頭條焦點：長青科技、中科飛測、安杰思申購解讀，5月10日打新指南
2023-05-10 15:34:57 來源：雪球網 小 中
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(資料圖片)
大家好，我是量子熊貓。
接著進入今天的打新內容，新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準確率較高但確實也無法保證一定準確，因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結合自己的風險偏好做二次決策。
新股分析主要圍繞以下四個核心要素展開，分別是可比行業和企業、發行情況、歷史業績、市場情緒，具體分析應用詳見正文。
2023年5月10日可申購新股分析
長青科技（001324）：
企業基本情況：
全稱“常州長青科技股份有限公司”，主營業務為軌道交通業務及建筑裝飾業 務。
在軌道交通業務方面，公司提供軌道交通車輛內部裝飾產品、檢修業務及備品備件和車載乘客信息系統；在建筑裝飾業務方面，公司提供建筑內外部裝飾產品。
a，軌道交通業務
公司的軌道交通業務主要由以三明治復合材料為基礎的軌道交通車輛內部裝飾產品構成。
為提高公司一體化能力綜合服務能力，公司同時提供其他配套內飾產品、檢修業務及備品備件和車載乘客信息系統。
b，建筑裝飾業務
公司的建筑裝飾業務由建筑內外部裝飾材料產品構成，相關產品均采用三 明治復合材料。
公司生產的三明治復合材料建筑裝飾產品的面材主要為鋁板、不銹鋼板、 天然石材板、人造巖材板等金屬及非金屬板，芯材主要采用鋁蜂窩等。
公司的三明治復合材料建筑裝飾產品主要包括鋁蜂窩板、超薄型石材蜂窩板、不銹鋼蜂窩板等系列，其中鋁蜂窩板和超薄型石材蜂窩板主要用于建筑物 的外墻裝飾、內部裝飾、家具裝飾等，不銹鋼蜂窩板主要用于扶梯側壁板等電 梯裝飾，主要產品如下圖所示：
業務主要是復合裝修材料，三明治就是有夾層的意思，應用在軌道交通哈游一些商業裝潢上面。
具體營收方面，主要營收為軌交車輛內飾產品，營收占比在50%左右，其次為建筑裝飾產品。
對應行業為鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業，可比上市企業分別為今創集團（603680）、晶雪節能（301010）。
發行情況：
企業由中信證券主承銷，新發行市值6.51億元，發行后總市值26.05億元，發行價格18.88元，發行市盈率44.64，PE-TTM29.32x，頂格申購需要13.5萬元市值。
對比鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業PE-TTM為44.51x，對比今創集團PE-TTM為35.15x，對比晶雪節能PE-TTM為61.13x。
業績情況：
2023年1-3月預計營業收入9,263.21萬元至10,035.15萬元，同比增長20%至30%；
預計歸屬于母公司所有者的凈利潤969.51萬元至1,211.89萬元，同比增900%至1,100%。
2022年營業收入51,761.40萬元，2021年營收48,022.53萬元，2020年營收51,160.26萬元，年復合增速為0.59%。
2022年扣非歸母凈利潤5,836.04萬元，2021年扣非歸母凈利潤6,559.85萬元，2020年扣非歸母凈利潤6,195.55萬元，年復合增速為-2.94%。
2020-2022年營收基本原地踏步，利潤是下滑的和利潤表現較好，再到2023年一季度有顯著回升。
參考招股說明書解釋主要由于公司待執行的建筑裝飾產品項目規模較大，并且原材料價格有所下降。
具體毛利率方面，2020年到2022年主營業務毛利率分別為36.69%、35.42%和32.18%，毛利率逐年下滑。
參考招股說明書解釋，主要產品結構變動、項目構成變動及原材料價格波動影響。
跟同業對比來看，處于中等水平。
從公司基本面看，行業概念一般，業績表現也較弱，不過近期有明顯回暖。
從發行情況看，深主板發行，發行價格一般，發行市盈率偏高，PE-TTM略高。
最后匯總如下。有基本面缺陷，存在一定破發風險。
打新評級：謹慎，我的操作：申購。
中科飛測（688361）：
企業基本情況：
全稱“深圳中科飛測科技股份有限公司”，主營業務為檢測和量測兩大類集成電路專用設備的研發、生產和銷售。
產品主要包括無圖形晶圓缺陷檢測設備系列、圖形晶圓缺陷檢測設備系列、三維形貌量測設備系列、薄膜膜厚量測設備系列等產品，已應用于國內28nm及以上制程的集成電路制造產線。
主要產品高端半導體質量控制設備主要包括檢測設備和量測設備兩大類，具體情況如下：
a，檢測設備
公司檢測設備的主要功能系檢測晶圓表面或電路結構中是否出現異質情況， 如顆粒污染、表面劃傷、開短路等對芯片工藝性能具有不良影響的特征性結構 缺陷，具體情況如下：
b，量測設備
公司量測設備的主要功能系對被觀測的晶圓電路上的結構尺寸和材料特性做出量化描述，如薄膜厚度、關鍵尺寸、刻蝕深度、表面形貌等物理性參數的量測。
在精密加工領域，量測設備主要功能是精密結構件的三維尺寸量測，具體情況如下：
主要業務為國產化半導體檢測設備，包括質量檢測和規格檢測兩類。
具體營收方面，主要營收來源于檢測設備，營收占比超過70%。
對應行業為專用設備制造業，可比上市企業分別為中微公司（688012）、芯源微（688037）、盛美上海（688082）、華峰測控（688200）、華海清科（688120）。
發行情況：
企業由國泰君安證券主承銷，新發行市值18.88億元，發行后總市值75.52億元，發行價格23.60元，發行市盈率無，PE-TTM482.31x，頂格申購需要12.5萬元市值。
對比專用設備制造業PE-TTM為35.44x，對比中微公司PE-TTM為78.05x、對比芯源微PE-TTM為99.01x、對比盛美上海PE-TTM為54.97x、對比華峰測控PE-TTM為45.31x、對比華海清科PE-TTM為60.95x。
業績情況：
2022年營業收入50,923.53萬元，2021年營收36,055.34萬元，2020年營收23,758.77萬元，年復合增速為46.4%。
2022年扣非歸母凈利潤-8,785.13萬元，2021年扣非歸母凈利潤348.01萬元，2020年扣非歸母凈利潤-132.58萬元，扭盈為虧。
2020-2022年，營收增速還行，但是利潤在2022年大幅虧損。
參考招股說明主要因為公司擴大研發投入且市場導入周期相對較長影響，看了下研發投入營收占比從2020年的19.43%已經上升至2022年的40.40%。
具體毛利率方面，2020年到2022年主營業務毛利率分別為41.10%、48.94%和48.70%，毛利率在2021年有大幅提升。
參考招股說明書解釋，主要由于毛利率較高的檢測設備銷售占比上升。
跟同業對比來看，處于較高水平。
從公司基本面看，行業概念不錯，營收增長也不錯，但是利潤很弱。
從發行情況看，科創板發行，發行價格一般，發行市盈率沒有，PE-TTM超高。
最后匯總如下，國產化半導體講的是概念和夢想。
打新評級：謹慎，我的操作：申購。
安杰思（688581）：
企業基本情況：
全稱“杭州安杰思醫學科技股份有限公司”，主營業務為內鏡微創診療器械的研發、生產與銷售。
主要產品應用于消化內鏡 診療領域，按治療用途分為止血閉合類、EMR/ESD類、活檢類、ERCP類和診療儀器類。
內鏡是一種通過插入人體腔道內而達到診斷和治療目的的醫療儀器。
臨床醫生通過內鏡獲得人體腔道內的實時動態圖像診斷病癥，利用合適的器械取得活體組織進行體外檢測，而后根據檢測結果選擇專用的微創手術器械開展特定的手術治療，達到對人體腔道內疾病診療目的。
公司主要產品按照治療用途可分為五大類：止血閉合類、EMR/ESD類、活檢類、ERCP類和診療儀器類。
其中診療儀器類產品中的醫療設備可重復使用；其余四類為醫用耗材，通常情況下一次性使用。
公司具體產品及其臨床應用如下：
主要業務為內鏡檢測耗材和設備，還有周邊的一些耗材。
具體營收方面，主要營收來源于止血閉合類，營收占比逐年提升超過50%，其次是EMR/ESD類和活檢類。
對應行業為專用設備制造業，可比上市企業分別為南微醫學（688029）。
發行情況：
企業由中信證券主承銷，新發行市值18.20億元，發行后總市值72.80億元，發行價格125.80元，發行市盈率50.95，PE-TTM37.67x，頂格申購需要3.5萬元市值。
對比專用設備制造業PE-TTM為35.44x，對比南微醫學PE-TTM為40.83x。
業績情況：
2023年1-3 月，公司預計實現營業收入約8,500萬元至9,000萬元，較2022年同期增加9.63%至16.08%；
預計實現扣除非經常性損益后凈利潤約2,900萬元至3,200萬元，較2022年同期增加3.94%至14.73%。
2022年營業收入37,111.15萬元，2021年營收30,546.61萬元，2020年營收17,195.37萬元，年復合增速為46.91%。
2022年扣非歸母凈利潤14,287.81萬元，2021年扣非歸母凈利潤10,004.89萬元，2020年扣非歸母凈利潤3,962.31萬元，年復合增速為89.89%。
2020-2022年，營收和利潤增速都不錯，并且利潤增速很高，再到2023年一季度繼續增長但是增速有所下滑。
具體毛利率方面，2020年到2022年主營業務毛利率分別為60.72%、64.65%和68.13%，毛利率逐年提升。
參考招股說明書解釋，主要由于公司不斷優化產品結構設計、工藝生產流程和供應鏈管理所致。
跟同業對比來看，處于較高水平。
從公司基本面看，行業概念還行，業績表現也還行，但是近期偏弱。
從發行情況看，科創板發行，發行價格較高，發行市盈率偏高，PE-TTM略高。
最后匯總如下。
打新評級：謹慎，我的操作：放棄。
申購建議匯總：
長青科技，打新評級：謹慎，我的操作：申購。
中科飛測，打新評級：謹慎，我的操作：申購。
安杰思，打新評級：謹慎，我的操作：放棄。
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申購建議說明：
積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。
謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。
放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。
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