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【批判性吸收是正道】今年春節期間，重溫巴菲特1998年在佛羅里達大學商學院的經典演講。視頻斷斷續續看完了！當時老巴正好1996年股東信正式提出能力圈理論，達到巔峰狀態。1998年的演講也是投資漸入佳境，演講中把買入股權，市場先生，安全邊際，能力圈講得淋漓盡致。對時代趨勢（老巴理解的卵巢彩票），宏觀經濟，分紅，杠桿，好的商業模式，大的成長空間，高的競爭壁壘（老巴理解的護城河），正的企業文化，以及對商業認知的背景知識要求，對投資品行的天賦，聰明和智慧的區別等理解的非常到位。當然，老巴視頻演講中舉例的好公司，事后看，幾乎全部判斷失誤，也挺有意思的。這點理解上，網友散戶乙理解的非常到位，他說，無論你把當下的因素考慮的多么詳實來預期未來，歷史的畫卷都是隨著時間的推移慢慢打開，顯露出自己應該有的樣子。在投資過程中偶然性與必然性、能力與運氣交織在一起，我們真正能把握的因素其實很有限。可見投資真正難的地方就是搞懂一個生意，然后預判未來十年，二十年的經營情況，這個不以人的意志為轉移。這是投資中最、最、最難的地方。確實是經典，不可重復，可遇不可求！人類就是通過這種機緣巧合，使得知識、或隱性知識（Know-How）得以傳承。以上就是重溫經典視頻的體會，當然每個人理解不一樣，僅供參考吧！視頻中巴菲特對于可口可樂，寶潔，麥當勞的誤判，1998年，如果你就是臺下的聽眾，你直接抄作業買可口可樂，拋棄寶潔，麥當勞，那接下來的十年，二十年回報可樂幾乎為零，而寶潔，麥當勞內在價值漲了幾十倍！而且，24年后，也就是2022年5月初，巴菲特股東大會之后，段永平跑去跟老巴說，蘋果比可口可樂好！我覺得可樂不如蘋果，我跟老巴也說過我的這個觀點，就是蘋果的護城河比可口可樂寬。因為iPhone的平均售價是肯定高過安卓手機一倍的，但安卓基本上搶不到iPhone用戶。而且十年前就是這么認為的。老巴說，哥們，你怎么不早說，下次不能再這樣了！所以，沒有獨立思考能力的時候，抄作業不為錯，但有了投資基本功底之后，就要獨立思考，批判性吸收是正道！同理，對于投資高手的話，不要浪費時間模仿別人的個性，更沒必要重復別人的每句話，那只是鸚鵡學舌。當我們處于盲目崇拜階段，沒有分辨能力的時候，全盤吸收，照搬照抄是沒有問題的，但當我們具備一定的分辨能力，和投資體系之后，就要堅持獨立思考，批評性吸收了！有些話自己覺得有問題，左耳朵進右耳朵出，就可以了！有些話，說得有道理，比如說，建立能力圈包括建立投資體系能力圈和商業認知能力圈。這句話就相當有道理，就像老巴誤判了可樂，寶潔，麥當勞，但老巴的投資體系還在，也不影響他后面的20多年繼續賺大錢。可見獨立思考，批判性吸收，確實是正道！比以前有進步的是，以前試圖改變別人有問題，但自認為正確的觀點，現在就是看到了，僅僅只是表達一下自己的不同觀點，不爭論，不折騰，不想改變別人的觀點，回頭看，還是有點進步！這樣，你好，我好，大家都好，何樂而不為呢？！——2023.1.24

關鍵詞： 可口可樂 分辨能力 隱性知識