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去年我們總在說騰訊處于歷史罕見的低估值狀態，現在回頭再看，這一判斷基本算是非常正確。從2022年10月25日最低點180.47元開始，騰訊再次慢悠悠的一路向上，當我們恍過神來時，截止2023年1月20日最高反彈幅度已達到了117.32%，不知不覺中竟然實現了翻倍走勢。

坦白講，在2022年那個凄風冷雨的關頭，稍微對投資有一定了解的人，憑借常識和正常邏輯都不難一眼判斷出騰訊處于超低估值狀態，難的是如何戰勝自己，克服各類鬼故事的干擾及股價不斷下跌所帶來的恐慌，而往往這才是最不容易做到的事情。

當然能夠做到這一點的人，敢于在去年10月份抄底騰訊，無疑是撿到了一個大便宜。不過時至今日，新的問題立刻接踵而來，在股價翻倍之后，現階段的騰訊還能談得上低估嗎，是否還具有參與價值呢？

(資料圖)

關于這個問題，我的觀點是騰訊依然便宜。其一、三個月翻倍聽起來似乎是一個挺震撼的漲幅，但如果考慮到之前跌過頭的因素，最近三個月更多只是對糾偏后的一種修復。從下面這幅股價圖中，我們可以看到騰訊股價僅僅只是進入了2019年4月-2020年5月份震蕩區域，而當時事實上處于一個并不算高的價格區間內。

其二、之前困擾互聯網企業的鬼故事不再被提起，當前政策信號已經非常明確，對于騰訊這類中國最優秀、最具競爭力的企業，管理層的出發點在于管好、用好，促使積極參與國際競爭，并非限制體量增長。

其三、互聯網始終是新經濟不可或缺的一部分，按照通常思維，給個30多倍PE幾乎是一件稀疏平常的事（要知道很多消費行業都能混到這種待遇，更何況是互聯網），顯然目前距離這一標準還有一定的差距。同時，如果考慮到市場的鐘擺效應，悲觀的時候跌過頭，樂觀的時候又會漲過頭這一因素，可能存在的彈性空間還將更大。

至于當下能不能參與的問題，嚴格說從操作層面講，我個人是不提倡追漲的，特別在股價短期內上漲一倍的時候，完全可能遭遇到獲利回吐所帶來的尷尬，從而使得自己陷入吃肉不成反挨揍的狀態。

然而，如果你是一位戰略建倉者，并不在乎一時被套與否，也并不急于馬上兌現，甚至是干脆就放棄了擇時要求，那么從公司本身的價值、長期邏輯的角度而言，現在的騰訊還是值得擁有的。但在此之前，一定要問清楚自己內心，是否真的認可并看好騰訊的長期邏輯，能否做到心口如一，否則很容易在變幻莫測的市場中亂了方寸，做價投反倒變得畫虎不成反類犬。

近期，網上又曝出了一條消息，說是之前看好騰訊的知名投資人段永平將美股的騰訊基本都換成了蘋果，頓時引起了市場的熱議。對此，我的看法是段永平一直就是一位鐵桿的蘋果粉，曾在公開場合毫不掩飾的表達過對蘋果的看好，其當初看多騰訊的同時，也表示過騰訊相對于蘋果屬于次一等的選項。那么在前一段時間內，蘋果下跌、騰訊上漲，對段永平來講肯定是一個做切換的好機會，當最心儀的公司遇到好價格，正好賣出已經獲利的股票進行補倉，又何樂而不為呢。但這似乎并不意味著段永平在看空騰訊，實在不值得大驚小怪。

（風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。）

@今日話題@雪球達人秀$騰訊控股(00700)$

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