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招商銀行最新業(yè)績快報出爐，歸母凈利潤增長15%，每股利潤5.26元，略超我的預(yù)期，總體是一個非常不錯的成績。

具體來看，凈利息收入增長7%，貸款規(guī)模增長8%，凈利差應(yīng)該輕微縮小。非息收入下降，充分表現(xiàn)股市低迷。銀行理財也會虧錢的殘酷現(xiàn)實警醒了市民大眾，終于以債券基金也會虧錢的事實，打破了十年來的銀行理財“剛兌”，可喜可賀。 這個現(xiàn)象導(dǎo)致了銀行存款大增，招商銀行存款大增18%。市場的無風(fēng)險利率明顯下跌，對大銀行更有利。但另一方面，市場的貸款利率明顯下降，銀行的利差實際還是縮小了，影響銀行利息收入。

預(yù)計招商銀行的凈利息收入未來持續(xù)受壓，可能在規(guī)模增長9%左右的情況下，利息收入保持穩(wěn)定在2000億左右。 非利息收入方面，銷售理財產(chǎn)品，基金，保險的收入和股市緊密相關(guān)，波動大，長遠(yuǎn)有增幅。信用卡刷卡收入有希望在海外旅游放開的情況下較大增長，市場消費(fèi)增加也會提高招行的手續(xù)費(fèi)收入，預(yù)期整體增幅會回到10%左右。 作者研究招商銀行十年，一直強(qiáng)調(diào)，銀行的未來在于優(yōu)質(zhì)服務(wù)，合理收費(fèi)。而不在于目前占收入最大部分的利差收入，特別是利差收入的風(fēng)險太大，2%的利差要用100%的資金去“賭博”，而未來優(yōu)質(zhì)的企業(yè)一定會自己發(fā)債券，股票來融資，剩下的不那么優(yōu)質(zhì)的貸款有無數(shù)的銀行進(jìn)行無差別競爭。零售貸款會好一點(diǎn)，但目前競爭下，利率極速下降，風(fēng)險收益比逐步提高，太難。 只有服務(wù)是差別化的，服務(wù)是可以收費(fèi)的，看好招商銀行的未來。

不良貸款是個老話題，我多年來一直堅持認(rèn)為除了招商銀行之外的銀行家，都在掩飾不良貸款，四大行掩飾地方債務(wù)等，xy行掩飾房地產(chǎn)非標(biāo)，地方相關(guān)。Pa行掩蓋中小企，個人。Ms掩蓋所有。2022年房地產(chǎn)行業(yè)出了這么大的問題，整個銀行業(yè)完全沒有影響，繼續(xù)增長，舞照跳，馬照跑，事出反常必有妖。 招商銀行非常好，完全可以安全度過房地產(chǎn)危機(jī)，城投債危機(jī)，但是，非常誠實的說，招商銀行無法在一場較大規(guī)模的銀行業(yè)危機(jī)中毫發(fā)無損，肯定要受到較大的打擊，銀行同業(yè)如果出問題，招商銀行也會被牽連。包商銀行的危機(jī)，招商銀行損失據(jù)說有10億級別。借給包商銀行的錢最后是9折回收的。

具體到銀行股票，再次強(qiáng)調(diào)我的觀點(diǎn)，不是非常了解的話，不要投資銀行業(yè)，黑天鵝總是在人們麻痹大意的時候，驟然降臨，普通人很難應(yīng)對這種情況。 退一萬步，如果已經(jīng)買了很多銀行股，建議全部轉(zhuǎn)移到招商銀行，目前招商銀行的股價，以真實價值來說，實在比其他好太多。四大行只能說安全，不能期望太好收益，而招商銀行即使經(jīng)過銀行業(yè)危機(jī)沖擊，也會快速恢復(fù)，繼續(xù)增長， 長期收益可觀。

特別反對單調(diào)銀行股，風(fēng)險太大，未來不可預(yù)測，不要把股市當(dāng)賭場

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投資銀行股要加倍小心，銀行股是高難度的投資。銀行股是中國股市投資人數(shù)最多的行業(yè)股票，特別是很多價值投資的股民，可銀行業(yè)太復(fù)雜了，普通股民根本不可能在三五年內(nèi)搞清楚銀...-雪球 網(wǎng)頁鏈接

$招商銀行(SH600036)$$民生銀行(SH600016)$ $平安銀行(SZ000001)$

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