周末的周報里，博格說周五一天，僅一個賬戶就虧了10個漢堡，做心理按摩真不容易，特別是必須要用真金白金來做示范，演繹長期投資的意義就更需要魄力，但為了這么多關注的投資者，又不得不這么做。

喜胖的心理承受能力沒博格這么強大，一般只在市場上漲的時候才打開賬戶，這樣也是讓自己長期投資心理更舒適一些。畢竟，投資最終是自己的事，道理方法千人千面，每個人都要找到讓自己投資舒適的姿勢，人性面前，硬說面對投資虧損毫無波動，且能堅持長期投資是很難的。

(資料圖)

在今天市場下跌中，游戲是“全村的希望”了，游戲ETF（516010）漲6.32%，游戲滬港深ETF漲（517500）漲3.42%，紛紛創出最近幾年的新高。

消息面原因是，4月版號如期而至,包括吉比特、三七互娛、愷英網絡等游戲龍頭旗下共86款國產網絡游戲獲批，近半年游戲版號已經常態化了。

最近關于游戲的討論已經很多了，周末周報里還有粉絲朋友在問：博格的游戲，怎么還能持有不走？

這幾年大家學會了“低買高賣”的一個典型是：向下巨能抗，向上沒格局。

做不到博格的完全不減倉，也不一定非要做到。還是那句話，在理性和感性中找到一個讓自己投資舒適的姿勢，盈利多的可以適度減倉，但不要動輒就滿倉、清倉輪動，要結合行業的動態發展來投資。

喜胖感恩博格的示范，目前基本上把游戲的盈利都減倉了，還剩下本金，這樣拿住的心態就好了很多。

（1）最近五年，白酒漲幅為169.83%，中證醫療漲幅為24.53%，中證新能漲幅為80.73%，游戲動漫仍舊虧損-13.28%。

（2）最近半年游戲ETF漲幅超107%，漲幅巨大。博格2021年買入的游戲一度虧損20%，最近盈利接近50%。

（3）近五年游戲仍舊虧損的原因主要是兩個：一是因為2015年那波牛市傳媒（含游戲）上市公司漲幅過高之后持續回調。再者，前幾年游戲相關政策不穩定，游戲版號曾經停滯很長一段時間，導致2021-2022年游戲企業盈利持續下滑。

關于游戲未來走勢，博格認為：

動漫游戲指數的當前市值為5260億，考慮到游戲板塊漲幅超過100%，在上漲之前游戲板塊的市值也就2630億左右，相對白酒、醫療、新能源，動漫游戲仍是一個非常小的板塊，所以漲起來彈性非常大。

因為版號原因，游戲企業利潤持續下滑，同時股價持續走低，隨著最近股價的上漲，游戲估值回到相對合理的位置。未來關鍵看，游戲行業是否真正利用AIGC（人工智能內容生成）實現產業的降本增效了。

游戲ETF（516010）持倉全部為A股，游戲滬港深ETF漲（517500）持倉除了A股之外，還有港股的騰訊控股與金山軟件，（游戲這波行情基本沒有影響到游戲龍頭騰訊控股）

雖然博格不建議大家追漲游戲，但可以先關注起來。因為博格仍舊覺得動漫游戲行業，大概率是最受益人工智能的產業，畢竟相比自動汽車駕駛、自動醫療診斷而言，動漫游戲的世界是虛擬的，人工智能萬一出錯影響也不大。

很多人說“買在2800，虧在3300”。大概率是重倉新能源、醫藥、港股，沒有買信創、芯片所致。

今年博格相對幸運的原因是配置了游戲、芯片、信創等今年漲勢比較好的基金，所以說（非盲目）均衡配置還是很重要的。

1.海富通領航成長混合，今年以來業績：-11.83%

2.華夏行業景氣混合，今年以來業績：-1.95%

3.富國清潔能源靈活配置，今年以來業績：-12.7%

其中，華夏行業景氣的收益在三個基金的收益相對好一點，主要是加注TMT了，這個基金以后（短期內）應該就和新能源關系不大了。

需要注意的是，海富通領航成長和華夏行業景氣是全市場基金，也就是說基金經理自主選行業選股，但富國清潔能源是主題基金，要求投資于本基金定義的清潔能源產業相關的股票不低于非現金基金的資產的80%。

我們相信人工智能技術正在取得跨時代的革命性技術突破，必將對經濟和整個人類社會產生廣泛而深遠的影響。

困擾我們的地方在于目前人工智能相關板塊基于邏輯推演的行情，與我們一直以來遵循的自下而上挖掘公司，強調行業長期成長性和企業價值的投資框架并不十分匹配。盡管如此，我們依然對組合持倉進行了調整，適度提高了 TMT 行業的配置比例。

報告期內本基金增加了 TMT 板塊投資比例，同時保持了在新能源、化工新材料、消費、醫藥等方向優質個股的持倉。我們將繼續保持投資組合在整體上的相對均衡配置，組合配置的重心將由新能源轉向 TMT。與此同時，我們對于新能源板塊的長期前景依然樂觀，對于部分有價值的公司我們也會選擇堅守。

一季度，本基金維持在高倉位運行，整體持倉依舊大部分布局在新能源、國產替代、汽車等多個高景氣成長板塊。同時，隨著市場對數字經濟、人工智能等方向的關注，組合也適度配置了一定的 TMT 行業優質個股。

一季度我們對本基金的操作總體還是集中在新能源相關的板塊，基于行業基本面的變化，包括硅料價格的下跌以及車企降價帶來的競爭格局變化，我們主要看好三個方向：1、受益硅料價格快速下跌之后的光伏輔材、分布式光伏運營。2、可再生能源消納帶來需求快速增長的儲能板塊。3、電動車降價后競爭優勢更為突出的頭部車廠供應鏈。

總體來說，一季度新能源板塊貝塔比預期較弱，特別是在春節后，人工智能為代表的新成長主線出來后，新能源板塊被“抽水”嚴重，板塊加速下跌。往后看，我們認為新能源行業總體基本面保持完好，前期調整較為充分，在一季度業績出來后，市場風格也會變得相對均衡，因此當前板塊不必過度悲觀，行業估值有望得到一定修復。

市場溫度39.5℃，整體仍處于正常偏低的位置，行業之間差別較大，結合估值和未來市場，還是（非盲目）均衡配置更好一些，加倉也要注意節奏。@喜胖不胖

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