一，現(xiàn)已基本滿(mǎn)倉(cāng)銀行股。2023年全年，大概率也將現(xiàn)基本滿(mǎn)倉(cāng)銀行股。因?yàn)椋m然對(duì)2023年銀行板塊、特別是所持銀行股的估值回歸，充滿(mǎn)信心與期待，但在一年時(shí)間內(nèi)，要實(shí)現(xiàn)從極度低估到估值溢價(jià)，這種可能性很小。

二，對(duì)銀行板塊、特別是投資標(biāo)的，2023年基本面，已有大致的判斷。這既包括2023年一季度、甚至上半年綜合業(yè)績(jī)的不好，也包括全年、持別是下半年綜合業(yè)績(jī)的顯著改善。2023年，已無(wú)需過(guò)多的關(guān)注銀行業(yè)銀行股及投資標(biāo)的，也無(wú)需過(guò)多的對(duì)此認(rèn)知努力，需要的主要是持股與等待。

三，這一投資周期，大概率在今后三年內(nèi)完成。三年后投資周期的準(zhǔn)備，是2023年關(guān)注與認(rèn)知的努力重點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

（一）努力方向的選擇，基于以下原則。

1，行業(yè)必須是永續(xù)有效經(jīng)營(yíng)的行業(yè)，認(rèn)知的成果必須能重復(fù)使用，而不僅僅是為一個(gè)投資周期。

2，行業(yè)、企業(yè)的變化不能太快，不管是事前，還是事中，其變化不能快于自己認(rèn)知速度。

3，行業(yè)的效率及資本增值能力，不能低于社會(huì)各行業(yè)總的平均水平。

（二）2023年努力認(rèn)知的行業(yè)（板塊）。

1，白酒，重點(diǎn)是高端白酒；

2，醫(yī)藥，重點(diǎn)是非治病醫(yī)藥（療）；

3，食品等消費(fèi)品。

4，地產(chǎn)。

以上只是認(rèn)知的努力方向，大概率今后二年內(nèi)不會(huì)成為投資板塊（試錯(cuò)性買(mǎi)入、小倉(cāng)位短期玩玩除外）。因?yàn)椋?/p>

1，前三個(gè)板塊，近幾年已經(jīng)業(yè)績(jī)釋放，估值對(duì)些已經(jīng)體現(xiàn)或溢價(jià)體現(xiàn)，短期內(nèi)達(dá)到買(mǎi)入原則與標(biāo)準(zhǔn)，概率很小。

2，雖然2023年地產(chǎn)肯定好于2022年，但地產(chǎn)商業(yè)模式的演進(jìn)與空間的方向及程度，還需要長(zhǎng)時(shí)間的思考與驗(yàn)證。

3，認(rèn)知的提升，需要時(shí)間，包括思考與現(xiàn)實(shí)的互動(dòng)及共進(jìn)。

但小概率事件也存在。現(xiàn)在重倉(cāng)的興業(yè)銀行，與貴州茅臺(tái)股價(jià)之比是100：1。如果出現(xiàn)50：1的場(chǎng)景，部分興業(yè)銀行將換到貴州茅臺(tái)；如果出現(xiàn)30：1的場(chǎng)景，絕大部分興業(yè)銀行將換到貴州茅臺(tái)。

$興業(yè)銀行(SH601166)$

$招商銀行(SH600036)$

$貴州茅臺(tái)(SH600519)$

關(guān)鍵詞： 貴州茅臺(tái) 興業(yè)銀行 投資周期