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青島認(rèn)知復(fù)利變現(xiàn)2023-1-22 23:00 · 來自山東

巴菲特選股的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：簡單性、成長性、壟斷性。其中，排在第三位的是壟斷性，這里的壟斷性主要是指巴菲特所說的企業(yè)的護(hù)城河、特許經(jīng)營權(quán)。但為了理解的方便，我選用了壟斷性的說法。

(資料圖片僅供參考)

一、壟斷的重要性：確保利潤能穩(wěn)定增長

我們要努力確保利潤的增長同步于收入的增長，甚至是快于收入的增長，這樣才能促進(jìn)股價(jià)的增長。如何確保呢？這就需要引入壟斷性這一重要標(biāo)準(zhǔn)。

資源，技術(shù)都可以形成壟斷。比如：稀土，鋰礦，鎳礦等。

多晶硅硅料行業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)并不是簡單的重復(fù)建設(shè)，而是優(yōu)質(zhì)硅料淘汰落后硅料，未來三年是N型硅料的天下，通威，特變，大全的硅料可以做到12個(gè)9，其他做不到11個(gè)9的硅料只能是被市場所淘汰。

二、壟斷的核心：定價(jià)權(quán)

一般認(rèn)為，壟斷性的強(qiáng)弱與市場份額的大小高度相關(guān)，市場份額越大，壟斷性就越強(qiáng)。有些行業(yè)確實(shí)是份額越大壟斷性越強(qiáng)，通過研究，我發(fā)現(xiàn)用定價(jià)權(quán)來體現(xiàn)壟斷性可能更好一些。總之，壟斷性雖然與市場份額存在關(guān)系，但其本質(zhì)特征在于對(duì)產(chǎn)品是否具有自由定價(jià)權(quán)，以及這種定價(jià)權(quán)的強(qiáng)弱。

定價(jià)權(quán)主要有幾類，主要是擁有行業(yè)提價(jià)能力：

煤炭行業(yè):中國神華（動(dòng)力煤），潞安環(huán)能（噴吹煤），蘭花科創(chuàng)（無煙煤），山西焦煤（焦煤）等企業(yè)的產(chǎn)品，能夠不斷制定煤炭行業(yè)煤種的價(jià)格。

鋰礦:天齊鋰業(yè)，贛鋒鋰業(yè)(SZ002460)，雅化集團(tuán)（特斯拉供應(yīng)商）。

多晶硅（高純度，N型）:通威股份，特變電工(SH600089)，大全能源。這三家公司，擁有高純度N型硅料的提價(jià)權(quán)。

目前高純度N型只有這三家公司可以做。工信部發(fā)文，發(fā)展高純度硅料，N型是未來趨勢，非N型硅料，都是無效產(chǎn)能，以后會(huì)被淘汰。

只要相信光伏與能源革命，那就 All in 光伏的最上游:高純度N型硅料！

三、定價(jià)權(quán)的形成因素：寬廣的護(hù)城河。

有的行業(yè)很容易形成定價(jià)壟斷，但大部分行業(yè)則很難形成。那么，定價(jià)權(quán)是如何形成的呢？

我們知道，價(jià)格是由供求關(guān)系決定的，供大于求價(jià)格就低，供不應(yīng)求價(jià)格就高。因此，一家企業(yè)的產(chǎn)品越是供不應(yīng)求，其定價(jià)權(quán)就越強(qiáng)。

壟斷性（定價(jià)權(quán)）越強(qiáng)，護(hù)城河就越寬，就越值得投資。

煤炭，鋰礦，多晶硅，價(jià)格是供需關(guān)系決定的。

只要需求旺盛，價(jià)格就會(huì)上漲。

關(guān)鍵詞： 市場份額 供不應(yīng)求 特征在于