今年最大的一件事，就是建發股份入股美凱龍，雖然在資本市場中看似是一件平常的事，但是對我來說，感觸還是很大，三方面觸及到我，今天就談談我的一定感悟！

第一、民企最終的結局都是被兼并！

【資料圖】

這句話，說出來，全身的涼颼颼的，但是這卻是事實，雖然現在民營企業很多，但是大家看看現在做起來的民營企業，其實少的可憐，也就是凈利潤50億以上的其實沒多少的，很多人，會舉很多例子，某某民營企業做大怎么怎么好，但是大家別忘了，民營企業沒做起來的遠比做起來的多得多！最典型的就是恒大，五年前，恒大從建房到足球到造車，什么都干，現在呢？

為什么民企最終都會被兼并？兩大原因，一是企業做大做強，基本都要靠規模擴展，這個擴展，其實就是找銀行借貸，經營出現問題就會存在現金流問題，最終被兼并，恒大就是如此，二就是沒靠山，做不大，靠山出問題，企業失去發展動力，最終也會出問題，比如某網和某康就是代表，某網直接退市，某康出問題后直接被國資兼并！

美凱龍，中國最大的家具大賣場，出問題就是出在盲目擴展，商場是一個好生意，一個收租行業，當時如果你借貸，可能租金不夠還貸款，這就容易出問題！

舉個例子，150萬，買一個商鋪，這個商鋪一年可以租5萬，但是這里面有100萬的資金是借貸的，就這100萬，每年要還4萬，如果正常情況下，商鋪租出去，還會有1萬的利潤，所以就會想著多買幾個，但是如果租不出去，銀行要還的4萬都還不上，最終就是資產變賣！這個商鋪，可能現在賣可以賣200萬，但是沒人買，然而銀行的貸款要不斷的還，最終就出現問題！

美凱龍其實就是這種問題，資產是好資產，但是沒錢了，最終只能股權轉讓解決問題！

第二、建發股份撿了一個大便宜！

建發股份擬以約4.83元/股，耗資63億，取得美凱龍29.95%的股份，約13億股，

按照以往業績，如果恢復高峰業績，按照前幾年10送4元左右的分紅，一年分紅就有5.2億，10年就收回成本，還白撿了一家企業的控股權，截止今天，美凱龍凈資產是12.4元，建發股份相當于三八折撿到了一個寶！

其實比這更重要的是，另外一家巨頭阿里巴巴也入股，阿里巴巴花20.9億元入股2.48億股，但是價格是8.44元，相當于比建發股份貴了74%，這就是民企付出的代價！換個角度，如果建發入股2.48億股，只需要11.9億元，但是阿里同樣的入股就要多花9個億，這就是所謂的國企與私企的公平，大家注意，兩企業公布入股是同一天！

第三，大跌的原因找到了！

市場走勢，無法預測，但是很多莫名其妙的走勢，卻另有所圖，找到美凱龍下跌的原因，讓我對市場的認識又更理性了！

大家看美凱龍2018年貿易戰后，一直月線橫盤，去年四月份，突然大跌，一個月就跌38%，其實當時我也蒙了，美凱龍這企業股性比較穩，創下的單月最大跌幅，我以為是業績暴雷，基金知道提前撤退，但是一直到三季度，業績也沒出什么大問題，

按照今年前三季度，這業績不可能跌這么多，歷史最低是178億市值，但是這企業最近幾年凈利潤都是20億以上，最高都是40多億，也就是跌到幾倍的市盈率！

現在建發入股后，再回頭看，就一目了然了！

幾大高管，同一天增持18萬股，按照當時5.2元附近算，也就是每人增持100萬元，當然還不算看不見的！

再從走勢看，基本都是買在最底部！

再看月線量能，消息公布前一個月，莫名其妙的放出了歷史巨量，當月漲幅-2.9%，也就是早就有資金提前知道！

所以當很多人癡迷與技術研究的時候，我總會告訴他，技術這東西，沒什么用，最有用的就是優秀企業出現便宜價格時候，但是這個時候，技術走的是最難看的，但是也是機會最大的時候！

上面三點，就是我對美凱龍這次股權變更的一些思考，其實這個結果，我還是很滿意的，一是建發入股后，背景變成國資，以后發展的就會更順暢，二就是車建興轉讓了30%的股份，獲得了60多億，這些資金也足夠三代人用了，三就是阿里高位入股，看上的就是美凱龍這個家具大賣場，網絡入駐，都省得去逛，直播逛家具店，看好了直接銷售，對美凱龍和阿里都有好處，也可以少開幾個點，降低運營成本！

總的來說，美凱龍從一家單打獨斗的民企，變成一家國資背景，加上互聯網巨頭入駐三者強強聯手，這種收租模式，是非常不錯的生意模式，未來還是值得期待的！

$美凱龍(SH601828)$$建發股份(SH600153)$$阿里巴巴(BABA)$

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關鍵詞： 建發股份 阿里巴巴 出現問題