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今年以來，TMT板塊的火熱使得一眾主題基金凈值大漲，這兩天又有了一些波動調整。不過，正所謂盈虧同源，今年反彈在前的不少基金卻也是在2022年跌幅極深的，波動極大，對于投資者而言體驗也不是很好。

那么，有沒有科技主題基金是雖歷經市場波折，但業績表現仍在同類前列的呢？

不知道有沒有人關注到這只，中歐電子信息產業滬港深股票（A類004616，C類005763）。

(資料圖片僅供參考)

該基金偏TMT（指通信、傳媒、互聯網）主題。

翻閱其成立至今的定期報告，能夠十分清晰地看到其在TMT行業的長期布局，電子、計算機、通信、傳媒四大行業，投資方向穩定不漂移。

2017年7月7日成立至今，TMT行業經歷了風風雨雨，更是在2016年后沒有系統性的行情（除了期間的半導體板塊），但中歐電子信息產業滬港深股票業績很能抗打。

數據來源：基金年報，業績比較基準是中證TMT產業主題指數收益率×65%+恒生指數收益率×20%+中證綜合債券指數收益率×15%

成立以來累計收益達到202.38%，是同期漲幅只有6.77%的業績比較基準的近30倍。（業績已經托管行審核，截至2023/3/31）

注：圖片來自基金定期報告，截至2022/12/31

近半年、近一年、近三年、成立以來收益大幅跑贏業績比較基準。

其中近一年、近三年分別排名同類第一（1/20）、第三（3/15）。（注：業績數據已經托管行復核，排名數據來自銀河證券，同類基金指TMT與信息技術行業股票型基金，截至2023/3/31）

數據來源：銀河證券，業績比較基準是中證TMT產業主題指數收益率×65%+恒生指數收益率×20%+中證綜合債券指數收益率×15%

為什么業績這么能打？

常言道，投資是一場長跑，對于基金公司而言，更是一場接力長跑。

中歐電子信息產業滬港深股票歷經多位基金經理，能夠在詭異多變的市場中保持持續向上與每一位管理者息息相關，這背后更顯中歐基金人才團隊搭建的得當，能夠持續輸出投資能手。

當前掌舵中歐電子信息產業的是劉金輝，一位由中歐基金內部培養出來、專耕TMT領域8年、管理基金近3年的基金經理。

公開資料顯示，清華碩士科班出身的他經歷過完整4G周期，具備完整的科技產業思維，核心跟蹤TMT領域超200家上市公司，覆蓋計算機應用、半導體、電子制造等多個細分行業。

由于中歐電子信息產業滬港深股票是一只普通股票型基金，劉金輝自2020年8月管理以來，該基金一直保持高倉位，多數時間比重在90%以上，只有在2022Q2比重降低到82.44%。

數據來源：基金定期報告，上述根據中歐電子信息產業滬港深過往定期報告已披露持倉得出，僅代表特定時點配置情況，僅用作舉例說明，不預示現在及未來具體操作

彼時A股可謂是至暗時刻，滬指跌破2900點（數據來自wind），在季報中劉金輝坦言，

“今年二季度確實是很艱難的一個季度，業績表現不盡如人意，我們反思下認為，是研究不夠細致，對俄烏、國內疫情的影響判斷不充分，低估市場對不確定性的反應。

二季度基金表現不及預期，讓我們深刻反思，意識到諸多不足，我們也會更加努力。大方向是延續之前的思路，但針對已有持倉我們會更細致研究和反思。”

中歐電子信息產業滬港深股票主要投資于電子信息產業相關行業股票，產品歷史平均占比最多的前三大行業為電子、計算機和通信，劉金輝會在細分景氣行業中進行適度切換。

2020年因新能源領域的需求旺盛，功率半導體隨即步入量價齊升的景氣周期，他布局功率半導體方向；

2021年上半年，聚焦芯片設計及半導體設備方向，精準把握半導體國產替代的行情；

2022年Q3，看好信創標的，如云計算、自主可控領域；

2022Q4在重倉計算機的基礎上，繼續減持電子，新增傳媒。

今年傳媒迎來久違的大漲，劉金輝的前瞻性布局為組合提供了正貢獻。

注：上述根據中歐電子信息產業滬港深過往定期報告已披露持倉得出，僅代表特定時點配置情況，僅用作舉例說明，不預示現在及未來具體操作

TMT細分行業眾多，存在很多未被市場充分認知的機會。劉金輝會深度挖掘行業之下的二級、三級子行業進行分散性配置。

主要從兩個維度篩選相關子行業：

1、收入端能否相對穩定增長

一方面需要考慮所處市場空間是否夠大，另一方面需要考慮客戶需求的迫切性和付費能力。但就收入端而言，絕大多數行業無法脫離宏觀環境，所以預期區別并不大。

對于軟件這種行業，可以考慮人力成本錯配所帶來的收入成本剪刀差，對于標準化程度相對較高的軟件行業，毛利率就會很高。

個股選擇方面，劉金輝具有較強的個股挖掘能力。

金山辦公、恒生電子于2022Q2進入前十大重倉股，連續兩個季度增持，到2022Q4分別成為第一大重倉股、第二大重倉股。

數據來源：基金定期報告，上述根據中歐電子信息產業滬港深過往定期報告已披露持倉得出，僅代表特定時點配置情況，僅用作舉例說明，不預示現在及未來具體操作

由于TMT行業個股眾多，有1000多個公司，如果依靠自下而上選股，在精力和能力上都是受限的。

因此，劉金輝的選股框架是先比較宏觀行業、分析微觀財務報表，構建一個股票池，然后在這個池子里的選擇子行業。

個股選擇平衡長期成長空間與短期基本面韌性，重視公司估值和盈利的匹配程度。

他持股相對分散，前十大重倉股集中度多在60%以下。

數據來源：基金定期報告，上述根據中歐電子信息產業滬港深過往定期報告已披露持倉得出，僅代表特定時點配置情況，僅用作舉例說明，不預示現在及未來具體操作

出色的業績，使中歐電子信息產業滬港深股票贏得機構關注。

2022年報顯示，機構持有份額是1.36億份，相較2020年中報的0.90億份，增長了0.46億份。中歐基金內部員工持有份額也增長了178萬份。（數據來源：基金定期報告）

對于2023年，劉金輝在剛發布不久的年報中寫到，

“今年國內經濟恢復趨勢明確，但如果沒有大幅的刺激，弱復蘇的可能性相對較大。而海外歐美經濟情況較為復雜，我們將保持跟蹤，并及時做出修正。

投資方向上，主要看好以下兩個部分。一是科技自強可控對軟件行業的影響較大，相應會帶來不少行業中IT機會，重點考慮甲方購買能力強的子行業。二是我們仍然認為云計算是TMT里面最好的方向之一，既有客觀的技術迭代，更重要的是重塑了軟件行業的商業模式。

除個別受疫情影響較大的子行業外，多數TMT子行業今年的復蘇幅度并不明朗。不過，好的一點是TMT絕大多數公司從2020年7月份以來已經跌了2年多，跌幅較大，市場對于很多公司的覆蓋度不足，所以這里面可能會有少數公司有較大的基本面預期差。此外，大多數公司股價處于低位，對邊際事件敏感，換言之，主題機會可能不少，但這類機會的參與難度也較大。”

基金有風險，投資需謹慎。中歐電子信息產業為股票型基金，其預期收益及預期風險水平高于債券型基金、貨幣市場基金和混合型基金。中歐電子信息產業可投資于港股通標的股票。除了需要承擔與內地證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。基金名稱僅表明基金可以通過港股通機制投資港股，基金資產對港股標的投資比例會根據市場情況、投資策略等發生較大的調整，存在不對港股進行投資的可能。中歐電子信息產業為主題型基金，業績波動可能較大。數據來源基金定期報告，截至2022/12/31。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。中歐電子信息產業滬港深股票A成立于2017年7月7日，業績比較基準為中證TMT產業主題指數收益率×65%+恒生指數收益率×20%+中證綜合債券指數收益率×15%。基金 成立以來漲跌幅134.18%,同期業績比較基準-10.55%。2018-2022年基金漲跌幅和同期基準表現為-12.77%/-24.93%,56.15%/37.69%,50.76%/9.85%,30.79%/0.65%,-19.98%/-22.73%。歷任基金經理:劉金輝20200814-管理至今,許文星20200518-20220930,曲徑20171117-20190924,劉晨20170707-20200529。本產品于2020/10修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的。詳閱法律文件。基金有風險，投資需謹慎。以上內容僅供參考，不預示未來表現，也不作為任何投資建議。其中的觀點和預測僅代表當時觀點，今后可能發生改變。未經同意請勿引用或轉載。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。#基金創作者計劃##雪球星計劃公募達人##ChatGPT引爆智能穿戴設備#@雪球基金@今日話題@雪球創作者中心

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