【對比】國聯水產和ST佳沃 天天快看點
2023-04-21 17:35:27 來源：雪球網 小 中
想看看國內其他類似的上市公司情況，可以看出A股的水位。
一 國聯水產
看了下，國聯水產的主營和ST佳沃，相似度較高；所以這里，梳理梳理；
公司的主要產品可以分為：以預制菜品為主的精深加工類、初加工類、全球海產精選類。其中精深加工及預制菜品主要包括水煮、裹粉、米面、調理、火鍋、燒烤等系列；水產初加工類主要包括生熟帶頭、生熟蝦仁、魚片、小龍蝦肉等系列；全球海產精選類主要有阿根廷紅蝦、沙特蝦、黑虎蝦、北極甜蝦、新西蘭青口貝、鱈魚、帝王蟹、巴沙魚等。
(資料圖片)
總結就是以深加工為主的相關業務。。
1. 上游買水產品拿去賣；
2. 或者買了水產品，加工成預制菜再出售。
（也就是說沒有上游養殖業務了，估計是養殖重資產，不掙錢，于是剝離了）
半年報里講了，剝離上游養殖業務。
去官網看下公司產品：
龍霸和小霸龍兩種
再看業績情況，營收53億，利潤微虧；
總體而言，國聯水產，公司是國內水產加工龍頭，但是原材料靠全球采購，只掙加工費和預制菜的溢價。這種模式，可以降低負債率，但是上游成本無法控制，不可控。
二 ST佳沃
公司主要從事優質蛋白海產品的養殖、加工及銷售，在以三文魚為代表的優質海洋蛋白的上游環節，對稀缺資源擁有深度掌控能力。（國內妥妥的龍頭）
主營：
1. 智利子公司的上游養殖業務
2. 青島國星的 加工業務
3. 其他子公司的 深加工業務
首先看智利子公司，營收42億。。運營利潤也不錯
青島國星，只是國內加工廠，去年凈利潤都有近1億。。（而國聯水產去年都是虧錢的）
其他子公司的 深加工業務，其實就是預制菜業務，這兩年正在拓展。
三 總結
本文在剖析國聯水產的經營模式基礎上，繼續聊下邏輯；
1. 國聯水產，只是一個加工龍頭，市值都有近60億，當時炒預制菜行情時，最高110億。。
而佳沃，是全產業鏈，自己有上游產品源頭。。全產業鏈可以明顯降低成本，沒有中間商吃差價；
2. 三文魚不是普通水產品，現在買三文魚養殖場很貴，而且牌照少。（比如下圖，看看購買新的養殖場有多貴，智利子公司以前產能是10萬噸，但是實際合規產能是8萬噸）
3. 目前的問題就是，美元利率高引起的財務費用高，還有通脹高位引起的飼料成本高，吃了不少利潤，至于計提，那明顯是故意輕裝上陣。。沒其他問題了。
4. 對于小市值公司，營收規模決定了市值。
5. 有的人總在扯，沒跌透。。
噢。。真扯淡，可是復牌那天，競價就幾百萬賣盤，沒人低價賣給你啊。。
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