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隨著股指持續上行了兩個半月，市場情緒開始樂觀起來，甚至在春節前幾乎是一片看好之聲。歷史告訴我們，這種情況的出現往往意味著階段性頂部來臨。

在市場普遍看好時，不妨多一些謹慎。

本文是對昨天上午文章的一個補充。

(相關資料圖)

我已經不經常寫股市方面的文章，不過最近一周我已經三次提示風險。之前說過我只在關鍵轉折性位置才發表觀點，目前就是這樣的一個位置。

15日晚上的文章《第一階段目標已經達到，股市短期面臨調整》中已經提前說美股見頂：美股波段上行已經三個月，止步于道瓊斯指數35000點下方。在這個位置，美股也需要一波調整。

同時還預測美元階段性見底：美元指數同樣已經處于階段性底部，反彈很快就會展開。美元對人民幣匯率已經來到我10月底和11月初預測的6.7一帶，階段性底部已經見到。美元對人民幣匯率面臨一段時間的反彈。

從實際走勢來看，美元可以確定見到中期底部，美元對人民幣匯率也面臨中期反彈。

事實上，美股中期頭部已經形成，美股從17日也就是本周二開始下跌。這個下跌不只是震蕩，而是針對10月中旬以來上漲的總調整。

歐洲股市同樣已經見頂。歐美股市將同步進入中期調整。這里要強調的是，歐美股市不只是短期調整，至少會是中期調整。

15日文章和16日微頭條都指出港股第一階段上漲已經結束：恒生指數已經接近22000點，從11月初開始的第一波上漲已經基本達到目標，要警惕調整的來臨。

港股11月初以來的第一波上漲已經運行完畢，目前正在筑頂，中期調整是不可避免的。

A股此輪上漲基本上與港股同步，A股雖然漲幅不大，但是以上證50為代表的部分指數和部分板塊漲幅并不小，需要一波有力度的調整。

只是目前臨近春節，大盤還不會下跌，但是對于節后走勢要提高警惕。春節前持續上漲并不是好事。

歷史上有兩次類似時間的類似波段見頂，同樣是波段上漲了數月春節過后首日高開然后一路下跌，這就是2013年2月和2021年2月。

2023年行情會比2022年好一些，然而并不能盲目樂觀。在適度樂觀的同時要保持理性和客觀，多一份清醒。

2023年的行情注定是比較復雜的，會有數個波段可供操作，不過需要踏準節奏。

至于有些人說的節后主升浪的觀點。熟悉我的朋友都知道，我多次說過，主升浪必須是在全面注冊制落地之后。

在注冊制出臺后可以放心做多，但之前還是保持適當謹慎為好。因為注冊制不可能在高位推出。目前尚無注冊制推出的明確消息，而且即便推出之后也需要醞釀一段時間，大盤才有可能啟動主升浪。

因此，對于所謂節后主升的觀點不必當真。

從歐美股市不僅僅是短期調整，至少是中期調整來看，對A股可能的調整空間要有心理準備。

創業板指數已經基本見頂。科創50指數繼續上行空間也有限。創業板和科創板風險相對較小，但也會跟隨主板進入調整期。

四季度開始的這一波行情，有兩條主線。

一條主線是率先于10月中旬就啟動上漲的以信創板塊為主的科技股，另一條主線就是基金重倉股。

19日信創板塊再度沖高，實為最后沖頂動作，風險已然到來。

基金重倉股也就是所謂的白馬龍頭股，它們的上漲本質上是其中基金的自救行為，性質是反彈。

白馬股不可能再度進入牛市，它們的上漲空間也很有限。尤其是白酒股，2021年2月的頂部是未來多年的大頂。除個別股票外，白酒股整體上不可能回到這個頂部高點。它們只有波段機會，每一輪上漲都只是反彈。

金融股短期也沒有上漲空間，而且已經形成階段性頭部。無論是保險銀行還是證券，都不可避免地要展開一波調整。

目前風險較大的主要是白酒股、金融股、基金重倉的部分白馬股、信創股、醫藥股。也就是近三個月以來漲幅較大的那些板塊。

其他大部分股票由于漲幅有限，風險也不會太大。不過，如果它們出現補漲拉升，當然也會存在一定程度的調整風險。

最近幾天底部股票開始補漲行情，這些股票短期上漲空間顯然是有限的，切不可追漲。

至于近期如何操作，持有高位股票的最好是減倉，持有底部股票的可等待拉升，然后視具體情況是否減倉。

調整期間也會有部分股票主要是底部股票逆市上漲，不過參與這種機會有一定難度。

這篇文章之后，我仍然只會在有必要時才發表觀點。

關鍵詞： 中期調整 上漲空間 第一階段