2022年11月初應中巴學苑的邀請，答應在其視頻號做一個直播分享，主題選了《新東方在線的觀察與思考》，所以第一次為一家公司分析寫了一個60頁的PPT。新東方在線過去半年的股價表現確實也大出所有人意料，股價大漲關注的人也多了，投資群里也開始聊在線了，但說實話，很多投資者表達的都是沒有了解事實和邏輯基礎上的觀點，今天趁著明天旅行前的空閑時間，將PPT講的核心內容分享一下，相對來說會比零散的觀點略系統一些。因為PPT主要是結構，不是文章，大家將就一下，請大家指正。

1、直播電商空間有多大？大家先看這個鏈接文章 。

數據結論：京東實現萬億GMV用了13年，淘寶用了10年，拼多多用了4年，抖音電商3年就成為GMV破萬億的電商平臺。 對比傳統電商、社交電商，直播電商的成長速度是最快的。為什么呢？除了當下中國電商商業基礎設施更加完善之基礎外，直播電商有其不一樣的本質。

(資料圖)

2、直播電商的本質是通過視頻、內容的傳播形式，人貨場的重構十倍速提升了商業效率。

比如人的環節由傳統的導購員變成了主播，這個主播相當于是Top sales，就是在線下，我們知道Top sales和普通的sales的產出也是十倍、幾十倍的差距，由他來服務直播間的用戶，銷售轉化率是不是十倍效率的提升？比如李佳琦就是原來歐萊雅的Top sales。

場景也由以前的比如陳列空間變成了娛樂、文化的內容，與主播一起來用內容吸引用戶，并與用戶互動。它是IP，也是內容營銷，極大地縮短了消費者品牌認知鏈路：從品牌認知?用戶意向?行動轉化路徑三合一，提升了品牌心智建設的效率。

所以直播帶貨成了目前最有效率的、真正做到了“品效合一”的營銷方式，沒有之一。直播帶貨既是廣告營銷行業門口的“野蠻人”，也是傳統銷售渠道門口的“野蠻人”。它是一次零售方式的革命。也是一次品牌營銷方式的革命。

很多人說直播電商不長久，2022年抖音平臺GMV近1.5萬億，快手7000億，這會是一個不長久的東西？

拆解商業模式我們還是用思維模型比較系統一點，魏朱六要素商業模式是魏煒、朱武祥二位教授寫的一個商業模式分析的思維模型，今天我們用它來拆解東方甄選。

東方甄選自營品牌銷售收入半年超過10億，這可能是中國目前為止成長最快的消費品品牌，并且產品的復購率真是超高，三分之一的產品30天內復購率15%。顧客評分4.99，抖音第一等等這些數據已經充分說明了其業務價值。

新東方在線公告，2023財年中期營收20.8億元，凈利潤5.85億元。截至2022年11月30日止六個月直播電商業務商品交易總額（GMV）為48億元，抖音上已付訂單數量達7020萬；自營產品及直播電商分部總營收為17.658億元，其中自營產品的總營收超過10億元；自營產品及直播電商的分部毛利為7.498億元，而毛利率為42.5%。 相關電話會議記要請查看鏈接新東方在線2023H1業績交流會

毫無疑問，當下新東方在線的估值相對前期高了些，對于短期的股價漲跌，本人也無法預測。以上內容僅為個人投資思考，有可能全部是錯的，不構成任何股票推薦！

做一個公益廣告：鑒于越來越多的朋友想看我們跟蹤的東方甄選數據及數據本身的影響力，有機構投資者、私募在申請使用，【騰訊文檔】東方甄選GMV數據跟蹤及業績預測 自2023年1月1日起，不再新增免費分享權限，關注本ID及打賞88元或以上后，用以上騰訊文檔鏈接申請權限，請留言備注您的雪球ID，方可開通權限。我們所有打賞將捐贈給公益基金，意向但不限于@六和公益。。。感謝。去年的打賞已經全部捐贈給了六和公益。

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