。我們的專有數(shù)據(jù)告訴我們，企業(yè)的焦慮情緒實(shí)際上比2022年上半年的水平有所下降。

通過(guò)跟蹤“公司肢體語(yǔ)言”（即上市公司有意或無(wú)意向市場(chǎng)傳遞的非語(yǔ)言暗示），我們發(fā)現(xiàn)，越來(lái)越少的公司表示對(duì)未來(lái)收益的不確定。一家公司在發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)才會(huì)顯示出該公司的財(cái)務(wù)健康狀況。學(xué)術(shù)研究表明，當(dāng)一家公司在季度財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)間晚于以往，通常預(yù)示著電話會(huì)議上將有壞消息傳來(lái)，反之亦然，提前公布財(cái)報(bào)則預(yù)示著將有好消息傳來(lái)。

后期收益報(bào)告指數(shù)（Late Earnings Report Indicator，LERI）概括了這種情緒。它關(guān)注的是確認(rèn)異常財(cái)報(bào)公布日期的數(shù)量，以及公司確認(rèn)的財(cái)報(bào)公布日期是晚于歷史報(bào)告，還是早于歷史報(bào)告。該指數(shù)高于100，表明企業(yè)正在推遲公布業(yè)績(jī)，低于100則表明企業(yè)正在提前公布業(yè)績(jī)。到目前為止，第四季度的LERI為60（在JPM公布財(cái)報(bào)的當(dāng)天），這是5年來(lái)我們看到的最低讀數(shù)。然而，隨著季度正式開(kāi)始，越來(lái)越多的公司確認(rèn)財(cái)報(bào)公布日期，我們傾向于看到LERI上升，并且從這么低的基數(shù)開(kāi)始LERI上升是很有希望的。

潛在失誤——大公司通常在本周發(fā)布報(bào)告，但已經(jīng)推遲發(fā)布

美國(guó)合眾銀行（USB）

公司確認(rèn)報(bào)告日期：加拿大蒙特利爾時(shí)間1月25日，星期三

預(yù)計(jì)報(bào)告日期（基于歷史數(shù)據(jù)）：1月18日，星期三

美國(guó)合眾銀行最初將第四季度的盈利公布日期定為2023年1月18日，但在12月1日改為1月25日。

CSX公司（CSX）

公司確認(rèn)報(bào)告日期：加拿大蒙特利爾時(shí)間1月25日，星期三

預(yù)計(jì)報(bào)告日期（基于歷史數(shù)據(jù)）：1月19日，星期四

CSX沒(méi)有強(qiáng)勁的每周趨勢(shì)，但在過(guò)去的8年里，他們都在1月13日至1月21日之間公布了第四季度的收益，今年的財(cái)報(bào)日期是我們歷史上最新的日期記錄。根據(jù)歷史報(bào)告，我們?cè)O(shè)定的報(bào)告日期是1月19日。雖然這對(duì)公司來(lái)說(shuō)通常是壞消息，但同樣重要的是，CSX去年剛剛?cè)蚊诵碌氖紫?cái)務(wù)官Sean R. Pelkey，這將是他掌舵人的第一個(gè)第四季度報(bào)告。通常情況下，報(bào)告日期的變化是由于管理層的變化。

本周準(zhǔn)備就緒

金融（資本市場(chǎng)、商業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)公司）、航空公司、能源公司和Netflix公司將陸續(xù)發(fā)布財(cái)報(bào)。

收益波動(dòng)

這個(gè)季節(jié)的高峰周將在1月30日至3月3日之間，預(yù)計(jì)每周會(huì)有超過(guò)1000份的報(bào)告。目前預(yù)計(jì)2月23日是最活躍的一天，預(yù)計(jì)有715家公司將公布業(yè)績(jī)。到目前為止，只有38%的公司確認(rèn)了他們的收益日期，所以一些公司的財(cái)報(bào)公布日期可能會(huì)發(fā)生變化。其余日期是根據(jù)歷史報(bào)告數(shù)據(jù)估計(jì)的。第四季度的報(bào)告季節(jié)總是比較長(zhǎng)，通常會(huì)超過(guò)4或5周的高峰周，而不是通常在第一季度至第三季度看到的3周高峰周。

在即將公布財(cái)報(bào)的公司中，有沒(méi)有各位關(guān)注的公司呢？各位對(duì)自己關(guān)注公司的預(yù)期又如何？歡迎在評(píng)論區(qū)留言分享。

轉(zhuǎn)載自 盈透證券

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關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)衰退 蒙特利爾 提前公布