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收入結構拆分：產品分類來看，23Q1儲能實現超過30億的收入，軟包是穩定的產能貢獻，和Q4持平；動力比Q4數量沒有差異，價格略有下調。地區來看，外銷占比40%左右，和去年全年的占比相比逐步提升，接下來也會穩步提升。

出貨情況：23Q1動力儲能總出貨9.2GWh，毛利在16%左右。儲能出貨和毛利率都略高一點。凈利率3-4%。

(資料圖片)

排產：Q1產銷率在90%以上，產能利用率80%以上。5月份開始會全面恢復生產，Q2排產比Q1有很大的提升。

Q2的電芯價格降幅：Q2比Q1沒有太大的變化，一方面是因為公司在價格高位時以較低的價格和客戶達成協議，鎖定了售價；另一部分價格聯動，現在碳酸鋰低于18萬，即便再往下調影響也不大。

未來目標與規劃：乘用車今年目標市占率5%以上，未來達到兩位數。動力儲能長期合理的目標凈利率為6-8%。今年鋰原目標保持15-20%的增長，消費鋰離子電池目標保持50%的增長。今年消費電池有不低于120億的收入目標。

$億緯鋰能(SZ300014)$

22年營收363億元，同比+114.82%，歸母35億，同比+20.76%，剔除投資收益以及其他的影響，基于超額完成的銷售預算目標+公司規模擴大帶來的人員增長，主營同比+111.8%。其中，消費電子85億，同比+23.81%，動力儲能276億，同比+176.63%。Q4實現120億收入。

23Q1堅持動力+儲能+消費三足鼎立的業務結構，得益于行業地位和市場占有率的提升，業績快速增長。23Q1收入112億元，同環比+66%/-7%；歸母凈利11.4億元，同環比+119%/+35%。

Q1收入增長的點在于動力電池的增加。同比都實現接近3倍增長，環比略有幾個億的下降，主要是價格變化，出貨量不變。

儲能實現超過30億的收入，同比+200%，環比持平；軟包是穩定的產能貢獻，和Q4持平；動力比Q4數量沒有差異，價格略有下調。23Q1收入結構和Q4沒有什么大的變化。

排產：Q2的5月份開始有比較大的改變，現在材料價格趨于穩定，產線調試狀態良好，5月份開始會全面恢復生產，排產比Q1有很大的提升。

收入的構成看，外銷占比40%左右，和去年全年的占比相比逐步提升。一方面儲能業務的拓展，另一方面動力會有出口的業務，整體看，出口的比例接下來會穩步提升。儲能終端客戶以外銷為主

少數股東損益絕大部分是軟包電池的業績表現，其他良好的表現基于公司高質量生產的方針，得到了國內主機廠的好評。報價方面，客戶允許公司有合理的利潤率，公司質量提升也節約出來了一部分利潤。

絕大部分是產能投資相對應的爬坡產線前期頭投入的市場成本、調試、人工培訓、研發費、財務費用的補貼、貼現。Q2預計和Q1持平，23年全年每個季度差不多。這個補貼兌現的前提是公司按照計劃完成目標。

Q2比Q1沒有太大的變化，一方面是因為公司在價格高位時以較低的價格和客戶達成協議，不會再繼續聯動，鎖定了售價，前期高位時公司承擔的損失再未來客戶回承擔；一部分價格聯動，現在碳酸鋰低于18萬，即便再往下調影響也不大。公司對于材料的鎖定以及成本的把控已經做好準備。

乘用車今年的目標市占率是5%以上，根據客戶的情況來看，這個目標可以實現。廣汽回是核心的代表，小鵬、合眾會持續供應。還有一些客戶也會陸續看到裝機，信息的反饋有1-2個月的延遲。公司有信心完成。未來要達到兩位數的市占率。

需求沒有那么悲觀，鋰價下跌后客戶提貨推遲，想觀望價格。接下來會恢復正常，公司不會下調出貨。售價有調整，公司之前已經考慮這個影響， 會通過量來達到收入目標。

年初預期20萬以內，預計10-15萬會持續一段時間，利好行業良性循環。

自有碳酸鋰的產能建設繼續進行，公司是自用，自給率有要求。

Q1出貨量和Q4持平，價格略有下調，有采取促銷售價的措施，但不會做過于激進的市場策略，理念是不虧損。目前產能再Q1沒有打滿，但5月開始所有產線會全部跑起來。

11.公司布局了材料的合資產能，目前來看產能投放節奏如何？

投放節奏沒有太大的變化，正負極、隔膜今年會陸續投產。恩捷湖北荊門的隔膜前兩天設備進場，預計2個月投產；華友紅土鎳礦今年下半年投產，按計劃推進。

年初大圓柱預計Q3小批量出貨，根據訂單情況來看沒有發生變化，但是否Q3出貨要看接下來的工作。大圓柱+大鐵鋰是公司大方向。

和年初一樣，沒有大的變化

總出貨9.2GWh，毛利在16%左右。儲能出貨和毛利率都會略高一點。凈利率差不多3-4%。

希望逐步向好，一直朝這個方向努力，如果材料不發生顛覆性的變化，我們希望動力儲能做到6-8%的凈利率（長期合理）。整體看今年的首要任務是持續提升市占率，不排除有激進的市場策略。

鋰原希望保持15-20%的增長

消費鋰離子電池目標保持50%的增長

今年消費電池有不低于120億的收入目標，Q1有20億左右的收入。

鋰原電池前期受到碳酸鋰高價的影響，公司也做了讓利的行為，Q1毛利率比去年Q4略有下滑（1-2個點），但現在成本趨于穩定。

今年戰略：動力儲能以市占率優先，消費、鋰原逐步修復，為動力儲能保駕護航。

大儲、戶儲、電網都是發展方向，和主要客戶有合作，落地后有進一步的拆分。今年有接近40gwh的儲能產能釋放出來，我們希望可以滿產滿銷。

主要的產業鏈投資第一階段已經告一段落，更多的會側重在鋰礦，如果有合適的資源會進一步跟進。

思摩爾Q1同比-49%，原因是產品結構發生變化+期間費用的增長導致，我們的投資收益也有下調。全年沒有給出指引。關聯交易來看，電芯采購量相比于去年有較大幅度的增長，一是銷售額增長的預期，二是做其他新產品的開發，我們還是看好的，我們現在是財務投資，對日常經營不太了解。會做一部分減持但一直沒有動，如果其他產能投資需要資金的話可能會減持。

乘用車拿到了很多客戶的需求，陸續在出貨，未來會從裝機數據中看到。目標今年做到市占率5%以上。

這個情況持續了很長時間，不是Q1才有。儲能不同于動力，長期訂單價格不會變化。材料價格穩定利好電池廠。

明年年底才出來，第一個工廠是荊門60gwh，還在基建，要到24年年底才量產。

大運和其他客戶的驗證情況都很順利，目前樣品交付20多萬只，驗證結果明顯優于同行，持續按照項目節奏進行，受控且順利。

今年來看絕大部分會維持。明年的情況要看產能建設進度和爬坡進度，節奏不發生變化的話還會有。

25.上游原材料的Q1比較差，給電池廠讓利。Q1公司電池業務的盈利能力沒有很好的展現，是因為整體原料庫存周期導致的，還是溢價能力沒有很強，沒有傳導給下游導致的？

按生產周期來看，我們22全年存貨周轉天數是72天，Q1是79天。材料采購到生產出來要40多天，電池穩定30多天出庫，70-80天是穩定的周期。我們現在用的原材料成本是Q3末、Q4的，材料降價對電池的影響有滯后，往后盈利趨勢向上。

看材料廠的盈利不能只看Q1，他們在材料高位時拿到了更多的利潤，在材料下跌的過程中讓利給電池廠甚至主機廠是很正常的事情。材料繼續上行會導致消費者不買單，不利于產業鏈。

更多的儲能板塊還是和國內的客戶合作為主。海外在開拓。以往產能有限，優先戰略客戶，23年產能逐步釋放，可以滿足不同客戶的需求，結構會發生變化，可以促進儲能業務向好。

現在優先保國內，隨著產能釋放再滿足其他客戶需求。

整個消費業務需求都在向好，細分領域訂單都在增長，未來都會盡量滿產。需求都在，只是去庫存有周期。

Q1產銷率在90%以上，產能利用率80%以上。

產能投放Q1略有放緩，Q2開始會逐步加快。

以我們的技術為基礎給客戶做開發，但也不會盲目跟隨客戶的標準，基于成本的考慮，有些圓柱基本可以做到共線生產。

存貨凈值有7億的減少，從周轉天數和金額來看，我們還是在正常生產。公司在材料下行的階段做的最主要的工作是去庫存，也有效果。資產減值損失是按照賬面價值和市場價值比較做出來的。

Q2如果材料價格沒有大的變化的話，這部分的影響會比較穩定。

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